"השוק הישראלי פתח את השנה בסערה אך להערכתנו המגמה תתמתן בהמשך השנה"

שם: דרור ברגר

תפקיד: מנהל השקעות קרנות נאמנות מניות חול, אלטשולר שחם

מקום מגורים: תל אביב

מצב משפחתי: נשוי+ 1

• "למה קניתי אמפא?" - מונולוג של מנהל השקעות
• הפניקס בית השקעות ימנה את תמיר פרדר למנהל השקעות ראשי
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

השכלה אקדמית ומקצועית: תואר ראשון בכלכלה וניהול אוניברסיטת ת"א, תואר שני MBA במימון אוניברסיטת רייכמן. רישיון ניהול תיקים של רשות ני"ע

ניסיון תעסוקתי: 16 שנים באלטשולר שחם. אנליסט ני"ע מקומיים, אנליסט בכיר ני"ע זרים, מנהל השקעות בקרנות הנאמנות

למה בחרת את תחום העיסוק הזה?

• כשנסראללה והנייה חוסלו הבורסה זינקה - מה יעשה חיסול חמינאי לבורסה?
• לידיעת משקיעי נקסט ויז'ן - שוק הכטב"מים והרחפנים צפוי לגדול פי 9 בעשור הקרוב
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• סגירה בת"א: ירידות חדות בביטוח; מדד ת"א 35 ירד ב-1.8%

תחום דינאמי, מגוון ומעניין, המאפשר הרחבת אופקים לתחומי ידע נוספים, ומכריח אותך ללימוד בלתי פוסק

כמה זמן אתה במקצוע הזה ובמה אתה מתמחה?

16 שנים במקצוע, מתמחה בניתוח פונדמטאלי של חברות, הערכת שווי ובחירת חברות להשקעה

איך אתה מנסה לייצר תשואה עודפת למשקיעים-חוסכים?

במספר אופנים-

בניתוח Top Down ע"י אלוקציה גיאוגרפית וסקטוריאלית אופטימאלית בהתאם לניתוחי מאקרו ותמות השקעה. הכוונה היא להשקיע בסקטורים וגיאוגרפיות שצומחים בהכנסות מעל הנורמאלי, צפויים לרווחיות גבוהה מהנורמאלית ובו בעת בת קיימא, או כאלה שפוטנציאל הצמיחה העתידי שלהם אטרקרטיבי.

בניתוח Bottom Up של חברות, ומציאת חברות שמתומחרות בחסר, תוך בחינה של ניתוח דוחות כספיים ונתונים פיננסים אחרים בדגש על- צמיחה בהכנסות, שיעורי רווחיות, תזרימי מזומנים ומבנה מאזן.

מה האני מאמין שלך?

אין ארוחות חינם- הערך האמיתי של עסקים בא לידי ביטוי בסופו של דבר.

אם היית יכול לחזור לרגע בזמן, איזה טיפ היית נותן לעצמך בתחילת הדרך?

 להישאר צנוע, לנהוג בסבלנות ולחשוב לטווח ארוך

 מה אתה חושב על שוק המניות המקומי ולמה?

יעלה עד 10% בשנה- לשוק המניות המקומי כוחות מבניים חיוביים כמו זרימת כסף מחסכונות ארוכי טווח של הציבור, והכלכלה המקומית המבוססת על אוכלוסייה צומחת, איכותית ויזמית שמפגינה חוזקה גם בתקופות מאתגרות. בצד השלילי נציין את המבנה הריכוזי של השוק ומגוון החברות והסקטורים הקטן יחסית. השוק הישראלי פתח את השנה בסערה אך להערכתנו המגמה תתמתן בהמשך השנה. נזכיר שתשואה שנתית של כ 10% היא מעל התשואה השנתית הנורמאלית של שוק ומעל התשואה הפנימית של רוב הנכסים בשוק, ועדיין להערכתנו הגורמים המבניים החיוביים יתנו את הטון בשנה הקרובה.

מה אתה מעריך שיקרה ב-S&P 500 ולמה?

יעלה עד 10% בשנה- שוק המניות האמריקאי נמצא בשנה מורכבת, סקטורים שהיו דפנסיביים והניבו תשואות חסר מככבים, סקטורים שהיו בחזית מותקפים על ידי פיתוחים טכנולוגים. כמו כן קיימת מגמה של התכווצות מכפילים בשל אי וודאות. אם מסתכלים על התמונה הכוללת הכלכלה האמריקאית נמצאת במקום חיובי יחסית- אינפלציה בשליטה וריבית במגמת ירידה, כך שלמרות הגמגום הנוכחי אנחנו אופטימיים ומאמינים שהמדד האמריקאי ישיא את תשואה דומה לתשואה הרב שנתית שלו.

ממה משקיעים צריכים להיזהר?

מהשקעה על בסיס FOMO- כאשר נגררים להשקעות כאלה, בתוחלת משיגים תשואת חסר.

איזה תחומים יבלטו לטובה?

אנחנו חושבים שהתחומים שחשופים לשרשראות הערך ב Reshoring בארה"ב ובנית תשתיות החשמול, הטכנולוגיה וה AI העולמיות ימשיכו ליהנות מביקוש גבוה למוצריהם, כוח תמחור נאה ובשל כך רווחיות משתפרת, שתבוא לידי בביצועי המניות

איך משקיע סביר צריך להשקיע 200 אלף שקלים שיש לו "בצד" בהנחה ש…

-        הוא ואשת בני 50 עם 3 ילדים, משפחה ממוצעת- תיק 40% מניות 60% באג"ח

-        בן 40 רווק, עובד בהייטק ומרוויח מצוין- תיק 50/50 מניות ואג"ח.

-        זוג בני 28 לפני חתונה עם שכר ממוצע במשק- תיק 30% במניות 70% באג"ח

-        סטודנט רווק בן 26 גר בבית, עובד בוולט, רוצה להיות מיליונר ואוהב סיכונים- תיק 100% מניות

-        זוג בני 65, הילדים מסודרים, מקבלים קצבאות עולות על הצרכים שלהם- תיק 20% במניות 80% באג"ח.

*הרכיב המנייתי מחולק 80% גלובלי בדגש על שווקים מפותחים, 20% מניות בישראל. התיק האג"חי בשוק המקומי ברובו המכריע, רובו באג"ח ממשלתי, חלקו באג"ח קונצרני בדירוג גבוה- שניהם במחמ בינוני ארוך.

מסר, טיפים, ותובנות שתוכל לשתף אותנו בהם?

השקעה בשוק ההון דורשת למידה, משמעת, סבלנות וקור רוח. יש להקפיד לפזר את ההשקעה במכשירי השקעה, סקטורים וגיאוגרפיות מגוונים, ולנסות להימנע מקבלת החלטות המונעות מפחדים.