מלחמה במכונות? דירק' הבורסה בת"א החליט - יוסדר תחום "מחוללי הציטוטים"
חלקן של מכונות המסחר בשוק המניות הולך וגדל. על פי הערכות 60%-70% מהפקודות אשר משודרות מדי יום בשוק המניות מגיעות מאותן מכונות אשר זוכות ע"י הבורסה לכינוי "מחוללי ציטוטים". לעת עתה, על מחוללי הציטוטים בתל אביב בשוק המניות אין כל הגבלות - אך בבורסה עושים צעדים ראשונים להסדרת הנושא.
בישיבתו האחרונה החליט דירקטוריון הבורסה להסדיר את פעילות מחוללי הציטוטים במסחר בניירות ערך. הסדרת הפעילות תתבצע בשלב ראשון על ידי רישום מסודר של כל מחוללי הציטוטים הפועלים. רישום המחוללים ייאפשר לבורסה לנטר את פעילות המחוללים ואף להגבילן במידת הצורך.
נכון להיום, הבורסה מבצעת פיקוח הדוק על מחוללי הציטוטים רק בשוק האופציות. הדבר מתבצע באמצעות דרישה שבה מספר הפעולות המתבצעות בפועל על ידי מחוללי הציטוטים יהיה לפחות ביחס של אחד לשבע למספר הפקודות אשר שודרו. אחת מהמטרות של מגבלות אלו היא להקטין את העומס על מחשבי הבורסה.
נכון להיום, בשוק המניות לא קיימת מגבלה רגולטורית על מספר הפקודות המשודרות. למרות הרצון של הבורסה לפקח על הנושא, אין בכוונתה להטיל מגבלות כלשהן על פעילות מחוללי הציטוטים. על פי ההנחיות המוצעות על ידי הבורסה, כל גוף אשר מפעיל מחולל ציטוטים יידרש להגיש בקשה באמצעות חבר הבורסה לרישום מחולל הציטוטים. מספר המחולל שיקבל מפעילו מהבורסה ייאפשר לבורסה לנטר את פעילותו.
בעבר התבטאה מנכ"לית הבורסה אסתר לבנון בהתייחסות נדירה כי "על המסחר משתלטות המכונות האוטומטיות שחלקן מפותחות ע"י יוצאי 8200 - ואין דרך חזרה". לדבריה, "היכולת להשתלב במסחר האולטרה-מהיר זה לחיות או למות עבור בורסות לניירות ערך".
נראה שבבורסה נותנים תשומת לב למחוללי הציטוטים, זאת למרות שלפי שעה אין כוונה להטיל עליהן מגבלות. בשבע השנים האחרונות מספר הפקודות המשודרות לבורסה הכפיל את עצמו פי 10. מרמה של 250 אלף פקודות ליום, משודרות היום כ-2.5 מיליון פקודות מדי יום. עם זאת, בשנתיים האחרונות מחזורי המסחר באחד העם התכווצו, בין היתר בשל העובדה כי גודל הפקודה הממוצעת ירד.
בבורסה טוענים כי מכונות המסחר מגבירות את הנזילות בשוק. עם זאת, סוחרי יום הפועלים בתל אביב גורסים כי דווקא אותן מכונות אוטומטיות מקשות על המסחר וכפועל יוצא הסוחרים מסיטים את המסחר שלהם לחו"ל. בשורה התחתונה טוענים הסוחרים כי מכונות המסחר אחראיים ליובש בבורסה המקומית.
בכל מקרה, התקנות של הבורסה לא ייכנסו לתוקף מיד. מאחר שמדובר גם בתיקון תקנות הבורסה נדרשים אישורי רגולטוריים שונים בהתאם לנהלים המקובלים: אישור רשות ני"ע, אישור וועדת הכספים של הכנסת ואישורו של שר האוצר. לאחר השלמת התהליך, יקבלו חברי הבורסה 90 ימים נוספים כדי להיערך לשינוי בתקנון. הערכות הן, כי אישור וועדת הכספים לא יבוצע לפני הבחירות, כך שיקח לפחות חצי שנה עד שהתקנות ייכנסו לתוקף ויופעלו.
לכתבות מעניינות נוספות:
- 21.שחרזדה 15/12/2012 13:48הגב לתגובה זו1. נפח המסחר המבוצע על ידי מכונות עלה בצורה דרמטית 2. נפח המסחר הכולל ירד דרמטית מסקנה - איך בדיוק המכונות משפרות את הנזילות ????? יש שיטענו שאולי נפח המסחר הזר ירד משמעותית והוריד את המחזור הכולל ייתכן שזה נכון אבל עדיין דורש בדיקה מה שבטוח הוא שמשקיע סביר משלם היום עוד סוג של עמלה על קניה ומכירה של מניות מפני שאין לו שום סיכוי לתפוס את העסקה הכי טובה בפקודה רגילה...וזה גורם פסיכולוגי שמרתיע משקיעים
- 20.מה הכעס מה התסכול-אנשים מנסים להתפרנס??? (ל"ת)ל-19 14/12/2012 14:33הגב לתגובה זו
- 19.atuk19 13/12/2012 09:04הגב לתגובה זואם אני מחזיק מניות שנה עד 4 שנים - איך אני נפגע ממסחר תוך יומי? משקיעים לטווח ארוך לא נפגעים. יש להם רק יותר ציטוטים. מינפגע? סוחרי היום הלא ממוחשבים. הטענות שלהם בן של קוזק נגזל. הם מנסים לעשות את אותו הדבר - לנצל הזדמנויות של רגע. הם לא משקיעים לטווח ארוך בבורסה. וזה מה שעושים סוחרי המחשב. אותו הדבר רק ביעילות גדולה יותר. הטענות של סוחרי היום דומות למישהו שמבצע עבודה ידנית לא יצרנית ומיותרת ופתאום בא מישהו שעושה את אותו הדבר המיותר רק בצורה ממוחשבת.
