מור השקעות: ההכנסות עלו אך הרווחיות נשחקה
הכנסות הגמל והפנסיה עלו ל-169 מיליון שקל והכנסות קרנות הנאמנות הגיעו ל-72 מיליון שקל; הרווח הרבעוני ירד בכ-11% ל-30.2 מיליון שקל בעקבות עלייה בהוצאות; חברת הגמל והפנסיה צופה מעבר לאיזון בתחום הפנסיה רק ב-2027
מור השקעות מור השקעות מור השקעות 2.35% מפרסמת את תוצאות הרבעון השלישי ומציגה עלייה בהכנסות לצד שחיקה ברווחיות, בעיקר בשל גידול בהוצאות ובפרט הוצאות תגמול מבוסס מניות. סך ההכנסות ברבעון עלה לכ-252.4 מיליון שקל לעומת כ-212.4 מיליון שקל ברבעון המקביל, עלייה של כ-18%. מגזר הגמל והפנסיה ממשיך להיות המנוע המרכזי עם הכנסות של כ-169.4 מיליון שקל, כ-23% יותר מהתקופה המקבילה. מגזר קרנות הנאמנות הוסיף כ-72.6 מיליון שקל, עלייה של כ-16% לעומת הרבעון השלישי של 2024.
לצד זאת עלו הוצאות השיווק, ההנהלה והכלליות, והשפעה זו ניכרה ברווח התפעולי שירד לכ-51 מיליון שקל לעומת כ-53 מיליון שקל ברבעון המקביל. בשורה התחתונה הרווח הנקי הרבעוני של החברה האם הסתכם בכ-30.2 מיליון שקל, ירידה של כ-11% לעומת 34.2 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2024. בחברה מציינים כי ההוצאה החריגה בגין תשלום מבוסס מניות, שנבעה מענקות חדשות לעובדים ומעלייה במחירי מניות הקבוצה, השפיעה לרעה על הרווחיות הרבעונית.
כאשר בוחנים את תשעת החודשים הראשונים של השנה הכנסות הקבוצה בינואר עד ספטמבר הגיעו לכ-733.5 מיליון שקל, עלייה של כ-27% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הנקי המיוחס לבעלים של החברה האם עלה בכ-55% והסתכם בכ-93.5 מיליון שקל. במסגרת פרסום התוצאות הודיעה החברה על חלוקת דיבידנד נוספת בהיקף של כ-40 מיליון שקל, שמצטרפת ל-66 מיליון שקל שחולקו בגין המחצית הראשונה של השנה, כך שסך הדיבידנד המצטבר חוצה את מדיניות חלוקת ה-80% מהרווחים הראויים לחלוקה.
מור השקעות, הנשלטת על ידי משפחות מאירוב ולוי ומנוהלת בידי המנכ"לים המשותפים יוסי לוי ואלי לוי ויו"ר הדירקטוריון מאיר גרידיש, ממשיכה להגדיל את היקף הנכסים המנוהלים. נכון ל-13 בנובמבר 2025 עומד היקפם על כ-185.6 מיליארד שקל, גידול של כ-32% מתחילת השנה. באוקטובר השלימה החברה הנפקת אג"ח למוסדיים בהיקף של כ-200 מיליון שקל ונכנסה למדד ת"א-125, ובמקביל היא נערכה לכניסה לפעילות האשראי החוץ בנקאי באמצעות טקלנד טכנולוגיות מימון.
- המניה הסודית שדאגה לרווח של מאות אחוזים לשני מוסדיים
- מור השקעות נכנסת לתחום האשראי החוץ בנקאי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ביצועי המגזרים
מגזר הגמל והפנסיה ממשיך להרחיב את תרומתו. הכנסות המגזר בתשעת החודשים הראשונים של השנה עמדו על כ-466.8 מיליון שקל, עלייה של כ-23% מול התקופה המקבילה. תוצאות המגזר בינואר עד ספטמבר הגיעו לכ-86.4 מיליון שקל, צמיחה של כ-46% הנובעת בעיקר מהגדלת הנכסים המנוהלים, שהגיעו בנובמבר לכ-117.1 מיליארד שקל - מהם כ-15.6 מיליארד שקל בקרנות הפנסיה. בדוחות ציינה מור גמל ופנסיה כי תחום הפנסיה צפוי להגיע לאיזון רק במהלך 2027. ברבעון השלישי רשם המגזר רווח לפני מס של כ-36 מיליון שקל (בנטרול תגמול מבוסס מניות), וכן דיווח על חלוקת דיבידנד של כ-18 מיליון שקל, בנוסף ל-30 מיליון שקל שחולקו בגין המחצית הראשונה. ביולי עדכנה החברה את תחזית הרווח לפני מס לשנת 2025 לטווח של 105-120 מיליון שקל.
