אוורגרנד
צילום: אתר החברה

אוורגרנד מנסה לשדר עסקים כרגיל; האם היא תצליח לשרוד?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה אוורגרנד אינטר

אוורגרנד שהיתה רגע לפני פשיטת רגל חוזרת לעבוד, אבל באופן חלקי. החברה הסינית חידשה את העבודה ב־10 פרויקטים מתוך מאות שלא הושלמו. במקביל היא עמדה בשבוע שעבר בתשלומי הריבית ונראה שיש כוונה רצינית מטעמם המממנים להשאיר אותה חיה. זה גם האינטרס של הממשל הסיני. עם זאת, מדובר על ערמה של חובות - 300 מיליארד דולר כך שזה לא יהיה פשוט. 

החברה חזרה לעבוד בפרויקטים בשש ערים, לרבות שנז'ן. אבל השאלה הגדולה מה לגבי אותן 800 פרויקטים שנמצאים בשלבים שונים של בנייה? ייקח זמן רב כנראאה עד ששם יחזרו למסלול הרגיל.

החברה אומנם מנסה ליצור אווירה של עסקים כרגיל, היא מפרסמת תמונות של עובדים שמתפעלים את פרויקטי הבנייה וכן הנהלתה הבטיחה לחזור כמה שיותר מהר לקצב עבודה רגיל.  

אוורגרנד היא יזמית הבנייה השנייה בגודלה בסין. היא מעורבת בהקמה של בנייני מגורים במאות ערים כן בהקמה של פרויקטי ענק בסין. כך למשל היא בעיצומו של פרויקט בניית אחד מאצטדיוני הכדורגל הגדולים ביותר בעולם, בעיר גואנגז'ו. לטענת מנהלי החברה הפרויקט מתנהל כרגיל.

כך או אחרת, בעוד מספר חודשים שוב ייבחנו הגופים המלווים שרבים מהם הם גופים זרים, את יכולת הפירעון של החוב שלה, כאשר החברה תצטרך לשלם ריבית של מאות מיליוני דולרים. האם גם אז היא תצליח להתגבר על המכשול? מאוד ייתכן שכן. המלווים של החברה יודעים דבר אחד - התמוטטות של החברה תשאיר להם שאריות, בעוד שהתגלגלות-הישרדות של החברה מגדילים את הסיכויים להחזר החוב. המלווים רוצים את החברה "בחיים". וגם, כאמור - הממשל הסיני לא מעוניין בקריסה של החברה השנייה בגדולה בתחום. זה יכול ליצור מגדל קלפים ובעיות מימוניות אצל הספקים של החברה וסוג של כדור שלג שיפיל את כל התחום. אז יש הרבה אינטרסים להשאיר את החברה ב"חיים". זה לא אומר שהם יצליחו, זה אומר שהם ינסו בכל הכח. 

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
וול סטריט,  Photo by Keenanוול סטריט, Photo by Keenan

וול סטריט פותחת שבוע מקוצר - מה האנליסטים צופים והאם ראלי סנטה בפתח?

המשקיעים יעקבו אחר מדד ה- PCE, נתוני הצמיחה לרבעון השלישי וההתפתחויות במניות ה־AI, בתקווה לסיום חיובי לשנה - אך תחת תנודתיות גוברת וספקנות לגבי כיוון השוק

אדיר בן עמי |

וול סטריט נכנסת לשבוע מסחר מקוצר לרגל חג המולד, אך גם בשבוע דל יחסית בימי מסחר, המשקיעים צפויים לעקוב בדריכות אחר שילוב של נתוני מאקרו, התפתחויות בתחום הבינה המלאכותית ואיתותים משוק האג"ח, שעשויים כולם להשפיע על כיוון השוק לקראת סיום השנה. המסחר בבורסות ניו יורק ייסגר ביום רביעי מוקדם, בשעה 20:00 שעון ישראל, ויישאר סגור ביום חמישי לרגל חג המולד.

ביום שני יתפרסם מדד מחירי הליבה של הוצאות הצריכה הפרטית (Core PCE), מדד האינפלציה המועדף על הפדרל ריזרב. המשקיעים ינסו להבין האם קצב עליית המחירים ממשיך להתמתן במידה שתאפשר לבנק המרכזי לשמר הטיה תומכת בצמיחה גם בשנה הבאה. ביום שלישי צפוי להתפרסם דוח התמ״ג של ארה״ב לרבעון השלישי, לאחר עיכוב בפרסום שנבע מהשבתת הממשל הפדרלי. הדוח עשוי לשפוך אור על חוזק הפעילות הכלכלית לקראת סוף השנה, בצל סימנים ראשונים לריכוך בשוק העבודה.


בהמשך השבוע יפורסמו גם נתוני הזמנות מוצרים בני קיימא, ייצור תעשייתי ואמון הצרכנים, סדרת פרסומים שעשויה להשפיע על ציפיות הריבית ועל תמחור הסיכון בשווקים.

