הלחץ נמשך: כיל צללה 3.25%, "פער המכפילים בין כיל לפוטאש נסגר"

מניית כיל נסחרה זה היום השני ברציפות תחת לחץ מכירות כבד. היום מניות החברה נפלו ב-3.25%, זאת בהמשך לירידה חדה של 4% אתמול. נראה כי משקיעי חברת הדשנים חוששים מהשלכות הקמת הועדה הציבורית לבחינת תקבולי המדינה ממשאבי הטבע על התוצאות הכספיות של חברת הדשנים ברבעונים הבאים.

בנוסף, נראה כי המשקיעים חוששים מכוונת המדינה לבטל את הטבות המיסוי מהן נהנית כיל, כמו גם מההערכות לפיהן העסקה המסתמנת למכירת כיל לפוטאש הקנדית לא תצא אל הפועל.

Bizportal שוחח עם האנליסטית אילנית שרף מבית ההשקעות פסגות על ההתפחויות האחרונות בחברת הדשנים: "אני חושבת שהמשקיעים חוששים מאי השלמת העסקה עם פוטאש וכן מהצפי כי המדינה צפויה להעלות התמלוגים ושיעור המיסוי. כיל נסחרה אתמול, לפני הודעת שר האוצר, ברמת מכפילים נמוכה יותר מפוטאש, כאשר בד"כ הסיטואציה הפוכה. מצב זה נוצר כפועל יוצא מהעלייה ברמת הסיכון שלוקחת עליה החברה הרוכשת פוטאש בעסקה, בעוד שהחברה הנרכשת כיל צפויה ליהנות מפרמיה מסוימת על מחירה בבורסה".

עוד הוסיפה שרף כי "אני סבורה שהעסקה יכולה לצאת אל הפועל בקונסטלציות מסוימות, זאת תוך שמירת האינטרסים של המדינה על משאבי הטבע. לפיד אומנם התנגד לעסקת מכירת כיל לפוטאש, אך לא אמר דבר בכל הנוגע לעסקה למיזוג מניות פוטאש וכיל, שהיה וזו תצא לפועל, צפויה המדינה להמשיך ולהחזיק במניית זהב בכיל ולהמשיך ולהשפיע באופן ניכר על התנהלותה העסקית".

שרף מתייחסת לכדאיות ההשקעה כעת במנית החברה: "העלאות שיעור התמלוגים והמיסוי צפויים כמובן להשפיע על התוצאות הכספיות של כיל. כעת, אנו מחזיקים בהמלצת "החזק" למניה ובמחיר יעד של 50 שקל, כאשר פרמטרים פונדומנטליים נוספים, נוסף על העסקה עם פוטאש, עשויים לגרור את המניה מטה".

גם בנק ההשקעות ברקליס התייחס היום להתפתחויות בחברת הדשנים. האנליסט ג'וזף וולף שוחח עם מנכ"ל כיל סטפן בורגס אתמול, ולאחר הפגישה הראשון צופה כי הפרמטרים הכלכליים הם אלה שצפויים להשפיע על הוצאת העסקה אל הפועל ולאו דווקא הפוליטיקה, ונותר ב"תשואת יתר" ובמחיר יעד של 58 שקל, אפסייד של 26% על מחיר הבסיס של המניה בבורסה.

וולף מציין כי הביקוש לאשלג שצפוי לגדול ב-2013, תשואת דיבידנד שנתית של 6.4% והמיזוג הצפוי עם ענקית הדשנים פוטאש הם הסיבות לאחזקה במניות החברה ב-2013. וולף צופה כי לא תוגש הצעת מחיר מצדה של פוטאש עד לגיבוש והעברת תקציב המדינה הקרוב.