הסיבה שבגללה סם אלטמן הוא הבכיר היחידי ב-OpenAI ללא מניות בחברה
בעוד בכירים אחרים מחזיקים עשרות מיליארדים, השורה של אלטמן בטבלת ההחזקות נותרת ריקה, כאשר אם יוקצו לו מניות כעת, זה עלול לחזק את הטענה כי החברה, שמתקרבת לשווי של טריליון דולר, הפכה לחברה מסחרית ולהביא לניצחון של אילון מאסק בתביעה נגדה
המשפט בין אילון מאסק ל-OpenAI חשף טבלת החזקות נדירה של החברה, ששוויה מוערך ב-850 מיליארד דולר. הנתונים מגלים שבכירים ומייסדים לשעבר קיבלו מניות בשווי עתק - גרג ברוקמן מחזיק כ-30 מיליארד דולר, איליה סוצקבר בין 30 ל-35 מיליארד. מאגר ההחזקות של עובדים נוכחיים ולשעבר מגיע ל-165 מיליארד דולר. אבל בשורה של סם אלטמן, המנכ"ל, מופיע רק סימון TBD - "ייקבע בהמשך".
הסיבה נעוצה בהיסטוריה המורכבת של OpenAI. החברה הוקמה ב-2015 כעמותה ללא מטרות רווח, עם דגש על פיתוח בינה מלאכותית בטוחה לטובת הציבור. במבנה כזה, הקצאת מניות למייסדים פחות מקובלת מאחר והפעולה עלולה להיתפס כיצירת עושר אישי. כשעלויות הפיתוח זינקו, נוצרה זרוע עסקית עם רווח מוגבל שאפשרה גיוס הון. במבנה החדש, רוב הבכירים קיבלו הקצאות גדולות. קרן שקשורה לאשטון קוצ'ר, למשל, השקיעה 30 מיליון דולר והגיעה לשווי של 1.3 מיליארד דולר - תשואה של פי 43.
המשפט עם מאסק כמכשול להקצאה
אלטמן נשאר מחוץ לטבלה בעיקר בגלל התזמון המשפטי. בתביעה מ-2024, מאסק טוען כי המעבר של Open AI מעמותה למודל עסקי הפר את המטרה המקורית, והקצאת מניות לאלטמן עכשיו - בשווי פוטנציאלי של עשרות מיליארדים - עלולה לשמש ראיה נגד OpenAI. זה מחזק את הנרטיב שהחברה הפכה למכונת רווח פרטית.
- אילון מאסק ניסה להגיע לפשרה עם OpenAI רגע לפני פתיחת המשפט
- אלטמן במבחן: משפט מול מאסק, תחרות גוברת וסימני שאלה סביב הצמיחה של OpenAI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מבחינת ממשל תאגידי, אלטמן מציג את עצמו כנאמן על מטרה ציבורית. החזקת מניות אישית גדולה עלולה לפגוע בתדמית הזו, במיוחד כשהחברה מתקרבת להנפקה בשווי טריליון דולר. הסימון TBD מאפשר גמישות - אפשר לקבוע הקצאה בדיעבד, דרך תוכנית תגמול או מענק מייסד, אחרי שהמשפט יסתיים.
ניצחון של מאסק יכווץ את שווי OpenAI
אלטמן לא זקוק למניות ב-OpenAI כדי להיות עשיר. שווי הנכסים הנקי שלו עולה על 2 מיליארד דולר, מפוזר על השקעות הון סיכון. חלקן קשורות ישירות לצרכי OpenAI. ב-Reddit הוא מחזיק כ-12.2 מיליון מניות בשווי 1.2 מיליארד דולר, ו-OpenAI חתמה על עסקת רישוי נתונים לאימון מודלים. בתחום האנרגיה, הוא השקיע 350 מיליון דולר ב-Helion Energy שהגיעה לשווי 5.4 מיליארד דולר - רלוונטי לצרכי המחשוב הכבדים. השקעה נוספת היא Rain AI, שגייסה 150 מיליון דולר, עם כוונות רכש שבבים מ-OpenAI בהיקף 51 מיליון דולר.
- משפט מאסק נגד OpenAI: האם ידע על המעבר של החברה למודל רווחי?
- אקזיט ליובל דיסקין: סיימוטיב נמכרת לחברה הודית בעסקה של עד 120 מיליון דולר
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- פאלו אלטו תרכוש את חברה כדי לאבטח שימוש בסוכני AI
אם מאסק ינצח במשפט, התוצאות יהיו קשות. הסעד עלול לכלול ביטול המבנה העסקי והחזרת נכסים לעמותה בהיקף 134 מיליארד דולר. זה יגביל שימוש מסחרי בקניין רוחני ויכווץ את שווי החברה. החזקות העובדים והבכירים - 165 מיליארד דולר בסך הכל - יהפכו לבעייתיות. במקרה כזה, השורה הריקה של אלטמן היא הגנה - אין מה להפסיד. אם OpenAI תנצח, ההקצאה תגיע, כנראה כחלק מתגמול מבוסס ביצועים.
ה-TBD בטבלה אינו אפס, אלא אסטרטגיה טקטית שמתאימה למצב המשפטי ולמבנה ההיברידי של OpenAI. היא מאפשרת לחברה להתקדם בלי להסתכן בתביעות נוספות, תוך שמירה על חשיפה כלכלית לאלטמן דרך ערוצים אחרים.
