ניתוח טכני: ממשיך להתדרדר מצבו של מדד המעו"ף

1. תזכורת

הגם שהשבועות האחרונים התאפיינו במגמת עלייה, לא הסתרתי את אי שביעות רצוני ממהלכו של מדד המעו"ף הפרמטרים הטכניים שמטרתם למדוד את איכות המגמה, היו רחוקים מלהיות משביעי רצון. הגם ששוק המניות עלה הרי שהמשוואה הטכנית הייתה בעייתית. הייתה ונותרה. ירידות המחירים שאפיינו את שבוע המסחר שחלף עדיין אינן בבחינת משבר ומוקדם לדבר על מהלך ירידות עמוק ומשמעותי. אבל, דחיפה קטנה, זרז או ניצוץ והעניינים יכולים להתדרדר די במהירות. התשתית לגל ירידות קיימת וכעת נותר רק להמתין לדחיפה קטנה שתתחיל את ההתדרדרות.

ההתנהלות של שוק המניות האמריקאי רחוקה מלהיות מזהירה והקרבה שלו לרמות התנגדות בעלות מסורת ארוכת טווח מעידה שלא כדאי לנו בשלב זה לסמוך על רוח גבית שתנשב מעבר לאוקיינוס.

והדולר, כן, זה שהפניתי אליו את תשומת הלב עשה את שלו. מול היורו ומול השקל. ועדיין לא אמור את המילה האחרונה. 1.2 אינה בבחינת נקודת השפל של היורו כמו שרמת 4.5 שקלים לכל דולר אינה בבחינת הפסגה האחרונה.

2. הנחת עבודה

הנחת העבודה שעברה שינוי כאשר מדד המעו"ף פרץ מעלה את רמת 660 הנקודות, נותרת השבוע על כנה. שתי המגמות המרכזיות, היינו הראשית והמשנית, חזרו להיות מאוחדות וחרף המרכיבים הבעיתיים צריך לתת לשוק עדיין קרדיט על כך. עקרונית הכיוון אמור להיות מעלה. הערכה זו תהיה בתוקף כל עוד לא תישבר כלפי מטה רמת 660 הנקודות.

3. בעד השוק

המרכיבים העומדים לטובתו של השוק הולכים ונעלמים

המגמות: נקודת הזכות הגדולה ביותר היא העובדה ששתי המגמות העיקריות, היינו הראשית והמשנית מאוחדות בכיוון זהה. שתי המגמות החשובות באמת מצביעות צפונה. אלו הן מגמות שקשה להפוך אותן בין לילה וכדי שהן תסתיימנה דרושה תקופת מעבר ארוכה יחסית ומגוון גדול של איתותי חולשה מקדימים. זהו, כאן למעשה מסתיימים מוקדי העוצמה של השוק. מי שזוכר את הסקירות מהשבועות הקודמים, הרי שאפשר היה למצוא גם חלק ממדדי המומנטום שעמדו לזכות מדד המעו"ף. בעיקר בטווח הקצר. אלא שבעקבות הדינמיקה של הימים האחרונים, גם זה נעלם.

4. נגד השוק המומנטום : הסיפור שהיה מורכב והתפצל למומנטום הקצר שהיה חיובי ולארוך שהיה שלילי, הופך פשוט. שני טווחי הזמן מראים על ירידה ברורה במומנטום. ומהו מומנטום? תנופה, מהירות השינוי במחירים, קצב העליות. כמו שרכב צובר תנופה בירידה ומאבד אותה בעלייה. אותו דבר. גם כאן, בשני טווחי הזמן האמורים מדד המעו"ף הולך ונחלש.

אין הדבר אומר שתתחלנה ירידות בימים הקרובים, אבל יש בכך משום נורת אזהרה ולפיה מדד המעו"ף רשם את הפסגה האחרונה וכי רמת השיא שנקבעה לפני ימי מספר אינה צףוייה להישבר כלפי מעלה.

מחזורי המסחר: מחזורי המסחר שהיוו הפתעה לרעה בתקופה האחרונה, ממשיכים להיות סוררים. הציפיה הטבעית היא שכאשר נפרצת מעלה רמת התנגדות מסדר גודל משני או ראשי, נוטים היקפי הפעילות להתרחב משמעותית. אם לא בפריצה עצמה אזי מספר ימים מאוחר יותר. אלא שבמקרה הנוכחי נותרו מחזורי המסחר בינוניים למדי. גם בפריצה וגם בימים שאחריה. בנוסף לכך, הרי ששלושת ימי המסחר האחרונים לוו במחזורי מסחר גבוהים המעידים על לחץ כלפי מטה.

5. סיכום ומסקנות

הפתיח של השבוע שעבר הוא למעשה המסקנות של השבוע הנוכחי. בפתיח לסקירה הקודמת כתבתי שישנן תקופות אחרות בהן אתה אמור להיחשף פחות, לסגור את נקודות התורפה שלך ולחשוב יותר על הגנה מאשר על התקפה. וזו בדיוק התקופה הנוכחית. יותר הגנה, פחות חשיפה והרבה מחשבה.

אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

הערה: כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר. מאת: אייל גורביץ'