אתמול הודיעה בבילון על מגעים למיזוג עם חברת איירון סורס. ההודעה באה לאחר מיזוג נוסף בין חברות בהייטק הישראלי, פריון לקונדואיט. המשותף בין העסקאות זו העובדה כי גם בבילון וגם פיריון הן חברות ציבוריות שנסחרות בתל אביב ו-וול סטריט. אמנם, בבילון רשומה כרגע רק בתל אביב, אבל צפויה לברוח מעבר לים גם כן.

השאלות העיקריות שמעניינת את ציבור המשקיעים והחוסכים בישראל, האם זה טוב לנו ולאפיקי החיסכון שלנו כפרט? האם זה טוב לבורסה בתל אביב?

מי שבקיא בשוק המיזוגים והרכישות יודע שסיכויי ההצלחה של מיזוג, נמוכים מהסיכוי לזכות בעץ או פלי בהטלת מטבע. ניתוח שוק המיזוגים והרכישות מעניין את כלל האנליסטים וחברות המחקר והייעוץ הגדולות בעולם, וישנן גישות ומחקרים בנושא למכביר.

אך דבר אחד ברור לכולם - מדובר במהלך מורכב ומלא שאלות לגבי סיכוי ההצלחה שלו ביום שאחרי המיזוג או הרכישה. מוקדם לנסות להעריך את מידת ההצלחה של המיזוג המדובר, וכולי תקווה שיצליח - זה טוב לבעלי המניות של החברות, אבל לא בטוח שהצלחת בעלי המניות טובה לבורסה בתל אביב ולציבור החוסכים הרחב.

מיזוגים מסוג שמביא להגדלת נפחים ופעילות מבחינה פיננסית, מביאים "לדחיפה" של חברות מחוץ לבורסה בתל אביב. כשחברות מגדילות מחזורים, שווי ושאר פרמטרים פיננסים, הבורסות בחו"ל קורצות להן לבוא.

כולם מדברים בימים אלה על התייבשות הבורסה בישראל ובריחת משקיעים וחברות לחו"ל. כולי תקווה שמיזוג זה ישאיר את החברות בישראל, ולא יגרום להן לוותר על המסחר הדואלי בגלל עודף רגולציה בשוק.

הנהלת הבורסה וראשי הרשות לניירות ערך צריכים לעשות הכל בכדי להשאיר חברות טובות בבורסה בתל אביב, ולא לגרום להן לשקול אפילו אפשרות של מחיקה ממסחר בישראל. אין ספק שיש התעוררות בשוק המיזוגים והרכישות בעולם - תהליך שיש לו הסבר ברור שקורה אחת לכמה שנים ומראה סימנים גם בישראל.

ענף הטכנולוגיה והתעשייה מובילים את שוק המיזוגים והרכישות בעולם (כ-35% מכמות העסקאות). אני בעד מיזוגים ורכישות כשיש הגיון עסקי לעשות זאת, אבל בנוסף צריך שציבור המשקיעים, ובעיקר הרגולציה, ייתנו רוח גבית. כולם זוכרים את סאגת איל וולדמן ממלאנוקס בעניין הכהונה הכפולה, שהביאה לכך שהנהלת החברה שקלה להימחק ממסחר בתל אביב - מהלך לא טוב, לא לבורסה בתל אביב ולא לציבור החוסכים. כולנו צריכים לעודד חברות להישאר בישראל ולא לתת להן לעזוב אותנו דווקא כשהם גדלים.