אמיר איל: "בסוף נדביק את הפער מול חו"ל - זה יכול להיות מהלך מהיר יחסית"

הבורסה של ת"א מדשדשת כבר יותר מ-5 חודשים בטווח צר ורחוקה עדיין בכ-10% משיא כל הזמנים שרשמה ביוני 2011. לעומת זאת בבורסות בחו"ל החגיגה בעיצומה, כשבוול סטריט, באסיה ואפילו באירופה שברו הבורסות שיאים היסטוריים.

לאחר כינונה של הממשלה החדשה ועל רקע הביקור המחוייך של נשיא ארה"ב אובמה בישראל נשאלת השאלה - האם הגיע הזמן שהמשקיעים יחזרו גם לבורסה המקומית? על כך שוחח Bizportal עם אמיר איל, יו"ר קבוצת אינפיניטי שמאמין שזו יכולה להיות שנת המניות.

לדבריו, "החברות הישראליות שוות יותר מהמחיר שלהן בבורסה. זו לא שאלה בכלל. המכפילים של המניות בבורסה של ת"א נמוכים יחסית ונתוני המאקרו פה הם טובים, בודאי ביחס למדינות אחרות".

"מה שמונע מהשוק פה לתת מכה למעלה זה חששות המשקיעים מפני הגזרות של הממשלה החדשה. אם הממשלה תצליח להסיר את החשש מפני גזרות משמעותיות על התאגידים, זה יכול להוביל לתמיכה בהבנה שרמת המכפילים פה נמוכה וזה יעזור להזיז את השוק פה מעלה".

"השוק הוא כמו קפיץ, ברגע שהתוצאות של החברות הן טובות, המכפילים הם סבירים, נתוני המאקרו הם טובים וגם בעולם יש עליות - בסוף אנחנו נדביק את הפער מול חו"ל - זה יכול להיות מהלך מהיר יחסית. אם המכפיל ב-S&P500 גבוה ביותר מ-10% מזה של המניות בת"א 100, אני חושב שזה לא מוצדק וזו בדיוק הדלתא שצריכה להיסגר".

בינתיים נראה שאף אחד לא באמת מתעניין בשוק הישראלי ועל כך מעידים המחזורים, האם זה צפוי להשתנות? "נכון שהבורסה בישראל היא פחות סחירה מבורסות אחרות בעולם, והציבור הישראלי לא קונה היום מניות בחדווה מופגנת. אבל צריך להבין שמה שהצליח בשנה שעברה למי שהשקיע באג"ח החברות לא סביר שיצליח השנה. כך שכדי לייצר תשואה השנה המשקיעים יצטרכו לקחת סיכונים יותר גדולים ולהכנס לשוק המניות. בריבית נמוכה כל כך כפי שקיימת כיום האפשרות היחידה הריאלית ליצר תשואה היא בשוק המניות".

אמיר איל מאמין שלכל משקיע צריכה להיות אסטרטגיית השקעה שכוללת השקעות ליבה והשקעות לווין. למרות שהוא חושב שזו שנה שלא צריך לצפות בה לשיעורי תשואה עודפת הוא מאמין שהחשיפה לאפיק המנייתי צריכה להיות מחולקת: "בליבה אני ממליץ על השקעה במניות מדד ת"א 100 וגם חשיפה מסויימת למניות מדד S&P500, לצידן יש לבחור כמניות לווין מניות שנבחרות באופן ספציפי ושמתומחרות באופן אטרקטיבי כך שיש סיכוי שיעשו תשואה עודפת על המדדים המובילים".

לא מפחיד אותך שהמדדים בארה"ב משייטים ברמות שיא היסטוריות? "לדעתי בארה"ב יכול לבוא תיקון, אבל כל עוד הריבית ברמה אפסית זה מזמין עוד ועוד כסף להיכנס לשוק המניות, וזה לא הולך להשתנות עוד תקופה ארוכה".

יו"ר אינפיניטי מפנה זרקור לתופעה שמתרחשת בשוק המקומי ומזהיר מפניה. "יש כרגע ריצה לאג"ח לא מדורגות ואני רוצה להזהיר את המשקיעים. אלו הם זרעי הפורענות של המשמבר שיהיה באגרות חוב אלה בעוד שלוש שנים".

במה מעניין להשקיע השנה בבורסה של ת"א? "אם יתחילו לבצע פה השקעות בבניה באופן מאסיבי - יש חברות שיהנו מזה. אני חושב שהממשלה החדשה תהיה יותר רצינית ביחס לבעיית הבדיור שהיא בעיה אסטרטגית של ישראל גם בהווה וגם בעתיד. אני מאמין שהממשלה תעשה צעדים משמעותיים בפתרון בעיה זו ובכך תתרום לצמיחה הכלכלית".

"גם המחירים של הבנקים למשל הם מאוד נמוכים ביחס לרווחים שלהם וביחס למעמד המונופוליסטי שלהם. גם אם מחירי הדיור יתחילו לרדת, ולדעתי הם ירדו בשיעור מתון כבר השנה, אני לא צופה שתיהיה פגיעה במאזני הבנקים".

"צריך גם לשים עין על מהלכים עולמיים, למשל, השוק היפני שלאחר הרבה מאוד שנים מצליח לפחת את המטבע שלו, לכן יבואניות כלי הרכב בים מיפן, כדוגמאת דלק מוטורס שמייבאת את מאזדה, עשויות להיות אטרקטיביות בסביבה שכזו".

איל מפנה זרקור גם לענף הנפט גז על רקע הצפי להתחלת הזרמת הגז ממאגר 'תמר' ואומר, "סקטור הנפט גז קצת ירד מהכותרות אבל או-טו-טו מתחילים להפיק גז טבעי מ'תמר' ואני מצפה שהסקטור הזה ישוב לכותרות והוא יכול להוות את הטריגר שיצית מחדש את העליות במדדים המובילים בת"א. זה ענף חשוב מאוד שיביא לעצמאות אנרגטית של מדינת ישראל ויש לכך השלכות שונות, כמו שקל חזק וגידול ביתרות המט"ח של ישראל".