איילת ניר: פישר עשוי להפתיע שוב עם הורדת ריבית של 0.5% עוד השבוע
כלכלני איי.בי.איי פרסמו את סקירת המאקרו השבועית שלהם, עם המלצות בנוגע לשוק האג"ח. בבית ההשקעות אומרים כי "אנו מאמינים שיש מקום לירידת תשואות נוספת בחלק הארוך של העקום השקלי, ובמידה ויתרחש מימוש בשחרים הארוכים, אנו ממליצים להגדיל פוזיציה. באפיק הצמוד, במידה והגלילים במח"מ 5-3 שנים ילחצו לקראת פרסום המדד, אנו ממליצים על הגדת פוזיציה בהם".
איילת ניר, הכלכלנית הראשית של איי.בי.איי, אומרת לגבי שער החליפין כי "אמנם קטנה התמסורת בין שער השקל דולר למדד המחירים לצרכן, אך היא לא נעלמה לחלוטין, ולכן הפיחות צפוי ליצור לחץ לעליות מחירים, או לקזז ירידות מחירים אחרות. מדד חודש נובמבר צפוי לרדת ב- 0.7%. גם מדדי דצמבר 2008 וינואר 2009 צפויים להיות שליליים".
לגבי המדיניות המוניטרית אומרת ניר כי "ולאור הפחתות הריבית האגרסיביות בשבוע האחרון באירופה, בריטניה ומקומות נוספים, הרי שיש להניח, כי הריבית בישראל תעקוב אחר אלו ותרד ב- 50 נ"ב לרמת שפל של 2.0%. כל זאת בהינתן האינדיקטורים להתמתנות הפעילות הכלכלית במשק, והירידה בלחצים האינפלציוניים, עקב כך".
לגבי שאלת העיתוי אומרת ניר כי "יתכן ונגיד בנק ישראל יחליט לשוב ולהפתיע בהפחתת ריבית שלא מן המניין. השאלה הינה, האם הוא ימתין עד לאחר החלטת הריבית בארה"ב או לא? בהינתן הצפי להפחתה של 0.5-0.75 אחוז, לא נראה לנו קריטי לחכות, ולכן אם מעוניין פישר להפתיע את השוק – יתכן והדבר יקרה עוד השבוע".
לגבי הפעילות במשק אומרים באיי.בי.איי כי "ברבע השלישי של השנה צמח המשק הישראלי בשיעור שנתי של 2.3%, נמוך בהשוואה לרבעונים קודמים, אך בהחלט נאה אם נשווה אותו לנתוני הצמיחה השליליים המתפרסמים בשווקים מפותחים רבים".
"עם זאת, נראה כי האופטימיות נשארה ברבע זה, שכן האינדיקטורים מצביעים על כך שברביע האחרון של השנה במקרה הטוב תירשם סטגנציה ובמקרה הפחות טוב, הפעילות הכלכלית במשק תתכווץ. ככל שיתפרסמו יותר ויותר נתונים שיצביעו כי זהו הכיוון – יהי הדבר רע לשוק המניות, וטוב לשוק האג"ח הממשלתי".
