מחיר הנפט חוזר לרדת. לאחר תיקון אגרסיבי ממחיר של 7 דולר לכ-17 דולר, החוזה לחודש יוני (WTI) יורד ב-10% ל-15.2 דולר. הירידה מוסברת בכלכלה פשוטה - היצע הנפט עדיין גדול משמעותית מהביקושים. 

משבר הקורונה הפחית את הביקושים לנפט בכ-25%-30% בשעה שמפיקות הנפט הגדולות בעולם הפחיתו את ההפקה ב-10% בלבד. ברגע שקיימת הפקה שאין לה ביקוש, המחיר כמובן יורד, ובעיה נוספת - המלאי גדל וצריך לאחסן אותו. כתוצאה מכך - הביקוש לאחסון גדל ועלות האחסון גדלה.

בפקיעה של החוזים בחודש שעבר, התברר שעלות האחסון עד כדי כך עלתה שכבר אין הצדקה לרכישת נפט ואחסונו. המצב הביא לכך שמחיר הנפט קרס ובשלב מסוים למשך חצי יום הוא היה שלילי - עד מינוס 40 דולר. אנשים פשוט לא רצו להיתקע עם נפט ומכרו בכל מחיר גם בתמורה לכך שהם ישלמו והעיקר שלא יקבלו את הנפט. התופעה הזו נכונה לחוזים עם מסירה פיזית - חוזי WTI. בחוזי ברנט הדרמה פחות גדולה - ברנט הוא נפט ימי שמופק בים הצפוני ויש אפשרות לאחסן אותו על פני מים. מחיר הברנט ירד, אבל לא למספר חד ספרתי.

החשש של המשקיעים בנפט כעת, ובכלל של תעשיית הנפט כולה הוא שהתרחיש שהיה בפקיעה האחרונה יחזור על עצמו. סיכוי נמוך, זה נראה אירוע חד פעמי, אירוע היסטורי. אבל החשש ששוב לקראת הפקיעה הקרובה יתברר שיש יותר מדי מלאי ולא ניתן לאחסן אותו, עלול להיות גורם שמניע לירידת מחיר. 

• ממשל טראמפ ישיק מכרז ענק לקידוחי נפט וגז במפרץ מקסיקו
• אלמנת הנשיא נעצרת בחשד להונאה וחברת הקופונים יוצאת להנפקה בנאסד"ק
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

האם מחיר הגז יכול להיות שלילי?

מחיר גז שלילי צפוי בחודשים הקרובים - כך מעריך מרטין ראטס, אסטרטג הנפט והגז של בנק ההשקעות מורגן סטנלי. גם כאן הגורם הוא בראש וראשונה היחס בין הביקוש להיצע. צריך פחות גז, מפיקים יותר מדי, ואז העודף היצע לוחץ את המחירים למטה, לוחץ ולוחץ, עד שבמצבים מסוימים (ונדירים) האנשים מעדיפים לשלם ולא לקבל את הגז.

במורגן סטנלי סבורים שזה יקרה באירופה ולמשך תקופה קצרה - בקיץ הקרוב. אז מכלי האחסון יהיו פשוט מלאים לחלוטין ולא יהיה ניתן לאחסן עוד גז. 

בינתיים מחירי הגז בצניחה. המחיר בחוזי הספוט עומד על 1.86 דולר, ירידה של 65% בשנה האחרונה. קיימת התאמה בין מחיר הנפט למחיר הגז, אם כי, זו לא התאמה מלאה.