בתי ההשקעות ממליצים לא להשאר אדישים לדוחות של נייס
חברת נייס הציגה תוצאות חזקות לרבעון השני של 2007 בדוחות שפורסמו בשבוע שעבר. הכנסות החברה עמדו על 127.1 מיליון דולר, שיעור הרווח הגולמי עמד על 63%, במיוחד בשל הגידול הנרחב בהכנסות משירותים. הרווח למנייה הסתכם ב-36 סנט בדילול מלא לעומת קונסנזוס התחזיות שעמד על 35 סנט.
ביטוי נוסף לחוסנה הפיננסי של החברה, ניתן לחוש בהעלאת התחזיות מצד ההנהלה, החברה העלתה את תחזית ההכנסות לתחום הכנסות שינוע בטווח 520-511 מיליון דולר, לעומת התחזית הקודמת של 514-497 מיליון דולר. הרווח למניה לפי התחזיות המוקדמות נע בין 1.31 ל-1.42 דולר למניה, ולאחר עידכון התחזיות 1.42-1.31 דולר למניה בכל שנת 2007.
לידר שוקי הון ממליצים להצטרף לסיפור ההצלחה של נייס
בלידר מביעים סיפוק רב מהתוצאות הרבעון ומהעלאת ההנחיות לסוף השנה. משמעות העלאת התחזיות, היא בביטחון שמשרה הנהלת החברה ביישום האסטרטגיה שלה, יותר מאשר המספרים עצמם. כפי שטענו מספר פעמים בעבר, כמו כן מרוצים מאסטרטגיית החברה שעיקריה הם הגדלת נתח השוק תוך שמירה על רווחיות באמצעות צמיחה אורגנית ורכישות סינרגטיות.
ככל שהזמן עובר, רואים בלידר חשיבות למיזוג של המתחרות בהיבט של הזדמנויות ואיומים ופשוט מרגישים נוח עם מטרות ההנהלה לצמיחה אורגנית של 13% - 17% בטווח הבינוני. צמיחה זו מבוססת על כך שתהליך אימוץ מוצריה החדשים יחסית של נייס עוד בתחילתו ועל כך שצבר ההזמנות בתחום הבטחוני הוא הגבוה אי פעם.
בעיקר על רקע חולשת המניה בתקופה האחרונה ממליצים בלידר להצטרף לסיפור ההצלחה של נייס, כאשר מנגד החברה מספקת תוצאות טובות וראות נוחה קדימה. כיום החברה נסחרת במכפיל רווח של 24 ל- 2007 ו- 19 ל- 2008. מחיר היעד שבו נוקבים בלידר הוא 39 דולר למניה.
בוויליאם בלייר מותירים את נייס בתשואת שוק
הערכות האנליסטים בוויליאם בלייר עמדו על רווח של 35 סנט למניה בעבור הרבעון השני של 2007. הגידול במכירות היה 30% ועקף את תחזיותיהם המוקדמות ב-3 מיליון דולר. בין נקודות החוזק של החברה מונים את הכפלת ההזמנות למוצרי ה-VoIP, שיהוו מנוע צמיחה ניכר גם בשנים הקרובות.
באשר לרכישה האחרונה של חברת אקטימייז סבורים כי תחל לתרום לשורת הרווח וההכנסות 12 מיליון דולר ברבעון השלישי, כמו כן בשנת 2008 כולה תתרום החברה כ-55 עד 60 מיליון דולר לשורת ההכנסות. בשל כך, מאמינים בוויליאם בלייר כי הרכישה החדשה עשויה למנף את היכולות האנליטיות של החברה בתחום התעשיות הביטחוניות, ויסייעו לה לחזק את המכירות ברחבי העולם.
עם זאת רואים בשלילה את צמיחת תחום הביטחון, שהייתה מתחת ליעדים שאותם הציבה החברה רק 9%. הנהלת החברה מצידה, מייחסת את ההאטה לחוזים ארוכי טווח שנחתמו שהכנסותיהם יבואו לידי ביטוי רק בעתיד. לפיכך לא תעמוד החברה ביעדים שהציבה לעצמה ב-2007 בעבור צמיחת תחום הבטחון-16%. אולם, במהלך שנת 2008 יבואו לידי ביטוי החוזים שחתמה החברה ויתכן ויהיה בידה לעמוד ביעדים.
ב-CIBC נוקבים במחיר יעד של 43 דולר
חושבים שהגורמים שהביאו לצמיחה בעסקי החברה בשנים האחרונות עדיין קיימים גם היום. מאמינים שמוצרי הדור הבא של החברה, כולל את המערכות האנליטיות, VoIP ופתרונות אחרים לתשתיות יביאו את החברה להציג צמיחה ארוכת טווח. יתרה מכך, מעודדים מיכולתה של נייס להגדיל את הפרוייקטים ארוכי הטווח של החברה בתחום האבטחה. זאת למרות שתחום האבחה גדל ב-9% בלבד ברבעון האחרון.
מחיר היעד שבו נוקבים בחברה 43 דולר, מבוסס על מכפיל רווח של 25 לרווחי 2008, המשקף רווח של 1.75 דולר למניה. מאמינים שתוספת הפרמיה המזערית שהם מעניקים היא על פי מכפיל תזרים מזומנים של 22. הסיכונים במחיר היעד שהעניקו, משויכים לרכישות האחרונות שביצעה החברה; FAST, IEX, ו- Performixכמו כן רכישה של אקטימייז. עיכובים אפשריים של מכירת מוצרים בתחום הביטחון יתכנו ומעמידים בסיכון מסוים את שורת ההכנסות. מעבר לכך רואים בשלילה את הגידול בהוצאות ההנהלה, שיכול להביא לשחיקה בשיעור הרווח התפעולי.
