"לא האמנתי שהחברה תפרסם אזהרת רווח כל כך חמורה ולכן זו אכזבה גדולה. המשמעות המרכזית של אזהרת הרווח היא הפגיעה באמון המשקיעים. אני די בטוח שלא רק אני מאוכזב וכבר היום נראה הורדות המלצות של אנליסטים גם בוול סטריט", כך אומר הבוקר בשיחה עם Bizportal סרגי וסצ'ונוק, אנליסט בכיר באופנהיימר ישראל.

הבוקר הודיעה הנהלת החברה כי בעקבות אזהרת הרווח היא תערוך שיחת ועידה בשעה 15:30 שעון ישראל.

"זו פעם ראשונה בחיי החברה שהיא מפרסמת אזהרת רווח ולדעתי יש פה משמעות די קשה למניה - מלאנוקס תעבור עכשיו סוג של RESET (אתחול מחדש). זו חברה שהיתה נחשבת עד היום בעיני המשקיעים כחברה אמינה שעומדת ואף עוקפת את תחזיותיה. אזהרת הרווח הנוכחית משנה את התמונה".

"אני צופה שהתחזיות הגבוהות יחסית (לפחות מבחינת המכפיל) שסיפקו האנליסטים למלאנוקס לשנת 2013 יפגעו. צריך לחכות לדוחות שיפורסמו ב-23 בינואר ואז גם תתן הנהלת החברה את התחזית המעודכנת לרבעון הראשון ותחזית ויש חשש שהתחזית הזו תהיה נמוכה משמעותית מהקונצנזוס כעת" אומר וסצ'ונוק.

"עד כה היו התחזיות של האנליסטים סביב הכנסות של 148 מיליון דולר גם ברבעון הרביעי וגם לרבעון הראשון. אזהרת הרווח שפירסמה אתמול החברה ולפי הכנסותיה יסתכמו רק ב-120 מיליון דולר מעלה את השאלה ביחס לתחזית הרבעון הראשון, שבדרך כלל הוא רבעון חלש עונתית".

ביחס למניה אומר האנליסט כי היא "צפויה לרדת בחוזקה היום ויכול להיות שעל המניה יהיה לחץ עד לפרסום הדוחות ופירסום התחזית, אבל יתכן שברמות הנמוכות אליהן ירדה המניה וצפויה לרדת עוד היא עשויה להיות השקעה מעניינת בראייה של שנה קדימה".

אין להספיד את מלאנוקס

לעומתו, יניב פגוט, האסטרטג הראשי של קבוצת איילון אומר הבוקר בתגובה לאזהרת הרווח, "אין להספיד את מלאנוקס, אך היא תידרש לנהל ציפיות שוק טוב יותר בעתיד".

"מנית מלאנוקס עלתה בשנת 2012 בכ-81% על אף המימושים האחרונים והיא אחראית לחלק לא מבוטל מן התשואה הנומינלית החיובית של מדד ת"א 25 אשתקד. כעת צפוי מדד זה לסבול מן ההתפתחויות השליליות וחוסר הוודאות העסקית בחברה. שוב הוכח כי מניה המתומחרת במכפיל רווח גבוה של מעל 50 בשיא, נדרשת לצמיחה פנומנלית בשורת ההכנסות והרווח על מנת לתמוך במחיר שכזה. מעטות החברות, אם בכלל, המסוגלות לעשות זאת לאורך זמן".

מנגד, ציין פגוט שאין מדובר בסוף הדרך מבחינת פוטנציאל הצמיחה של החברה קדימה: "אין להספיד את מלאנוקס. מדובר בחברה עם יסודות טכנולוגיים מצויינים הפועלת בשוק צומח של צורך גובר בהעברת נפחי נתונים גדולים ברחבי הארגון. מטבע הדברים, מתרחשות תקלות בדרך והחברה תידרש ללמוד לנהל ציפיות שוק טוב יותר בעתיד. במידה והחברה לא תנמיך באופן מהותי תחזיות רווח לשנת 2013, הרי מחירה הנוכחי משקף מכפיל רווח עתידי על בסיס רווחי 2013 של 11-12. מדובר במכפיל רווח נוח ביותר, ביחס למכפילי הרווח בהן נסחרה המניה בחודשים האחרונים".

"לקחי העבר בחברות מסוג זו מלמדים כי בדרך כלל החולשה אינה נקודתית. לפיכך, בהחלט תיתכן הנמכת תחזיות מסוימת לשנת 2013 שתגרור את מכפיל הרווח העתידי כלפי מעלה. אנו מקווים כי הדינמיקה השלילית במניה, בשילוב עם הידיעות על התחרות הקרבה מכיוונה של ענקית הטכנולוגיה אינטל, לא תרפה את ידי בעלי המניות בחברה ואלו ימהרו לממש את אחזקתם, כמו שעשו בעלי מניות בחברות טכנולוגיה אחרות".

"אין ספק כי ענקיות הטכנולוגיה הרעבות לצמיחה אקסוגנית ישמחו לנצל את התזמון הנוכחי של חולשה במניה, על מנת לרכוש אחיזה בטכנולוגיות של מלאנוקס. נאין הרבה חברות ישראליות הצפויות למכור במעל לשתי מיליארד שקל ולהרוויח מעל לחצי מיליארד שקל בשנת 2013. ולפיכך מדובר בחברה חשובה לשוק ולמשק המקומי. יש להמתין לשיחת הועידה היום של החברה על מנת להבין לאן הולכת החברה מכאן".

UBS מוריד את מחיר היעד אך מעלה את התחזית לרבעון הראשון

האנליסטים של UBS ממהרים הבוקר להוריד את מחיר היעד למניית מלאנוקס ל-56 דולר לעומת מחיר יעד קודם של 70 דולר למניה. המחיר אליו נפלה המניה אמש במסחר המאוחר בוול סטריט העיד על ירידה של 13.9% לרמה של 52.7 דולר למניה.

"למרות שהבעיה בכבלי ה-FDR היתה הבעיה המרכזית, גם הירידה בביקושים הובילה לירידה במכירות. ההנהלה אמרה לנו כי המכירות לאחד מלקוחות ה-OEM הגדולים של החברה היו מתחת לציפיות בהיקף של 5-10 מיליון דולר, כנראה שמדובר ב-HP או IBM, שכל אחת אחראית לכ-20% מהכנסותיה של מלאנוקס ברבעון השלישי של 2012".

ב-UBS מפחיתים את צפי המכירות של מלאנוקס ל-120 מיליון דולר, בדומה לתחזית שפירסמה החברה במסגרת אזהרת הרווח. את הרווח למניה לרבעון רביעי מורידים האנליסטים ל-85 סנט למניה לעומת הערכה קודמת ל-EPS של 1.08 דולר למניה, בהתבסס על רווח גולמי של 69%.

על רקע הדיווח של החברה כי בעיית הכבלים ניפתרה, מוסיפים ב-UBS למכירות הצפויות ברבעון הראשון עוד 15 מיליון דולר, מה שמוביל אותם להעלות את התחזית לרבעון הראשון מרווח למניה של 98 סנט על הכנסות של 151 מיליון דולר לרווח למניה של 1.06 דולר למניה על הכנסות של 166 מיליון דולר.