ירידה בהיקף הנפקות האג"ח תתמוך בירידת התשואות

הודעת האוצר אתמול על היקף הנפקות נמוך יחסית של 4 מיליארד שקל ברבעון השלישי הינה איתות חיובי לשוק האג"ח לגבי המצב הפיסקלי המשופר בשנת 2005, כך סבור אסטרטג המאקרו של בית ההשקעות לידר ושות', יונתן כץ. כץ מסביר, כי הירידה בהיקף ההנפקות נובעת בעיקר מהציפייה לתת ביצוע בגירעון השנה ועודף הכנסות ממכירת חברות (6.7 מיליארד שקל עד היום לעומת יעד תקציבי שנתי של 4 מיליארד שקל). סביר להניח, לדבריו, שהירידה בהיקף ההנפקות תימשך גם ברבעון ה-4. עוד מתייחס כץ לכך שהאוצר מאפשר גיוס של 20% יותר מההנפקה המוצהרת, כך שבפועל, הוא אומר, צפוי גיוס כולל של כ-4.8 מיליארד שקל. בנוסף, הוא מפנה את תשומת הלב לכך, שבחודש יולי האוצר ינפיק כ-2.2 מיליארד שקל נוספות באג"ח לא סחירות מול פדיון של חברות הביטוח (תוכניות ביטוח ישנות). כך שבסך הכל ברבעון ה-3 צפוי, להערכת כץ, גיוס של כ-7 מיליארד שקל (סחיר ולא סחיר) מול פדיון כולל של כ-9.8 מיליארד שקל. ובלידר חוזים, כי עודף פדיון של כ-2.8 מיליארד שקל יתמוך בירידת תשואות באפיקים הארוכים, כשעיקרו צפוי בחודש אוגוסט.