צבי סטפק ל-Bizportal: "דווקא הפעם יש לבחירות פוטנציאל ליצור תנודה חזקה בבורסה" - מה התרחיש הגרוע ביותר?
פחות משבועיים לבחירות לכנסת ונראה שבבורסה בת"א המצב רגוע מתמיד. בעוד וול סטריט הייתה דרוכה כמו קפיץ לקראת הבחירות בארה"ב, בת"א הבחירות מתקבלות באדישות של ממש. ייתכן כי הדבר קשור לכך שזהות ראש הממשלה הבא ידועה בסבירות גבוהה, וייתכן גם כי המשקיעים בארץ החליטו ברבות השנים שלהתפתחויות פוליטיות יש השלכות מינוריות על השוק, מעבר לפאניקה רגעית.
צבי סטפק, יו"ר מיטב, אמר היום ל-Bizportal כי "דווקא הפעם לבחירות יש פוטנציאל ליצור תנודה של ממש בשוק ההון, השקט שיש עכשיו, כאשר אנחנו פחות משבועיים לפני ההליכה לקלפי, זה מפתיע אותי. בסבירות לא מבוטלת, בשבוע שלאחר הבחירות אנחנו נראה את המעו"ף עובר טלטלה של 4%-5%".
לאן יזוז השוק? פה סטפק מצייר 3 תרחישים. "התרחיש הגרוע ביותר לשוק ההון הוא מצב בו יהיה קשה להרכיב את הממשלה. אם הליכוד יקבל פחות מ-30 מנדטים, זה יתפס מבחינת שוק ההון כמשהו רע בגלל שאז עלול להיות קושי בהעברת החלטות כלכליות קשות כי לבטח יהיו התנגדויות מצד מפלגות סקטוריאליות." תרחיש נוסף שעלול להתקבל בצורה שלילית ע"י שוק ההון הוא מצב בו נתניהו מרכיב ממשלה צרה שבנויה על ישראל ביתנו, ש"ס והבית היהודי, לדבריו של סטפק, "גם במקרה הזה לנתניהו יהיה קשה מאוד להעביר החלטות כלכליות כיוון שהרואליציה שלו תהיה שבירה, וזה עוד מבלי להתייחס להיבט המדיני של העניין - ואיך זה יתפס בעולם".
סטפק סבור כי התסריט שייתקבל בצורה הטובה ביותר ע"י שוק ההון הוא מצב בו קמה קואליצה של הליכוד עם מפלגות המרכז וזה כולל את העבודה. סטפק יתארח ביום שני הקרוב
- 15.אנונימי 17/01/2013 20:01הגב לתגובה זוסטפק אתה מזכיר לי את החבר שלי שנותן תחזית שיש בה ירידה ועלייה .אם אתה רוצה לתת תחזית עם ביצים .אתה חייב לקחת צד אחד ולא את שתי הצדדים.לדוגמא אם ביבי יבחר השוק יעלה 5% או ירד 5% .לכן תמיד החזקתי ממך ולפי התחזית אין לך מושג מה יהיה .אז על תאמר דבר עדיף.
- 14.רן 13/01/2013 07:41הגב לתגובה זולקנות אוכף לחודש הבא כסף קל
- 13.משקיע פחדן 12/01/2013 09:55הגב לתגובה זושכל אחד מאיתנו ינתח את המצב ויעשה מה שטוב בשבילו. רבי נחמן מברסלב אמר: אשרי אדם מפחד תמיד. אני כבר שבוע בחוץ!
- 12.אנונימי 11/01/2013 22:18הגב לתגובה זואים אין מה להגיד עדיף להחריש.
- 11.polak 11/01/2013 06:42הגב לתגובה זולא יעזור כלום: החרדים הטפיליים +מפד"ל בממשלה. כל חשבון אחר לא עובר.
- חרדי 11/01/2013 10:05הגב לתגובה זוהחרדים ל-3 שנה.
