"הדולר ימשיך לרדת"

שער הדולר הרציף יורד ל-3.26% - ירידה של 0.6% דולר שקל רציף -1.2%    האם הדולר ימשיך להיחלש?  

"לונג על השקל - הדולר ימשיך לרדת"

מודי שפריר, אסטרטג ראשי שווקים פיננסיים בבנק הפועלים מתייחס להתפתחויות - "עסקת שחרור החטופים והציפייה לסיום המלחמה הובילו בימים האחרונים להתחזקות חדה של השקל לעומת הדולר לרמת שיא היסטורי כנגד סל המטבעות.

השקל היה המטבע החזק ביותר בעולם בחודש האחרון הן כנגד הדולר והן כנגד האירו. החתימה על ההסכם צפויה להוביל בימים הקרובים להמשך ירידת פרמיית הסיכון של ישראל בשווקים הפיננסים, כפי שבא לידי ביטוי גם בפרמיית ה- CDS של ישראל, באגרות החוב של ישראל הנקובות במט"ח ועוד. 

"התחזקות השקל אשר צפויה גם למתן את סביבת האינפלציה של ישראל, בשילוב עם התמתנות הסיכונים הגיואפוליטיים צפויים להוביל גם להורדת ריבית בנק ישראל בישיבה הקרובה בסוף נובמבר (או לכל המאוחר בחודש ינואר). 

• נעילה מעורבת בת"א: ת"א 35 ירד 0.2%, ת"א 90 עלה בשיעור דומה
• הדולר ב-3.26, הרמה הנמוכה מזה 3 שנים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

"באשר לעתיד - אנו נותרים בהמלצתנו מנובמבר 2024 להיכנס לפוזיציות של לונג על השקל / להוריד חשיפה למט"ח".

שפריר מספק שלושה גורמים שתומכים בהמלצתו - "הסיבה הראשונה היא ירידת פרמיית הסיכון של ישראל בשווקים, והציפייה להסרת העננה של הבידוד המדיני. שער השקל עדיין מגלם פרמיית סיכון גבוהה יחסית.

"הסיבה השנייה היא שהכוחות הבסיסיים תומכים בהמשך התחזקות השקל - השקעות ישירות גדולות מאד של גופים זרים בעיקר בהי-טק, ועודף מבני גדול בחשבון השוטף. הסיבה השלישית היא  עליית מדדי המניות בעולם, המובילה לגידול בגידורי המט"ח מצד המוסדיים. 

• הדולר מתחזק ב-0.6% מול השקל, מה עומד מאחורי המהלך?
• הדולר צפוי לעלות ל-3.8 שקלים לדולר - התחזית המפתיעה של בנק אוף אמריקה
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• הדולר ב-3.26, הרמה הנמוכה מזה 3 שנים

ומה לגבי הריבית, איפה היא תהיה עוד שנה?

"באשר לעתיד הריבית - אנו מניחים אמנם כי בנק ישראל יוריד את הריבית בפגישה הקרובה, או לכל המאוחר בתחילת ינואר, אך קצב הורדות הריבית בשנת 2026 צפוי להיות מתון יחסית כך שהריבית תעמוד בסוף 2026 על כ- 3.5-3.75%, בין היתר בשל ההערכה כי סיום המלחמה יוביל במקביל גם להאצת הצמיחה שמחממת את השווקים ונזכיר כי בנק ישראל צופה צמיחה של 4.7% בשנת 2026, בתרחיש בו המלחמה תסתיים במהלך הרבעון הראשון".

במילים פשוטות, התגובה של סיום המלחמה היא בין היתר גידול בצריכה ובצמיחה וזה כשלעצמו עשוי לעלות את האינפלציה ולכן, למרות שנראה מאוד טבעי שהריבית תרד דרמטית - היא לא. בנק ישראל יחשוש שהביקושים יעלו אינפלציה ויספק הורדות יחסית שמרניות, אם כי ריבית של 3.5%-3.75% היא משמעותית נמוכה מהמצב הנוכחי.