האנליסטים של ברקליס בהמלצת תשואת יתר למניית לאומי, הפועלים ודיסקונט לאחר עונת דוחות חזקה. התשואה הממוצעת להון עומד על ממוצע של 16.3% ברבעון, צמיחת האשראי דו-ספרתית ויחסי יעילות הבנקים ממשיכים להשתפר. מהם מחירי היעד והסיכונים?

האנליסטים טבי רוזנר וכריס ריימר משמרים את הדירוג החיובי על הסקטור ואת המלצת התשואת יתר על שלושה מתוך ארבעת הבנקים שהם מכסים: לאומי, הפועלים ודיסקונט. על מזרחי-טפחות נשמרת המלצת החזק. 

"אנחנו ממשיכים לראות את הבנקים הישראליים כאטרקטיביים ורואים פוטנציאל להמשך עליית ערך", כותבים רוזנר וריימר, "עליית הערך מונעת על ידי תשואה להון גבוהה יותר ויחסי הוצאות-הכנסות נמוכים משמעותית, בהובלת צמיחת אשראי חד-ספרתית גבוהה ואיכות נכסים טובה".

רבעון חזק שעלה על התחזיות

עונת הדוחות לרבעון השלישי הסתיימה עם תוצאות שהכו את הציפיות. לפי ברקליס, הבנקים הציגו צמיחת אשראי מוצקה ותשואה על ההון שעלתה על האומדנים. ה-ROE הממוצע ברבעון עמד על 16.3%, גבוה ב-40 נקודות בסיס מהתחזית. צמיחת האשראי הסתכמה ב-3% רבעונית ו-11% שנתית, לעומת אומדן של 10%.

• איגוד הבנקים נגד המס המיוחד: טיוטת הדו"ח על הבנקים יצאה בחופזה ובלי עמדת בנק ישראל
• המס החדש על הבנקים - 9% על "רווח חריג"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הרווח הנקי של הבנקים עלה ב-17% בממוצע בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. בנטרול רווח חד-פעמי שרשם בנק הפועלים מפשרה משפטית, העלייה עמדה על 12%. ההכנסות שאינן מריבית זינקו ב-35% בממוצע, כאשר כל ארבעת הבנקים הציגו גידול בסעיף זה.

קבוצת ETGA אי.טי.ג'י.איי 0%   מפרסמת את תוצאות הרבעון השלישי של 2025 ומציגה תמונה מעורבת: ירידה בהכנסות לצד שיפור במדדי הרווחיות וברווח הנקי. הכנסות הרבעון הסתכמו בכ-165 מיליון שקל, ירידה של כ-10% לעומת כ-183 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. לפי הדוחות, הירידה נבעה בעיקר מהתאמות מחירים בעקבות ירידה בעלויות ההובלה הבינלאומית, לצד דחיית משלוחים מיוני לרבעון השלישי בעקבות מבצע "עם כלביא".

למרות הקיטון בהכנסות, החברה מסיימת את הרבעון עם שיפור בשורת הרווחיות. הרווח הגולמי עלה לכ-34 מיליון שקל, לעומת כ-30.7 מיליון שקל ברבעון המקביל. גם הרווח התפעולי מציג עלייה של כ-16% והגיע ל-14.3 מיליון שקל. בשורה התחתונה הרווח הנקי צמח בכ-14% והגיע ל-10.5 מיליון שקל, לעומת 9.2 מיליון שקל ברבעון המקביל.

בתשעת החודשים הראשונים של השנה הסתכמו הכנסות החברה בכ-473.3 מיליון שקל, עלייה של כ-23% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הרווח הגולמי בתקופה עלה לכ-95.8 מיליון שקל, והרווח הנקי המצטבר עומד על כ-28 מיליון שקל.

מנכ"ל החברה, לירן יעקבסברג, התייחס לתוצאות: "אנו מסכמים את הרבעון השלישי של 2025 עם תוצאות שיא המשקפות צמיחה עקבית בכל מגזרי הפעילות. מגזר הלוגיסטיקה ממשיך להתרחב בקצב מרשים, בין היתר בזכות שילוב פעילות חברת ISLINE והעמקת הפעילות מול לקוחות בינלאומיים. במקביל, מגזר המימון ממשיך לחזק את תרומתו לקבוצה עם עלייה בהכנסות וברווחיות, תוך גידול עקבי בתיק האשראי. עם בסיס פיננסי איתן, רווחיות גבוהה ותזרים חזק, אנו נערכים להמשך צמיחה גם ברבעונים הבאים."

• לירן יעקבסברג מנכ"ל ETGA: מכוונים שתיק האשראי שלנו יגיע למילארד וחצי שקל בשנתיים הקרובות
• ETGA עם עלייה של 49% בהכנסות ועלייה של 23% ברווח הנקי
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ביצועי המגזרים

מגזר הלוגיסטיקה ממשיך להוות את פעילות הליבה של החברה. הכנסותיו בתשעת החודשים עלו לכ-430.8 מיליון שקל, גידול של כ-23% לעומת התקופה המקבילה. הרווח הגולמי המגזרי הגיע ל-76.3 מיליון שקל. ברבעון השלישי נרשמו הכנסות של 150.9 מיליון שקל ורווח גולמי של 27.7 מיליון שקל. החברה מדגישה כי הירידה בהכנסות הרבעון נובעת מהתאמות מחירים בשירותי ההובלה הבינלאומית, אך הגידול בהיקפי הפעילות קיזז חלק מהשפעתן.