מדד המעו"ף - שינוי כיוון או גחמה נקודתית ?

המסר המרכזי לאורך השבועות האחרונים היה שמדד המעו"ף מצוי במגמת ירידה. שיאים חדשים אינם אמורים להיכבש וכל עלייה צפויה להיות מוגבלת וזמנית. בסקירה האחרונה הערכתי שמדד המעו"ף צפוי לירידת מדרגה נוספת. אלא שיחד עם העלייה בשוק האמריקאי, פתח השוק המקומי את השבוע ואף נעל אותו בעליות. השאלה המרכזית העומדת על הפרק היא האם המסר הוא של שינוי מגמה או שמא מדובר בגחמה נקודתית ושבירה, שסיומה אמור להוביל את השוק מטה.היום אהיה זמין לשאלותיכם המעניינות. אשמח לענות לכל שאלה שהיא ואשתדל לעשות זאת באריכות ובפירוט. לצערי אין ביכולתי לענות לשאלות אודות מניות ספציפיות. אשמח לעשות זאת במסגרת המקום המוקצה לי באתר. מעבר לכך, שיהיה לכולנו המשך שבוע קל ופשוט. המגמה בטווח הבינונימבט על הגרף השבועי שמטרתו לסייע בהבנת המגמה לטווח הבינוני החובק פרק זמן של חודשים, מעלה את הנקודות הבאות מהן אשתדל להסיק לגבי הכיוון.1. ברמת ההגדרה מגמת עלייה היא "סדרה עולה של נקודות שיא ונקודות שפל. על כל נקודת שפל להיות גבוהה מקודמתה וכך גם לגבי כל נקודת שיא". כפי שאפשר לראות, בגרף השבועי המצורף, גל הירידות שהחל ברמת 1,242 הנקודות ודרדר את השוק לרמת 1,106 הנקודות, גרם לכך שנקודות השפל אינן מסודרות עוד במבנה עולה. המשמעות היא שהקונים אינם מוכנים לשלם עוד מחירים הולכים ועולים עבור מדד המעו"ף. מגמת העלייה תמה.2. לאורך השבועות האחרונים מצוי מדד המעו"ף מתחת לממוצע הנע הארוך (20) כאשר זו הפעם הראשונה מאז תחילת מהלך העליות שמדד המעו"ף ממוקם מתחתיו. כאשר שוק ממוקם מתחת לממוצע נע מעיד הדבר על מגמת ירידה. כמובן שפרמטר זה אינו עומד בפני עצמו אלא חייב לשמש כחלק ממערך גדול יותר3. בנוסף, מצויים הממוצעים הנעים (10/20) בסדר יורד. כלומר, הקצר מתחת לארוך. סידור זה מתייחס לשווקים המצויים במגמת ירידה או לפחות שאינם במגמת עלייה.4. התיקון הטכני האחרון שהסתיים ברמת 1,137 הנקודות תם מתחת לממוצע הארוך. המשמעות זהה לזו של הסעיפים הקודמים.כלומר, ארבעת פרמטרים אלו מצויים בטריטוריה שלילית ומובילים למספר מסקנות:א. מגמת העלייה תמה ושיאים חדשים אינם נראים באופק.ב. סביר להניח שלמרות התנודתיות הגבוהה והתיקונים האלימים יחסית מדד המעו"ף ישוב לסגת מתחת לתחתית האחרונה.גרף מעו"ף שבועי 11.7.10בטווח הקצרהדינאמיקה של הטווח הקצר מעלה את הנקודות הבאות 1. בהתייחס להנחת העבודה ולפיה המגמה היא מגמת ירידה, הרי שגל העליות שהחל ברמת 1,048 הנקודות, מתקן את מהלך הירידות 1,137 - 1,048 הנקודות. לפיכך יעדיו עומדים בין 1,082 - 1,103 הנקודות. סיומו של התיקון הטכני באזור זה אמור להוביל לגל ירידות נוסף שישבור מטה את רמת 1,048 הנקודות.2. מבחינת הציפיות הרי שבתחתית הגרף אפשר לראות את המדד הסטוקסטי. מדד זה מצוי, נכון לתחילת השבוע מעל לרמת 80% המייצגת מצב של "קניות יתר". במגמת ירידה, רמה זו בסטוקסטי מעלה את הסבירות ולפיה התיקון מתקרב לנקודת הסיום שלו.3. הסימן לסיומו של התיקון יהיה ירידה של הסטוקסטי מתחת לרמת 80% וזאת כל עוד לא יחצה מדד המעו"ף את רמת 1,100 הנקודות כלפי מעלה.4. חציה של רמת 1,100 הנקודות כלפי מעלה תאפשר לו לדלג מדרגה נוספת, יתכן אף לאזור 1,140 הנקודות.גרף מעו"ף יומי 11.7.10למה לשים לב?שני פרמטרים מרכזיים אמורים לתפוס את מרכז תשומת הלב :1. ראשית מחזורי המסחר - הללו מהווים אינדיקציה חשובה לגבי כיוון השוק. עלייה שתלווה במחזור מסחר נמוך תעיד על חולשה ותחזק את הנחת העבודה הגורסת שמדד המעו"ף לא אמר את המילה האחרונה. התרחבות המחזורים בימי ירידות מאששת את הנחות העבודה לגבי כיוונו. מי ששם לב הרי שגם בשוק המקומי ובעיקר בשוק האמריקאי, מחזורי המסחר מסרבים לשתף פעולה. גם באותו יום עליות דרמטי של 3% נותרו המחזורים נמוכים יחסית.2. רמות התנגדות - רמת ההתנגדות הראשונה מצויה ב-1,100 הנקודות. כל עוד לא תישבר מעלה תמשיך המשוואה להיות שלילית והערכותי לגבי טווח הזמן הקצר תהיינה בתוקף. שבירתה מעלה אינה אמורה לשנות את כיוונו של מדד המעו"ף אם כי עלולה להאט את הקצב. במקרה כזה, תידרש בחינה מחודשת לגבי השפעתה.סיכוםלפי שעה איני משנה את הערכותי לגבי כיוונו של מדד המעו"ף בטווח הבינוני ארוך. הנחות העבודה נותרות עד כנן והתייחסות לעלייה האחרונה היא כאל תיקון נקודתי ותו לא. אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.