אחרי מהפכת תרופות ההרזיה: וול סטריט מהמרת על הטיפול הבא בשוק של 80 מיליון איש
וול סטריט כבר מחפשת את הדבר הבא אחרי תרופות ההרזיה, והפעם היא מגיעה לקרקפת. חברות שמפתחות טיפולים חדשים לנשירת שיער מושכות בחודשים האחרונים יותר ויותר כסף, אחרי שנים שבהן התחום התקדם לאט יחסית. הסיבה פשוטה: בארה"ב לבדה מוערך שכ-50 מיליון גברים וכ-30 מיליון נשים סובלים מהתקרחות תורשתית, ובכל זאת האפשרויות המרכזיות נשארו כמעט אותן אפשרויות מסוף שנות ה-90.
המשקיעים מסתכלים על המספרים ורואים שוק צרכני עצום שבו מטופלים כבר מוכנים להוציא הרבה כסף מכיסם. מי שסובל מנשירה משמעותית נוסע לעיתים למדינות אחרות להשתלת שיער, משלם אלפי דולרים על טיפולים ומשתמש במשך שנים במינוקסידיל או פינסטריד. לכן טיפול חדש שיהיה פשוט יותר, יעיל יותר ועם פחות תופעות לוואי יכול לפתוח שוק של מיליארדי דולרים גם בלי כיסוי רחב של חברות הביטוח. גם בישראל שוק השתלות השיער כבר הפך לענף משמעותי.
השם הבולט כרגע הוא ורדרמיקס, שנסחרת בוול סטריט תחת הסימול MANE. מניית ורדרמיקס זינקה כמעט 500% מאז שהונפקה בפברואר. החברה מפתחת את VDPHL01, גרסה פומית בשחרור מושהה של מינוקסידיל. באפריל היא דיווחה על תוצאות חיוביות אצל גברים, וביולי הציגה נתוני שלב 2 חיוביים גם אצל נשים. אם התוכנית תצליח, מדובר בטיפול פומי ראשון שמקבל אישור בארה"ב להתקרחות נשית. החברה כבר השלימה גיוס של 556 משתתפות למחקר שלב 2/3, ותוצאות מרכזיות צפויות במחצית הראשונה של 2027. בסוף יוני היו בקופתה כ-820 מיליון דולר, סכום שאמור לממן את הפעילות עד 2030.
גם אבסי הפכה לשם חם. המניה יותר מהכפילה את עצמה מתחילת 2026, כשהמשקיעים מתמקדים ב-ABS-201, טיפול בהזרקה שתוכנן באמצעות פלטפורמת AI של החברה. מדובר עדיין בתוכנית מוקדמת בהרבה מזו של ורדרמיקס, ולכן רמת הסיכון גבוהה בהתאם. החברה צפויה לפרסם נתוני ביניים במחצית השנייה של השנה, והמסחר במניה כבר משקף ציפיות גבוהות.
החברה השלישית שנמצאת במרכז היא קוסמו, שמפתחת את clascoterone בריכוז 5%. מדובר בתמיסה שמורחים על הקרקפת והיא מיועדת לחסום מקומית את הקולטן לאנדרוגנים, אחד המסלולים המרכזיים שמובילים להתקרחות גברית. קוסמו כבר השלימה שני מחקרי שלב 3 ומכינה בקשה לאישור בארה"ב בתחילת 2027. אנליסטים בג'פריס מעריכים שהטיפול עשוי להגיע למכירות גלובליות של כ-3 מיליארד דולר אם החברה תמצא שותף מסחרי מתאים.
ויש גם גישה שונה לחלוטין. פלג' פרמסוטיקלס מפתחת את PP405, טיפול מקומי שמנסה "להעיר" תאי גזע רדומים בזקיק השערה ולהחזיר אותם לשלב הצמיחה. בניסוי שלב 2a החברה דיווחה על תגובה קלינית מהירה אצל חלק מהגברים עם נשירה מתקדמת, כולל צמיחת שיער חדש מתוך זקיקים שהיו רדומים. החברה מתכננת להתקדם לניסויים מאוחרים יותר.
ההתלהבות מזכירה מאוד את השנים הראשונות של מהפכת ה-GLP-1. גם שם היה שוק עצום, צורך ברור והרבה אנשים שהיו מוכנים לשלם מכיסם. ההצלחה של אוזמפיק, וויגובי ומונג'רו הפכה את תחום ההשמנה לאחד משווקי התרופות הגדולים בעולם, והמשקיעים מנסים כעת לזהות מוקדם את החברה שתעשה בשיער משהו דומה.
יש גם הבדל מהותי: השמנה היא מחלה עם השלכות לבביות ומטבוליות, בעוד נשירת שיער היא בעיקר בעיה אסתטית. לכן חלק גדול מההוצאה יהיה מכיסו של הצרכן. מצד שני, זה גם שוק שבו אנשים כבר מוכיחים שהם מוכנים לשלם הרבה כדי לקבל תוצאה, בלי לחכות לחברת ביטוח.
מכאן התמונה הופכת פשוטה: השוק עצום, הביקוש קיים והתרופות הישנות משאירות מקום לשיפור. הבעיה היא שפיתוח תרופות נשאר עסק מסוכן, ובמיוחד אצל חברות שנמצאות בשלבים מוקדמים. טיפול שנראה מצוין בניסוי קטן יכול להיכשל בניסוי גדול, להתעכב מול הרגולטור או להגיע לשוק ולמכור הרבה פחות מהתחזיות.
ובכל זאת, קשה להתעלם מהכיוון. ביזפורטל כבר כתב על העלייה בביקוש למוצרי שיער אצל משתמשים בתרופות הרזיה, וכעת התחום עומד בפני מבחן אחר לגמרי: האם אחת מהחברות תצליח להפוך טיפול בנשירה לשוק תרופות גדול בפני עצמו. אם זה יקרה, וול סטריט שוב תוכל לסמן קטגוריה צרכנית חדשה שעברה תוך כמה שנים משוליים של הרפואה למרכז שוק ההון.
