דוחות

פרת המזומנים של דנקנר: רווחי גב ים עלו 10% ל-91 מיליון שקל ברבעון השני; חתמה על הסכם עם אפל בהרצליה

ההכנסות מעליית שווי הוגן זינקו 27%. שי ליפמן: "אינה נמצאת בלב הבנייה הספקולטיבית בת"א; כולם היו מתים ש-Apple תשכור אצלם"
לירן סהר | (4)

גב ים, מקבוצת נכסים ובנין ו-IDB, מסכמת את הרבעון השני של 2013 עם הכנסות בהיקף של כ-85 מיליון שקל, זאת לעומת 83 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הנקי לבעלי המניות ברבעון השני הסתכם ב-91 מיליון שקל, זאת לעומת 83 מיליון שקל ברבעון השני של 2012, גידול של 9.6%. נציין כי לאחר תאריך הדו"ח חתמה החברה על הסכם עם חברת Apple לפיו תשכור את כלל שטחי המשרדים בשלב א' של פרויקט גב ים O2 באזור התעשייה של הרצליה פיתוח, הכולל 12.5 אלף מ"ר משרדים וכ-3,500 שטחי מסחר. שי ליפמן, אנליסט הנדל"ן של אקלסנס ברוקראז' אומר: "גב ים ממשיכה להציג תוצאות טובות מאוד, החברה איתנה ומייצרת תזרים גבוה כל שנה. לפי הצפי שלנו החברה שערכה את נכסיה ברבעון זה, אך עדיין מחירי הספרים של החברה רחוקים מלייצג את שווים הריאלי. הייזום של החברה אינו נמצא בלב הבנייה הספקולטיבית המתרחשת כיום בלב תל-אביב ויכולות השיווק של החברה מוכיחות את עצמן (כולם היו מתים ש apple תשכור משרדים אצלם...)". כנסו ל-5 מניות הנדל"ן החמות להשקעה ההכנסות מעליית השווי ההוגן של הנדל"ן להשקעה הסתכמו ב-116 מיליון שקל זאת לעומת 91 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של 27%. בחודש יוני 2013 ערכה החברה הערכות שווי לכלל הנכסים המניבים של החברה, שנה לאחר שבוצעה הערכת השווי הקודמת. זאת, עקב שינוי בתזרים המזומנים הצפוי לנבוע מנכסי החברה עקב היותם מושכרים בחוזים צמודי מדד ועליית המדד בשיעור של 0.9%, ממועד עריכת השערוך הקודם, וכן עקב עליה ריאלית בדמי השכירות הנגבים בנכסיה השונים של החברה. כמו-כן, בנכסים מסוימים הפחית השמאי את שיעור ההיוון ששימש אותו בהערכות השווי בשיעור של כ-0.25%, וזאת בעיקר בנכסים המיועדים לשימוש תעשייה ולוגיסטיקה באזורי ביקוש. בנוסף, כולל סעיף עליית השווי ההוגן הכנסה מעדכון חלק מעתודות הקרקע של החברה, בסך כולל של כ-14 מליון שקל וכן הכנסה מעדכון שווי של המבנה בפארק גב-ים נגב, שבנייתו הושלמה בתום הרבעון הנוכחי, כאמור לעיל, בסך של כ-9 מליון שקל. ה-NOI ברבעון השני הסתכם בכ-81 מיליון שקל, זאת לעומת 78 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של כ-4%. הכנסות החברה (נטו) מהשכרת מבנים זהים (Same Property NOI) הסתכמוברבעון השני ב-81 מיליון שקל, לעומת 76 מיליון שקל ברבעון השני של שנת 2012. רפי ביסקר, יו"ר גב ים, אמר: "ההסכם עם אפל הינו הבעת אמון והוכחה למעמד ולמוניטין של גב-ים. בימים אלה ממשיכה גב-ים באסטרטגיה ארוכת הטווח של ייזום ופיתוח קרקעות בבעלותה, ונמצאת היום בשלבי הקמה של שבעה פרוייקטי נדל"ן מניב, בהיקף של כ- 140 אלף מ"ר, ושל כ- 500 יח"ד בשכונת המגורים "רמת הנשיא" בחיפה." אבי יעקובוביץ, מנכ"ל החברה, אמר: "כיום, נמצאת החברה בתנופת ייזום, הקמה ושיווק של פרויקטים בהיקף של כ- 140 אלף מ"ר ברחבי הארץ, הכוללים את גב-ים O2 והמדע 1 בהרצליה, מגדלי מתם מערב בפארק מתם בחיפה, בניין חדש בפארק גב-ים ברחובות, הבניינים הראשון והשני בפארק גב-ים נגב והמרכז המסחרי ברמת הנשיא. חזון הנגב הופך למציאות, כאשר הבניין הראשון בפארק גב-ים נגב אוכלס, והחלה הקמתו של הבנין השני בפארק." כתבות מעניינות נוספות: טעם של פעם: דירוג 10 הדירות החדשות הזולות ביותר בגוש דן - כנסו לרשימה מגה פינוי בינוי ברמלה: 1,200 דירות ייבנו במגדלים של עד 25 קומות