במגזר קרנות הנאמנות היקף הנכסים עלה לכ-55.8 מיליארד שקל, מתוכם כ-23.4 מיליארד שקל בקרנות סל ומחקות. הכנסות המגזר בתשעת החודשים הגיעו לכ-230.1 מיליון שקל, עלייה של כ-44%, ובמקביל עלו הכנסות הרבעון השלישי לכ-72.6 מיליון שקל. תוצאות המגזר בשלושת הרבעונים הראשונים הגיעו לכ-96.4 מיליון שקל, צמיחה של כ-64% שנהנתה מגידול בנכסים המנוהלים ומהעלייה בדמי הניהול המשתנים, לצד השפעה שלילית מההוצאה על תגמול מבוסס מניות.
בתחום ניהול תיקי ההשקעות מנהלת החברה כ-11.3 מיליארד שקל, גידול של כ-38% מתחילת 2025. הכנסות התחום בתשעת החודשים עלו לכ-31.3 מיליון שקל, ועלו לכ-11.3 מיליון שקל ברבעון השלישי. למרות העלייה בהכנסות, הרווחיות נפגעה והסתכמה בכ-1.2 מיליון שקל בשלושת הרבעונים הראשונים, ירידה של כ-51% מול התקופה המקבילה, בעיקר עקב ההוצאה החריגה על תגמול מבוסס מניות.
- 2.אבל למה מור גמל עם דוחות טובים יורדת (ל"ת)אנונימי 01/12/2025 15:35הגב לתגובה זו
- 1.האנליסט העקבי 01/12/2025 13:07הגב לתגובה זושזו צניחה חופשית
קובי אלכסנדר (נוצר ב-AI)ההשקעה המוצלחת של קובי אלכסנדר, והאם המימוש האחרון הוא סימן להמשך?
קובי אלכסנדר מממש 66 מיליון שקל ממניות אי.בי.אי אחרי 20 שנות השקעה; וגם: דברים שצריך לדעת על קובי אלכסנדר
קובי אלכסנדר קובי אלכסנדר מכר 240 אלף מניות של בית ההשקעות אי.בי.אי בשער של 275 שקלים למניה, סכום כולל של 66 מיליון שקלים. העסקה בוצעה בהנחה של 4% ממחיר השוק. לפני המכירה החזיק אלכסנדר ב-19.2% ממניות החברה; כיום נותרו בידיו 15.8%, בשווי של 620 מיליון שקלים. ההשקעה המקורית היתה ב-2005, בסך 50 מיליון שקלים עבור 25% מאי.בי.אי, והיא הניבה תשואה מצטברת של יותר מפי 12.
שווי השוק של אי.בי.אי חצה את 4 מיליארד שקלים במקביל לשיפור בתוצאות וקריאה נכונה של המפה. אי.בי.אי נכנס לפני יותר מעשור לתחום הקרנות האלטרנטיבות למשקיעים כשירים וזה הפך לזרוע מאוד מרכזית ברווחיו.
בשבוע האחרון מכרו ארבעה בכירים באי.בי.אי אופציות בשווי 50 מיליון שקלים
מי הוא קובי אלכסנדר?
קובי אלכסנדר הוא יזם הייטק ישראלי שייסד את קומברס טכנולוגיות (לשעבר אפרת) ב-1984 עם בועז משעולי ויחיעם ימיני. החברה, שפיתחה פתרונות ערך מוסף לתקשורת, גדלה ל-5,000 עובדים ו-1.5 מיליארד דולר מחזור שנתי בשיאה ב-2000, עם שווי שוק של 20 מיליארד דולר. אלכסנדר כיהן כמנכ"ל 25 שנה, והוביל IPO ב-1996 (גיוס 100 מיליון דולר) והשקעות בסטארט-אפים כמו וויקס (50 מיליון דולר ב-2007).
