חופשת הקיץ בבורסת תל-אביב: המחזורים יורדים, הפדיונות נמשכים - והמצב? "קשה מאוד"
חודש אוגוסט בפתח והסוחרים בשוק נכנסים לתרדמת. הדובים שולטים בשווקים באופן רשמי ואם לא די בכך - מחזורי המסחר הולכים וקטנים בעוד המשקיעים יוצאים לחופשת הקיץ המסורתית שמביאה להפחתת הפעילות בשוק. והפעילים? הם עצמם מייחלים כבר לחופשה שתשכיח - ולו לכמה רגעים - את המצב הקשה בשוק.
"12 שנים אני בשוק ואינני זוכר מצב כזה", אמר היום גורם בכיר בשוק בשיחה עם Bizportal. "הפדיונות לא מפסיקים ועכשיו הם מתמקדים בשוק הסולידי - המשקיעים פשוט בורחים מהאג"חים".
"המצב קשה", מסכים פעיל אחר בשוק. "אנשים חטפו מכות חזקות בקרנות וברחו. המצב באג"חים לא טוב וצריך לצאת מנקודת הנחה שבחודש אוגוסט לא יהיו מחזורי מסחר גדולים בגלל חופשת הקיץ".
מדד המעו"ף איבד החודש כ-6% מערכו ומדד הנדל"ן 15 "הגדיל לעשות" ונפל ב-13%. התמונה בשוק הסולידי אינה ורודה גם כן: מדד התל-בונד 40 איבד החודש 2.3% והתל-בונד 60 ירד ב-1.4%.
אך לא הכל שחור בת"א. אם מסתכלים על מדד היתר-120 ניתן להבחין כי המדד איבד רק 0.3% מערכו בחודש האחרון. מנהל חדר מסחר באחד מבתי ההשקעות הגדולים אמר היום ל-Bizportal, כי לאחרונה החלו גופים לקנות תעודות סל על מדד היתר-120. לדבריו, "המשקיעים קונים לאחרונה הרבה מניות מהיתר-120 כי יש שם הרבה חברות מאוד זולות. כרגע אי אפשר להיחשף אליהן ברמה גבוהה כל כך אבל זה יגיע. המעו"ף נראה פחות מעניין וכך גם ת"א-75".
הסיכוי לראלי בארה"ב הולך וקטן
בוול סטריט, מקור כל הבעיות בשווקים הפיננסיים, היקפו של המשבר הנוכחי נגלה אט אט, והתקוות לראלי במניות הולכות וקטנות. בתחילת השנה ציפו אנליסטים רבים כי במחצית השנייה של 2008 המשקיעים יהיו עדים לגל עליות חד, לא בגלל שינוי מזהיר במצב הכלכלי אלא בגלל ההשוואה הנוחה למחצית השנייה של 2007, שהייתה, כזכור, גרועה במיוחד.
אולם המחצית השנייה של 2008 כבר כאן והראלי מתרחק. מלבד היקפו של המשבר הפיננסי, שמתגלה כמשבר עמוק ורחב, הזינוק החד במחיר הנפט מעיק גם כן - ותחזיות הצמיחה של החברות נחתכות. לפי נתוני סוכנות בלומברג, כמחצית מבין 63 חברות ה-S&P500 שניפקו תחזיות לרבעון השלישי מסרו כי רווחיהן צפויים לרדת.
בבתי ההשקעות הגדולים כדוגמת ג'יי.פי.מורגן, UBS וליהמן ברדרס צופים כי מדד ה-S&P500 יזנק בכ-20% עד סוף השנה; המדד עלה ב-3.5% החודש, אך לפי נתוני בלומברג, כל גל עליות ב-10 השווקים הדוביים מאז 1973 התברר כקצר-טווח.
"ההיסטוריה מלמדת שב-4 השווקים הדוביים מאז 1973, גלי עליות של 10% ויותר נמשכו 54 ימים והסתכמו לבסוף בעלייה ממוצעת של 14.5%", אומרים בבלומברג. "בכל מקרה, ה-S&P500 חזר ליפול והשלים לבסוף ירידה ממוצעת של 21.5% במשך 114 ימים".
