הדו"ח של בנק הפועלים יפורסם מחר. לקראת פרסום הדוחות אומר טרנס קלינגמן, מנהל מחלקת המחקר באקסלנס, כי "הצפי שלנו הוא לרווח מזערי של 87 מיליון שקל, המשקף תשואה שנתית של 1.8% על ההון".

העימות המתוקשר בין הבנק לבין בנק ישראל, אומר קלינגמן, מרכז יותר עניין מהדו"חות הרבעוניים. ההנהלה הבכירה של בנק הפועלים כמעט התרוקנה לגמרי. לכן לדעתנו חשוב להביא לסוף העימות תוך בחירת יו"ר הדירקטוריון ומנכ"ל המקובל על שני הצדדים כדי שהבנק יוכל להתוות מדיניות אסטרטגית לשנים הבאות.

שלושה גורמים ייפגעו במרווח הריבית: השערוך של נגזרים צמודי מדד, לחץ על מרווח הפיקדונות בארץ, וניהול שמרני של עודפי הנזילות במט"ח. מעבר לכך, "המשקיעים יתעניינו ברמת ההפרשות לחומ"ס ובשליטה בהוצאות בתקווה לראות שאין שחיקה ביכולות הבסיסיות של הבנק כגון ניהול סיכוני אשראי ועמידה בתקציבי הוצאות".

נזכיר כי בשבוע שעבר פרסם יובל בן זאב, מנהלת מחלקת המחקר בכלל פיננסים, עדכון לסקירתו על הבנק והמניה. בן זאב אמר כי "הבנק יציג תוצאות חלשות בגלל 'רעשים' חשבונאים". הטיפול החשבונאי בנגזרים פיננסים, אומר בן זאב, עלול להביא להוצאת מימון של כ- 600 מיליון שקל. "הפסדים חשבונאיים אלו לבדם יש בהם כדי לאפס את הרווח הרבעוני של הבנק, בפרט ברבעון בו נרשמה אינפלציה שלילית. הבנק פעל ככל הנראה למימוש אג"ח ברווח בכדי להקטין את ההשפעה החשבונאית הזו, אם כי אין ביכולתנו להעריך את תרומתם של אלו".

ברבעון הנוכחי צפויה ירידה קלה במרווח הריבית הבסיסי בין מתן אשראי לקבלת פקדונות. בכלל פיננסים מעריכים כי הירידה החדה במרווח על פקדונות תקבל פיצוי בעליה חדה במרווח על אשראי. עם זאת, מהירות מחזור הפקדונות גבוהה יותר מזו של האשראי כך שברבעון הנוכחי ההשפעה נטו תהיה שלילית. ברבעון הקודם רשם הבנק הפרשות גבוהות לחובות מסופקים בשיעור של 1.4% מתיק האשראי. כיוון שהרבעון הראשון הוא "רבעון קצר" ולא התפרסמו בו ארועי חדלות פרעון בהיקפים גבוהים, "אנו מעריכים כי ההפרשות יהיו בשיעור של כ- 1% מתיק האשראי, וכן נהיה עדים לגידול באשראי הבעייתי".