- 18.ג'סי ליוורמור 12/12/2012 17:32הגב לתגובה זוחייבים להוציא את המכונות האלה מתא או להוריד משמעותית את היחס שלהם מהמסחר כי לא נשארו סוחרים פה.. אני סוחר נוסטרו וכל יום אני בין 1% ל2% (20 מיליון מחזור) מהשוק והמכונות האלה השתלטו פה על כל המסחר ברמה שאי אפשר לדעת מה אמיתי ומה מכונה בימים שאין נזילות. אין מניה שלא סופרים בה את הכמות שלך, ואם אני רוצה לצאת מפוזיציה הן לא נותנות לצאת כשאתה נגד הכיוון, הן יעקפו עד שתצא הנשמה!!! אז קדימה גברת לבנון, תזיזי את התחת השמן שלך ותעשי משהו שיצדיק את השכר האסטרונומי שלך.
- atuk19 13/12/2012 09:08הגב לתגובה זומה אתה מנסה לעשות? רווחי ארביטראז'. אתה אדם שלא יוצר שום דבר ולא משקיע שעוזר לחברה. רק מנסה לנצל פערים ארביטראז' קצרים. והנה בא מישהו שעושה בדיוק כמוך. רק יותר יעיל. אתה כמו מישהו שעומד בתור ומוכר אותו לאחרים - ובא אחר שעושה זאת יעיל ממך בעזרת מחשב. אז מה אתה רוצה? נכון שהבורסה מתפרנסת ממך יפה. אבל כלכלת ישראל יכולה להתקיים גם בלעדיכם. החשיבות של ספקולנטים המנצלים הזדמנות היא שלמשקיעים לטווח ארוך תמיד יהיו ציטוטים. וזה מה שעושים המחשבים - רק יעיל יותר ממך. אז אולי פשוט תקנה מחשב?
- 17.ענת 12/12/2012 17:29הגב לתגובה זואיך שאני מכניסה פקודת קניה ועוד לפני ששידרתי את הפקודה פתאום נעלם מספר הפקודות השער שרציתי לקנות ולפתע פתאום המניה עולה 5% בסוף יום יורדת 4% . לכן מחלקת את הקניה בשערים שונים למטה בלבד שיחנקו המכונות עם הבורסה תסתלבטו על מישהו אחר
- 16.שיתנו לכולם להשתמש במכונות (ל"ת)דור 12/12/2012 13:18הגב לתגובה זו
- 15.דודי 12/12/2012 13:00הגב לתגובה זובדיקה פשוטה של קניה ומיד הגבתם החלטתם למחוק....(דש לחמי)
- 14.דודי 12/12/2012 11:52הגב לתגובה זודי להסתתר אחרי שמות מכונות אוטומציה בכל השמות הללו יש מתכנת שמזין נתונים יד אנושית שמבצעת לצערי בבורסה הפסיקו לפרגן גם למקורבים (עובד בנק)אין לכם תיק אחר להטפל אליו מחקתם תשעים אחוז מהתיק ועדיין לא חושבים להפסיק סופו של גרידי להקיא.