דצמבר חלש מהרגיל והשוק מחפש כיוון

למרות שנה חיובית בשוקי המניות, דצמבר מתברר כחודש מאתגר. מדדי S&P 500 ונאסד״ק נסחרים בירידות חודשיות, בניגוד לדפוס ההיסטורי שבו דצמבר נחשב לחודש חזק במיוחד. מאז תחילת 2025 עלה ה־S&P 500 ביותר מ־15%, בדרך לשנה שלישית רצופה של תשואה דו־ספרתית. עם זאת, בשבועות האחרונים נרשמת עלייה בתנודתיות, בין היתר על רקע הערכות מחודשות לגבי מדיניות הפד והכדאיות הכלכלית של השקעות עתק בבינה מלאכותית.

מניות הטכנולוגיה, שהובילו את העליות השנה ונושאות את המשקל הגבוה ביותר במדדים, נמצאות לאחרונה תחת לחץ. המשקיעים מביעים ספקנות הולכת וגוברת סביב היקף ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית והעיתוי שבו הן צפויות להניב תשואה. חששות סביב פרויקטי מרכזי נתונים, ובהם גם פרויקט של אורקל, העיבו לאחרונה על מניות AI וגררו ירידות גם בסקטורים נלווים. לנוכח זאת, נרשמת תנועה של כספים לסקטורים אחרים בהם פיננסים, תחבורה וחברות קטנות ובינוניות.

ג'נסן הואנג חותם (כנס מפתחים של אנבידיה)ג'נסן הואנג חותם (כנס מפתחים של אנבידיה)

תשואה של 1.3% בשבוע - הסטטיסטיקה של ראלי סוף שנה

מניית אנבידיה עולה - האם היא תוביל את ראלי סוף השנה בוול סטריט

רן קידר |

האם העליות יימשכו בימים האחרונים של דצמבר? הציפיות לראלי סנטה קלאוס חזקות.  S&P 500 עולה בממוצע 1.3% בחמשת ימי המסחר האחרונים של השנה ושני הימים הראשונים של ינואר, ב-76% מהמקרים מאז 1950. השנה עלה S&P 500 ב-16%, אך דצמבר עד כה מדשדש עם ירידות קלות. בהיעדר נתונים מאקרו משמעותיים עד ינואר, השוק פחות מושפע מציפיות ריבית, ומאפשר התמקדות במניות צמיחה.

בעשור 2010–2020 התשואה הממוצעת של ראלי סוף שנה ירדה לכ־0.4% בלבד. כלומר, התופעה לא נעלמה, אך נחלשה משמעותית. השנים החלשות בלטו בעיקר על רקע סביבות של אינפלציה גבוהה, עליות ריבית או מתחים גיאופוליטיים - תנאים שמלווים גם את השוק הנוכחי. היסטורית, כ־21%-24% מהשנים מסתיימות דווקא בירידות בתקופה הזו. דוגמאות בולטות הן 2018, אז ה־S&P 500 נפל בכ־9% על רקע חששות מהידוק מוניטרי, ו־2022, עם ירידה של כ־4.5% בשל עליות ריבית חדות. במקרים מסוימים, כישלון הראלי אף שימש כסימן אזהרה לשנה חלשה יותר בהמשך. ועדיין - הרוב השנים יש עליות. 

ההסברים לראלי סוף שנה רחבים - Window dressing, מנהלי קרנות מחזקים פוזיציות במניות חזקות כדי לשפר את דוחות סוף השנה; תזרימי בונוסים ומענקים שמופנים לשוק ההון; סיום מכירות לצורכי מס (tax loss harvesting) שמפנה מקום לעליות; מחזורי מסחר נמוכים בחגים, שמקלים על תנועות חדות כלפי מעלה; וגם מרכיב פסיכולוגי פשוט - אופטימיות עונתית


האם אנבידיה תוביל את הראלי סוף שנה?

מניית אנבידיה עלתה כ-34% מתחילת השנה. ענקית השבבים היא המובילה הבלתי מעורערת של תחום ה-AI עם הזמנות של 500 מיליארד דולר ל-Blackwell, Rubin ורשתות עד 2026, כולל עסקאות חדשות עם OpenAI ואנתרופיק. משלוחי Blackwell צפויים להגיע ל-5.2 מיליון יחידות ב-2025, עם הכנסות צפויות של 170 מיליארד דולר ב-2026. 

מתחרים כמו AMD וחברות סיניות מתקשים לאתגר את הדומיננטיות, למרות הגבלות יצוא. אנליסטים בברנשטיין ובנק אוף אמריקה מעלים יעדי מחיר ל-275 דולר, עם פוטנציאל עלייה של 50%. המניה נסחרת במכפיל 24 על רווחי 2026, נמוך יחסית בהינתן שיעור הצמיחה ובהינתן הממוצע הענפי.