אחרי דיון סוער: אלשיך טרם הכריעה; רוב מחזיקי האג"ח בדלק נדל"ן רוצים הסדר
בבית המשפט המחוזי התקיים היום דיון בעניינה של חברת דלק נדלן שלאחריו צפויה השופטת ורדה אלשיך להחליט אם החברה ומחזיקי האג"ח שלה יתקדמו לכיוון של הסדר חוב ביניהם, כפי שהציעה החברה במתווה שגובש ביום ו' האחרון מול נציגי המוסדיים בסדרה ה', או שלחברה ימונה מפרק, כפי שהציע בא כוחם של סדרה כ"ה. השופטת אמרה בסיום הדיון כי מועד שימוע ההחלטה יודע לצדדים (בהמשך). עו"ד לביא, בא כוחה של דלק נדל"ן אמר "למיטב ידיעתי בכל הסדרות התשובה היא חיובית לבקשתנו. יש לנו שתי בקשות האחת, שבית המשפט יאשר לחברה לכנס אסיפת נושים בלתי מובטחים שתתכנס בהקדם האפשרי על פי דין לאחר מועד פרסום ההסכם המפורט. שיתבסס על מסמך העקרונות שצרפנו לבקשה. השניה, לבטל את צוי הפירוק והפירוק הזמני ולחילופין להשהותם. למיטב ידיעתי שתי הבקשות הללו נענו בחיוב על ידי שלושת הסדרות. סדרה ד' וה' שעור התמיכה הוא כ- 90% ובסדרה כה' שליש". בדיון סוער בו נזפה השופטת שוב ושוב בעו"ד ויסולי, המייצג מחזיקים פרטיים, על התנהגותו, כולל נסיונו לבצע שינויים בפרוטוקול ללא אישור השופטת ועלבונות שהטיח בנוכחים תוך שהוא מרים את קולו ומנופף בידיו. השופטת: "עם כל הכבוד לעו"ד ויסולי הוא מטיל עלבון ורפש לא רק בבעל השליטה אלא גם במנהלים ובכל חבר הדירקטוריון ואת זה אני לא אתיר להמשיך מרגע זה ואילך מבלי שתונח בפני תשתית". על-פי המתווה להסדר החוב שגובש בין דלק נדל"ן לנושים מסדרה ה' ביום ו' האחרון, האג"ח הקיימות שהחוב בגינן עומד על כ-2.15 מיליארד שקל ימחקו ובמקומן יקבלו מחזיקי האג"ח שתי סדרות חדשות בהיקף כולל של 1.27 מיליארד שקל, ו-46% ממניות החברה. במקרה של חדלות פירעון יקבלו מחזיקי האג"ח נכסים פרטיים של בעל השליטה בשווי של כ-600 מיליון שקל. במסגרת ההסדר בעל השליטה בחברה, יצחק תשובה יתחייב להזרים לחברה 250 מיליון שקל במשך 5 שנים, להעניק בטחונות להחזר חוב האג"ח בהיקף של 400 מיליון שקל ובנוסף יזרים למחזיקי האג"ח מזומן באופן מיידי בסך 40 . תשובה גם יוותר על חוב החברה כלפיו בסך 115 מיליון שקל. בנוסף יתחייב תשובה לרכוש את המניות שינתנו למחזיקי האג"ח תוך 5 שנים בתמורה ל-200 מיליון שקל.
- 2.בסוף יהיה הסדר. זה הרע במיעוטו לכולם. (ל"ת)מיסטר זי 15/05/2012 17:46הגב לתגובה זו
- 1.דלקן 15/05/2012 15:11הגב לתגובה זויאלה עכשיו המניה תטוס בע" ה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
סקירה שבועית (דאלי)סיכום שבועי בת"א - הירידות מעמיקות והמשקיעים מחפשים ביטחון
ת"א 125 איבד מעל 3% בשבוע מקוצר אך תנודתי, כשהכסף עובר ממניות לאג"ח קצר והקרנות הכספיות מושכות כספים על חשבון המניות; בזירה המאקרו-כלכלית נרשמו עליות בשכר ועלייה חדה בצריכה; מי בכל זאת בלטה לחיוב? אלו המניות והכותרות הבולטות של השבוע
הבורסה בתל אביב המשיכה את המומנטום השלילי וסגרה שבוע של ירידות. מדד ת"א 35 ירד בסיכום שבועי 2.65%, ת"א 125 ירד ב-3.3% ות"א 90 איבד כ-5.2% מערכו.
מניות הביטוח המשיכו לבלוט לשלילה עם ירידה שבועית של 4.8%, ומחק לחלוטין את הזינוק מלפני שבועיים. מדד הבנקים סיים בירידה של 4.4%, מדד הנפט והגז רשם ירידה שבועית של 1.6%, מדד היתר SME 60 ירד בכ-2.6% ומדד הנדל"ן בלט מעל כולם עם ירידה של 5.7%.
השקל ממשיך להתחזק ונסחר הבוקר סביב 3.45 מול הדולר, עלייה של כ-1% בשבוע החולף. מדוע מזנק הדולר ל-3.44?
מחזור המסחר השבועי קפץ ועמד על 4.5 מיליארד שקל בשבוע החולף, הודות לעדכון המשקולות בחמישי שרשם את יום המחסר השלישי בגובהו בבורסה, עם מחזור יומי של 11.2 מיליארד שקל בחמישי בלבד.
- אר פי אופטיקל זינקה 12%, יוניטרוניקס נפלה 8%; מדד הבנקים ירד 1%
- מניית הבורסה לני"ע זינקה 11% גפן ב-12%; קמטק צנחה 10%; נעילה שלילית במדדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תנועת הכסף
השבוע התנודתי הביא עמו שינוי כיוון בקרנות המחקות. אחרי שבועיים של גיוסים, נרשמו הפעם מכירות נטו של כ‑0.5 מיליארד שקל בקרנות שעוקבות אחרי מדדי מניות מקומיים, יציאת כספים מעניינת מצד המשקיעים הפרטיים. מנגד, בקרנות על מדדי חו"ל נרשמה חזרה זהירה לרכישות, אם כי בהיקף לא מהותי.
גם באג"ח נרשם שינוי כיוון. הקרנות המחקות על אג"ח מקומי עברו ממגמת רכישות למכירות קלות של כ‑20 מיליון שקל.
