המכשיר שיציל את אירופה? מי שיקנה אג"ח של מדינה במצוקה יקבל ביטוח מהגוש

שרי האוצר של גוש האירו הכריזו היום כי קרן החילוץ החדשה תושק בחודש הבא, כאשר עד אז יוון ואיטליה יצטרכו להילחם בעצמן בחובות שלהן.

יוון תצטרך לספק אישור בכתב בו היא מקבלת את תנאי החילוץ בשביל לזכות בתשלום השישי של הסיוע בסך 8 מיליארד אירו (11 מיליארד דולר) עד סוף נובמבר, בזמן שאיטליה תצטרך לבצע בפועל את הקיצוצים בתקציב ולא להשאירם על הנייר.

הרפורמה ביוון "צריכה להתבצע מידי, אנחנו לא יכולים לחכות עד אשר תקום ממשלה חדשה, כיוון שזה יכול להיות במארס", אמרה שרת האוצר האוסטרית מריה פקטר לכתבים בבריסל. "אנחנו צריכים אישורים בכתב מכל הצדדים".

הבכירים באירופה מתייעצים עם משקיעים וסוכנויות דירוג לגבי שתי אופציות למינוף קרן הסיוע האירופית שהיקפה 440 מיליארד אירו לכוח השקעה בסך 1 טריליון אירו. הדרך הראשונה היא הפחתת עלויות המימון של המדינות הנמצאות במצוקה ע"י הנפקת סוג של ביטוח למכירות האג"ח. השאלה היא האם הביטוח יוכל להיסחר באופן חופשי (כמו CDS) או יישאר צמוד לאג"ח.

האופציה השנייה היא לייצור מכשיר אחד או יותר אשר לא ייסחר בשוקי ההון בו ישקיעו קרנות ריבוניות, משקיעים פרטיים או מדינות מתעוררות עשירות בכסף כמו סין ורוסיה. כלי זה לא יושפע מהסנטימנט בשווקים ומקשיי נזילות ועל כן יספק למדינות המתמודדות כיום עם קושי למחזר את החובות חמצן מספק להטמיע את הקיצוצים הנדרשים כדי להחזיר את כלכלתן למסלול.