ב-2006 הוא הואשם בתרמית ניירות ערך: תמחור לאחור של אופציות למנהלים, שחסך 7 מיליון דולר מיסים והטיב עם בכירים, כולל אלכסנדר שקיבל אופציות בשווי 2 מיליון דולר. לאחר כתב אישום בארה"ב, נמלט לנמיביה (ללא הסכם הסגרה), שם שהה 10 שנים תחת שם בדוי, בעוד קומברס איבדה את שוויה וחוסלה.
ב-2016 הוא הוסגר, הורשע ב-2017 ברישום כוזב, ונידון ל-30 חודשי מאסר. ריצה 12 חודשים בארה"ב ובישראל, ושוחרר ב-2018 לאחר ניכוי שליש.
רו״ח פרידה עבאס יוסף, אחראית תחום נדל״ן במחלקת תאגידים הרשות לניירות ערך. קרדיט: ענבל מרמרי״בחברות הנדל״ן היזמי המספרים נראים טוב, אבל העודפים עלולים להיות מנופחים״
בכנס תאגידים ה-13 של רשות ניירות ערך מזהירים מפער בין התמונה האופטימית בשוק ההון לבין מצב הפרויקטים
בשטח, ומציגה מתווה גילוי חדש לחברות היזמיות שיתמקד במהות, בעודפים צפויים ובגילוי מצרפי
״על המסכים הכל נראה טוב, בפרויקטים זה כבר פחות פשוט״
היום (שלישי), בכנס תאגידים ה-13 של רשות ניירות ערך, עלתה רו״ח פרידה עבאס לבמה עם מסר מפוכח לשחקניות הנדל״ן היזמי. לדבריה, בעיני הרשות מתווה הגילוי החדש אינו רק שינוי טכני, אלא שינוי תפיסתי סביב מהות. היא הוסיפה שמי שמסתכל מלמעלה רואה שוק שנראה מצוין: בשנה האחרונה הצטרפו לבורסה 12 חברות נדל״ן יזמי, מספר שישראל לא ראתה כבר שנים. רוב החברות האלה גייסו אגרות חוב בהיקף כולל של כמעט 1.4 מיליארד שקלים, ובשנה החולפת נרשמה עלייה בשווי השוק של חברות הנדל״ן הציבוריות.
הנתונים האלה, אמרה, משקפים התעניינות גוברת מצד הציבור וציפייה לרווחיות גבוהה בשנים הבאות, במיוחד על רקע חזרה הדרגתית של השוק לפעילות אחרי סיום הלחימה. ״אם מסתכלים מלמעלה, הכל נראה ממש טוב״, אמרה, ״אבל כשנכנסים לעובדות בשטח, הסיפור מורכב יותר״.
עבאס הזכירה שבמקביל לעלייה בשוויי השוק נרשמה בשנה האחרונה ירידה בקצב מכירת הדירות, שהובילה לשיא חדש במספר הדירות הלא מכורות. יחד עם זאת, מדד תשומות הבנייה ושכר העבודה בענף ממשיכים לעלות ולהגדיל את עלות הפרויקטים עבור היזמים.
- יו"ר רשות ני"ע: "הונאות משקיעים ברשתות החברתיות מתרחבות - נדרשת פעולה משותפת עם הרשתות"
- רשות ני״ע: אישור גילוי מרצון לא מעיד על מקור חוקי של הכספים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
״השילוב של ירידה במכירות ועלייה בעלויות פוגע בתזרים המזומנים של החברות״, אמרה. ״את התוצאה רואים בשטח, בשלטי החוצות ובקמפיינים: מבצעי מכירות יצירתיים שמגלמים הנחות משמעותיות, הצעות למשכנתאות ללא ריבית, פטור מהצמדות ואפילו אפשרות לביטול הסכמים. אלה לא רק גימיקים שיווקיים, אלא כלים להתמודד עם מצוקה פיננסית שמתגברת״.
