נייס מזנקת, בכלל פיננסים חוזרים על ההמלצה: עשויה לרכוש את ורינט

מניית נייס מזנקת בבוקר יום חמישי (ה') ביותר מ-10%, בהמשך לזינוקים במנייה אמש בוול סטריט וברקע לתוצאות החברה לרבעון הרביעי. צחי אברהם, אנליסט כלל פיננסים, מנתח את תוצאות החברה ואומר, כי "בצד החיובי נייס ממשיכה "לספק את הסחורה" עם תזרים חזק, גידול בצבר ובהיקף המזומן ושיפור של השורה התחתונה תודות להכנסות מימון מעל לציפיות. אך הצד השלילי לא פחות משמעותי".

"הסביבה הבעייתית שבה נייס פועלת בשוק הארגוני לא מאפשרת גם לחברה לחמוק ממנה", אומר אברהם. "הצמיחה בהכנסות ממוצרים הייתה נמוכה עם 3.8% ברבעון הרביעי וניתן לצפות לשיעור נמוך אף יותר ברבעונים הבאים. צפי חלש לרבעון הראשון של 2009 וקושי במתן תחזית לשנת 2009 על רקע בעיות המאקרו".

חברת נייס דיווחה אתמול על הכנסות (non-gaap) בסך 163.3 מיליון דולר, המהווה גידול של 12.1% בהשוואה ל-145.8 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. בשורה התחתונה, הרווח הנקי (non-gaap) ברבעון הרביעי של 2008 עלה לשיא של 30.6 מיליון דולר והרווח למנייה בדילול מלא רשם שיא של 0.50 דולר.

בכלל פיננסים מותירים את מניית נייס על המלצת "תשואת יתר" במחיר יעד של 28 דולר, גבוה ב-26% ממחיר הסגירה של המנייה אמש בוול סטריט.

במבט קדימה, אומר אברהם, כי נייס נסחרת במכפיל של 11.8 על רווחי 2008. "אנחנו מעריכים שנראה את הרווח למניה ללא שינוי בשנה הבאה עקב גידול ברווח התפעולי מול קיטון בהכנסות המימון עקב הריבית הנמוכה".

ההערכות של נייס לרבעון הראשון עומדות על הכנסות של 141-151 מיליון דולר ורווח למניה בטווח רחב של 31 ל-41 סנט, "שלמעשה לא אומר הרבה", אומר אברהם. "נייס נסחרת במכפיל סולידי של 11.8 לשנת 2009 שהיא שנת שפל לרבים מלקוחות החברה והיא מצפה לגידול בהכנסות בטווח של 0%-5%. עם הגעת סימני ההתאוששות בתחום הפיננסי, נייס תהיה בין המרוויחות המיידיות, גם בזוית של מחיר המניה".

בסקירה מציין האנליסט את חצי מיליארד דולר השוכבים בקופתה של נייס ואומר, כי הם שווים הרבה יותר. "נייס מחזיקה סכום של 501 מיליון דולר בקופה המשקף 8.16 דולר למניה בתקופה שבו המצוקה למזומן היא אדירה והתחרות על רכישה פוטנציאלית כמעט ואיננה קיימת".

נייס הצהירה בעבר על כוונותיה לנצל את מצב השוק בתחילת 2009 לרכישות והשאלה הגדולה האם לנוכח הסערה הכלכלית שחווה העולם, נייס תיצמד למזומנים או שתהיה מוכנה מוכן לנצל את אי הוודאות הנוכחית לרכישה משמעותית. בכלל מאמינים שהבחירה המועדפת בעיני נייס היא ורינט, שלאחר שאיבדה שווי משמעותי, נסחרת ב- 198 מיליון דולר אך סוחבת על גבה גם חוב פיננסי של מאות מ' דולרים.