הפרוטוקולים של ב"י חושפים: תמימות דעים להותרת הריבית, אך עליית מחירי הנדל"ן מטרידה
בהחלטת הריבית לחודש מאי בה בחר בנק ישראל להותיר את שיעורי הריבית ברמה של 1.5%, כל ארבעת חברי הנהלה המשתתפים בדיון המליצו לנגיד, הפרופ' סטנלי פישר להשאיר את הריבית ללא שינוי.
בדיון צוין כי הפעילות הריאלית ממשיכה להתרחב והצמיחה במשק מתבססת, על רקע המשך ההתאוששות בעולם, כפי שהדבר בא לידי ביטוי גם בעדכון מסוים כלפי מעלה של תחזיות הצמיחה של בנק ישראל לשנת 2010 - ל-3.7% אחוזים. עם זאת, חברי ההנהלה טענו כי נותרה אי וודאות רבה לגבי קצב הצמיחה בעולם ולגבי קצב התרחבות הסחר העולמי.
בנק ישראל צופה כי שיעור האינפלציה (בהסתכלות ל-12 חודשים אחורה) צפוי להיות מתחת לאמצע תחום היעד של הממשלה (1%-3%) בשנת 2010, ובעוד כשנה להיות בתחום היעד. הערכה זו עקבית עם הערכות החזאים הפרטיים המקומיים, שצופים כי האינפלציה תיכנס כבר בחודש הקרוב לתחום היעד וכי האינפלציה בשנת 2010 תסתכם מעט מתחת לאמצע תחום היעד.
בבנק ישראל שוב הקדישו חלק ניכר מהדיון לעלייה המהירה שהתרחשה בשנה האחרונה במחירי הנכסים, ובפרט במחירי הדירות, זאת לאור כך שמחירי הדירות, על פי סקר מחירי הדירות, המשיכו לעלות בתחילת 2010, בהמשך לעלייתם המהירה בשנת 2009.
המשתתפים בדיון בחנו את הגידול שנרשם בחודשים האחרונים במתן משכנתאות חדשות, ובמיוחד משכנתאות בריבית שקלית משתנה וחלקם אף טענו כי קיימים כוחות להתמתנות העלייה במחירי הדיור.
ההחלטה להותיר את הריבית על כנה התקבלה בהתחשב בכל שבמשקים המובילים בעולם הריבית עדיין לא עולה וכי לעליית הריבית ישנה השפעה על שער החליפין של השקל. החברים דנו בחשש כי העלאת ריבית בקצב מהיר מדי תגרום להתחזקות יתר של השקל.
החלטת הריבית הבאה של בנק ישראל צפויה להתקבל בסוף החודש. ההחלטה צפויה להיות קשה שכן קובעי המדיניות יצטרכו לשפוט את עליית התנודה בשוקי ההון והשפעת המתרחש באירופה על הכלכלה הישראלית.
