ארי נדל"ן: גידול של 33% ב-NOI וקיפאון ב-FFO השנתי
חברת ארי נדל"ן ארי נדלן 2.4% (לשעבר ארנה גרופ) העוסקת בנדל"ן מניב מסחרי וקניונים בישראל ובחו"ל, פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון הרביעי של 2022 לפיהם ה-NOI הסתכם ל-18 מיליון שקל. ה-NOI בשנת 2022 כולה גדל בכ-33.5% ביחס לאשתקד והסתכם לכ-58 מיליון שקל. החברה צופה כי ה-NOI לשנת 2023 יסתכם בכ-70 מיליון שקל.
ה-FFO בשנת 2022 צמח בכ-1.7% ביחס לאשתקד והסתכם לכ-18.8 מיליון שקל. החברה צופה כי ה-FFO לשנת 2023 יסתכם בכ-40 מיליון שקל.
ההון העצמי של ארי נדל"ן הסתכם בכ-800 מיליון ששקל, עם יחסי מינוף של 45%, מה שמצביע על יכולות לבצע רכישות ועסקאות נוספות בשנה הקרובה.
בין היתר במהלך השנה הקבוצה השלימה את רכישת עסקת מחזיקי אשדוד, רכישת קניון my mall בקפריסין, רכישת קרקע לדיור מוגן ומרכז מסחרי בתל השומר, הכנסת שותפים מקבוצת JTLV וקבוצת ברונפמן פישר בעסקת מחזיקי אשדוד, רכישת חלק הפניקס במתחם הסטאר סנטר באשדוד, השלמת מספר הנפקות הון והנפקת אג״ח סדרה א׳ בהיקף של כ-540 מיליון שקל.
לאחר תאריך הדוח השלימה החברה רכישה נוספת, זכייה במכרז של קרקע למסחר ותעסוקה של 8 דונם, עם זכויות בנייה עיקריות של 24,000 מטר למסחר ותעסוקה. בכוונת החברה להמשיך לאתר הזדמנויות עסקיות בשנה הקרובה ולהרחיב משמעותית את הפורטפוליו שלה.
מניית ארי נדל"ן ירדה ב-26% מתחילת השנה למחיר של 2.1 שקל המבטא שווי שוק של 670 מיליון שקל.
צחי אבו, מנכ"ל ארי נדל"ן: "אני גאה במהלכים שעשינו בשנת 2022 שהובילו את ארי נדלן להישגים מרשימים, ונמשיך לעשות זאת גם בשנה הנוכחית".
- 1.כל הכבוד! (ל"ת)שלום 16/03/2023 09:40הגב לתגובה זו
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
