פועלים: התנודתיות בשווקים צפויה להימשך בטווח הקצר

כלכלני בנק הפועלים מציינים בסקירתם השבועית את האירועים והגורמים אשר השפיעו על המסחר באחד העם בשבוע החולף ואת האירועים אשר צפויים להשפיע על המסחר בשבוע הקרוב.

כלכני הפועלים מתחילים את סקירתם בכך שהם מציינים, כי השפעתם הרבה של שוקי ההון האמריקאים על יתר שוקי ההון בעולם הורגשה גם בשבוע החולף ורמת התנודתיות בשוק המקומי נותרה גבוהה. להערכת כלכלני הבנק, בטווח הקצר תימשך העצבנות בשווקים, על רקע משבר הסאב-פריים בארה"ב.

תחזיות בנק ישראל מציגות תמונה חיובית

האנליסטים בבנק הפועלים מדגישים בסקירה, כי בנק ישראל פירסם השבוע את האומדן המוקדם לחשבונאות הלאומית לשנת 2007 ותחזית לשנת 2008. על פי הפרסום, צפוי התמ"ג של שנת 2007 לגדול ב-5.4%. שיעור זה מהווה עדכון כלפי מעלה של התחזית הקודמת (שאמדה צמיחה של 5.1%). הגידול בתמ"ג בשנת 2008 מוערך על ידי בנק ישראל ב-4.4%. זאת, בהנחה כי למשבר הסאב-פריים תהיה השפעה מתונה יחסית על הצמיחה העולמית, כפי שצופה קרן המטבע העולמית. בנוסף, בנק ישראל מעריך כי גם במקרה של גלישת המשק האמריקאי למיתון, שיביא להאטה משמעותית בסחר העולמי, צפוי התמ"ג לצמוח ב- 3.6%.

אומדנים אלה מציגים, להערכת בנק הפועלים, תמונה חיובית על הכלכלה המקומית. שיעורי הצמיחה החזויים על ידי בנק ישראל הינם שיעורים גבוהים, אשר מעצימים את כדאיות ההשקעה במשק ומעלים את האטרקטיביות שלו בעיני משקיעים מן החוץ. יתר על כן, אם אכן יתממש תרחיש ההאטה העולמית, הצמיחה החזויה עדיין מרשימה.

כלכלני בנק הפועלים מוסיפים, כי על פי נתוני בנק ישראל, השקעות הזרים (נטו) במניות הבורסה בת"א בחודש אוקטובר גדלו ב-99 מליון דולר. עד כה, במהלך שנת 2007 גדלו ההשקעות ב-861 מליון דולר.

בבנק הפועלים מציינים, כי מרבית החברות שפרסמו עד כה את דוחותיהן לרבעון השלישי הציגו מגמה חיובית. להערכת כלכלני הבנק, הדוחות הבאים צפויים להציג מגמה מעורבת עם נטייה חיובית (למרות צפי להוצאות מימון חריגות ברבעון שחלף). עם זאת, מדגישים כלכלני הפועלים, כי מחירה של חבית נפט ממשיך להיות גבוה מעל ל-90 דולר לחבית. לאורך זמן, רמת מחירים גבוהה צפויה לפגוע בחברות בעלות תשומות אנרגיה גבוהות, חברות ההובלה, וכן חברות שמשתמשות בתוצרי הנפט כחומרי גלם (כגון פלסטיקה).

מבט לעתיד

להערכת כלכלני בנק הפועלים, שוק המניות המקומי ימשיך להיות תנודתי בטווח הקצר, ויושפע בעיקר מהנעשה בשוקי ההון הגלובליים. עם זאת, סבורים בפועלים כי בטווח הבינוני קיימים מספר גורמים, אשר תומכים במגמה חיובית, כשהעיקריים שבהם הינם צפי להמשך צמיחה מקומית גבוהה גם ברבעונים הבאים, ריבית נמוכה שאינה צפויה לעלות בחודשים הקרובים, על פי תחזית המחלקה הכלכלית של בנק הפועלים, תחזיות להמשך ביצועים טובים מצד החברות ומכפיל הרווח הנקי המשוקלל של השוק הנמצא ברמה נוחה להשקעה.

מצד הסיכונים, מוסיפים בפועלים, עומדים החששות מפני האטה כלכלית בארה"ב, שעלולה לפגוע גם בצמיחת המשק המקומי. גורם נוסף בעל פוטנציאל להעיב על השוק הוא מחיר הנפט, שכעת נסחר ברמה של מעל ל-90 דולר לחבית, ועלול בסופו של דבר להביא לפגיעה גם בכלכלה הריאלית.

לאור האמור לעיל, ממליצים בפועלים להמשיך ולהחזיק בעיקר במניות גדולות, במניות בעלות מדיניות דיבידנד ברורה, בסקטורים דפנסיביים, ותוך הקפדה על פיזור גיאוגרפי וסקטוריאלי בהתאם להקצאת הנכסים המומלצת בסקירת שוק