- 10.הלוחש לשקלים. 10/01/2013 21:46הגב לתגובה זולמעשה יש פה איום מפורש שאם הליכוד לא יקבל רוב, הבורסה תיפול ואתה קרנות ההשתלמות והפנסיה שלנו.... איזה פחד,אני "ארוץ לבחור בליכוד".
- קליפ 12/01/2013 20:38הגב לתגובה זוביבי דואג לכלכלה,לביטחון,לרווחה(עד כמה שניתן).נכון,היה עדיף שיחלק קצת פחות למשפחות הפשע(טייקונים)
- 9.davidis1 10/01/2013 21:43הגב לתגובה זומה חדש במה שכתוב בכתבה , ואם הליכוד יקבל יותר מ- 30 מנדטים אז הוא יוכל לעשות משהו בלי ש"ס והבית היהודי והקיצוץ הידוע שהוא הקיצוץ מהתוספת בתקציב , כלומר לא יהיה פחות תקציב מ- 2012 , אז שוק ההון יודע הכל וממילא לא יהיה שום שינוי , יכל להיות שלא סטפק אמר את הדברים?
- 8.הקומוניסטים באים 10/01/2013 21:39הגב לתגובה זואם הקומוניסטים (העבודה בראשות שלי) יצברו כוח אז השוק יצלול, מכיוון שיהיה חשש הן מבחינת מיסוי, הן מבחינת רגולציה בלתי אפשרית, עלויות ועדי עובדים גבוהות, וכן הלאמות של רכוש פרטי!
- 7.אני לא גאון 10/01/2013 16:07הגב לתגובה זונפילה לא רק בבורסה, פגיעה חמורה בעתיד המדינה. ש"ס מטפחת דור של בטלנים חסרי השכלה שלא יוכלו לפרנס את עצמם ובטח לט להועיל לכלכלת וביטחון המדינה ואז יש הרבה חלשים שש"ס "מייצגת" (אחרי שדאגה שיהיו הרבה כאלה). חבורת עלוקות שביבי מאמץ, תשמעו לרב אמסלם, הוא דובר אמת (ואני חילוני שלא אתביע לו אבל דבריו חשובים).
- אוהב כסף 11/01/2013 10:08הגב לתגובה זוויהיו עשירים לפי הספר וטפילים במציאות
- כשאין לך משהו חכם לומר פשוט תשתוק (ל"ת)יעקב 10/01/2013 16:48הגב לתגובה זו
- כמה משלמים לך כדי להתנגד לאמת ?? (ל"ת)susu 11/01/2013 07:59
- 6.בקיצור כדאי לשבת על הגדר, כי לליכוד יהיו פחות משלושים. (ל"ת)עורב 10/01/2013 15:57הגב לתגובה זו
- יש לי התערבות עם חבר שהליכוד מקבל בין 25-30 מנדטים (ל"ת)Dor 10/01/2013 22:52הגב לתגובה זו
- 5.מוקי 10/01/2013 15:31הגב לתגובה זוכל בר דעת יכתוב את אותם מילים .
- 4.האיש כריש (ל"ת)יורם 10/01/2013 15:25הגב לתגובה זו
- 3.שיצרה ההמתנה לשישנסק 10/01/2013 15:07הגב לתגובה זוההמתנה לכבודו שישנסקי במשך 10 חודשים שהוד רוממתו יחליט עלתה לממשלה 12 מיליארד דולר מזוט לחח"י וכעת הזמן לשלם את החשבון שייצר ביבי.
- 2.במשך יותר מ30 שנה לא ראיתי פעם אחת שמר סטפק "פיספס" (ל"ת)בתחזית 10/01/2013 15:06הגב לתגובה זו
- 1.קיצוצים של 14 מיליארד התכוונתם (ל"ת)שלום 10/01/2013 14:51הגב לתגובה זו
- חץ 11/01/2013 09:22הגב לתגובה זוברור שתהיה תנודתיות בשוק ,עליה או ירידה ולכן אני ממליץ להצטייד באופציות P + C . תנודה חדה לאחד הכיוונים תספק רווחים גדולים.(לא לשכוח שמדובר בשבוע הפקיעה במעוף).
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