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    dw 06/08/2013 11:09
    הגב לתגובה זו
    פורסם בעבר כי אפל הציבה דרישות דרקוניות ממפעילי הסלולריות, הלקוחות שלה, שביקשו למכור מכשירים מתוצרתה. האם אפל הציבה תנאים דרקוניים שכאלה גם לספקיה? (כגון גב ים) בסופו של דבר דולר זה דולר, ודולר של אפל לא יותר טוב מדולר של טבע (השוכרת מישרס בירושלים, ונסחרת בחצי על ההון, בעוד גב ים כבר נסחרת מעל ההון)
  • 3.
    צודק. מה לקבוצת אידיבי ולספקולציות נלוזות... (ל"ת)
    משקיע 06/08/2013 10:52
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    כל אחד והפרה שלו לו יש פרה ולממשלה יש פרה וזה אנחנו (ל"ת)
    פרה הולנדית 06/08/2013 10:45
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    נראה לי שהוא צריך עדר שלם, פרה אחת כבר לא מספיקה (ל"ת)
    העדר 06/08/2013 10:03
    הגב לתגובה זו
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINI
מה למדנו השבוע

מה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת

המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק

תמיר חכמוף |

השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים"


השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88%  , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר. 

אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.

למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?

זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.

לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה

סקירה שבועית (דאלי)סקירה שבועית (דאלי)
סקירה

סיכום שבועי בת"א - הירידות מעמיקות והמשקיעים מחפשים ביטחון

ת"א 125 איבד מעל 3% בשבוע מקוצר אך תנודתי, כשהכסף עובר ממניות לאג"ח קצר והקרנות הכספיות מושכות כספים על חשבון המניות; בזירה המאקרו-כלכלית נרשמו עליות בשכר ועלייה חדה בצריכה; מי בכל זאת בלטה לחיוב? אלו המניות והכותרות הבולטות של השבוע

תמיר חכמוף |

הבורסה בתל אביב המשיכה את המומנטום השלילי וסגרה שבוע של ירידות. מדד ת"א 35 ירד בסיכום שבועי 2.65%, ת"א 125 ירד ב-3.3% ות"א 90 איבד כ-5.2% מערכו. 

מניות הביטוח המשיכו לבלוט לשלילה עם ירידה שבועית של 4.8%, ומחק לחלוטין את הזינוק מלפני שבועיים. מדד הבנקים סיים בירידה של 4.4%, מדד הנפט והגז רשם ירידה שבועית של 1.6%, מדד היתר SME 60 ירד בכ-2.6% ומדד הנדל"ן בלט מעל כולם עם ירידה של 5.7%.

השקל ממשיך להתחזק ונסחר הבוקר סביב 3.45 מול הדולר, עלייה של כ-1% בשבוע החולף. מדוע מזנק הדולר ל-3.44?

מחזור המסחר השבועי קפץ ועמד על 4.5 מיליארד שקל בשבוע החולף, הודות לעדכון המשקולות בחמישי שרשם את יום המחסר השלישי בגובהו בבורסה, עם מחזור יומי של 11.2 מיליארד שקל בחמישי בלבד.

תנועת הכסף

השבוע התנודתי הביא עמו שינוי כיוון בקרנות המחקות. אחרי שבועיים של גיוסים, נרשמו הפעם מכירות נטו של כ‑0.5 מיליארד שקל בקרנות שעוקבות אחרי מדדי מניות מקומיים, יציאת כספים מעניינת מצד המשקיעים הפרטיים. מנגד, בקרנות על מדדי חו"ל נרשמה חזרה זהירה לרכישות, אם כי בהיקף לא מהותי.

גם באג"ח נרשם שינוי כיוון. הקרנות המחקות על אג"ח מקומי עברו ממגמת רכישות למכירות קלות של כ‑20 מיליון שקל.