- 13.טכנולוגיה 12/12/2012 09:52הגב לתגובה זוזה מה שיש בחו"ל כבר למעלה מעשור ! פה כנראה החלו להבין שהסוחרים קטנים וגדולים לאא מוכנים לסחור עם טכנולוגיה שודרשת מהם לשבת מול מסךך המחשב כל היום , חיפשתי בגוגל מסחר אוטומטי בבורסה ומצאתי שזה כבר קיים מספר שנים, לכל סוחר עצמאי! עכשיו נזכרו להסדיר, כנראה זה התחום הגדול הבא
- 12.אמיר לב ארי 12/12/2012 09:41הגב לתגובה זוהסבר מאד פשוט למה המכונות הרסו את המסחר כאן. נניח שקניתי מניית שיכון ובינוי לצורך העניין,נניח שקניתי במחיר 700 ואני רוצה למכור במחיר 710.איך שאשים את הפקודה יבואו 3-4 מכונות וימכרו לפניי,ישבשו לי את המחיר שאני רוצה וכל המכונות האלו בסכומים זעומים מאד. הרי אם קניתי 100 אלף שקל ואני בא למכור אותם,ובאים לפניי מכונות מגעילות של 5-10 אלף שקל,אוטמטית אני מוציא את פקודת המכירה שלי ומחכה. בינתיים,במקום שתהיינה עיסקאותץ גדולות כמו למשל המאה אלף שקל שקניתי,מתבצעות עיסקאות של 5-10 אלף שקל שכל מטרתן זה להרוויח 20-30 שקל לטרייד ולא חסר כאלו. חבל חבל שאין כבר עכשיו מגבלות על הדבר הזה.חשוב לציין שהן אכן תורמות לנזילות של השוק אבל בפירוש מורידות מחזור שכן רבים מהסוחרים עברו לסחור מעבר לים(שן יש אלפי מכונות אמנם) אבל מחזורים עצומים שהמכונות שם הן פרט שולי בהחלט. המצב פה ממש לא אותו דבר כאשר הן מקיימות בלמעלה מ50 אחוז מהמסחר כאן וגרמו להדרת רגליהן של המון סוחרים שעושים חיל בבורסות העולם במקום לייצר כאן נזילות ולעבוד פה.
- מעבר לים אין מחשבים? אין מסחר במכונות? (ל"ת)atuk19 13/12/2012 09:11הגב לתגובה זו
- בן 12/12/2012 10:02הגב לתגובה זוסוחרים ידניים עוקפים ציטוטים גדולים בדיוק באותו אופן - ועושים זאת בכל העולם. במקרה כזה אתה צריך להיות יותר אגרסיבי במחיר או להקטין כמות. זה לא קשור למכונות.
- אמיר לב ארי 12/12/2012 11:02גם אם אני אשים הוראה של 30 אלף שקל הקרציות יגיעו כדי למכור 5000 שקל.המכונות פה כמו שאמרתי והתלוננתי אין ספור פעמים לבורסה,מציקות ומפריעות ומורידות את המחזורים עם הדוגמא שהבאתי. תודה רבה שהבורסה הואילה בטובה להקשיב לתלונות שלי ושל רבים כמותי וישימו עליהן מגבלות.
- 11.בן 12/12/2012 09:01הגב לתגובה זוהחלטה אומללה מ2009.
- 10.25% מס זה היובש בבורסה המשקיעים הזרים והישראלים ברחו (ל"ת)25% מס זה היובש 12/12/2012 08:54הגב לתגובה זו
- 9.אני רובוט 12/12/2012 08:51הגב לתגובה זוהסוחרים הידניים מריצים מניות, פועלים על פי רגשות, עושים שטויות, וכן כל מיני טעויות. הם פשוט סכנה. יש לחייב סוחרים ידניים גדולים ברישום וכדאי גם לפקח עליהם. למשל לפני כחודש סוחר ידני התבלבל בין כמות ומחיר במעו"ף וזרק 1000 אופציות על הכסף (כ60 מיליון שקל נכס בסיס) על השוק. זה ממש הזיז את השוק, פתח ספריידים, וגרם לנזקים להרבה סוחרים גם בנכס הבסיס וגם באופציות. לאותו סוחר ידני אפילו נתנו פרס - ביטלו לו את העסקה בעלות של 10 אלף שקל, למרות שהנזקים שהוא גרם לכל השוק חרגו מכך בהרבה. די לידני! זה מסוכן. באיילון לא נוסעים עם סוס וכרכרה.
- 8.הבורסה רצה יותר מדי מהר עים היהה שטר בדרל היהה מקבל דוח (ל"ת)דוד 12/12/2012 08:48הגב לתגובה זו
- 7.הכריש 12/12/2012 08:42הגב לתגובה זולהיתקנן למפולת הבורסה לא מחלקת כסף כל להיתקנן לקנות קסם על מדד 25 היום הי 133 בתחתית של 5 שנים לפנה המפלת כול 5 שנים יש מפלת הנחנו לפנה התהום
- 6.lepxii 12/12/2012 08:38הגב לתגובה זוללא מכונות המסחר - לא היה כיום מסחר כלל בתל-אביב. מכונות המסחר הן כמעט היחידות המוכנות לפעול במצב שנוצר. הספריידים בתל-אביב הדוקים למרות חוסר המחזורים בשל מכונות המסחר. סוחרי היום הידניים של פעם (היום עשיית שוק ביד זה פרה היסטוריה) אכן מרוויחים פחות - אך הן פשוט הוחלפו על ידי שחקנים המעמידים הרבה יותר נזילות בהרבה יותר ניירות ערך.
- איגור 12/12/2012 11:55הגב לתגובה זולא רק לגופים יש מערכות מסחר אוטומטי למסחר בבורסה בישראל, כיום ניתן למצוא מערכות מסחר אוטומטי שגם הציבור הרחב יכול להשתמש בהם, חיפוש קצר בגוגל אחר המילים מסחר אוטומטי בבורסה, מאפשר לכל אחד לסחור עם מערכת אוטומטית במקום לבכות כל היום על מהירות המסחר
- 5.משקיע מהעם. 12/12/2012 08:31הגב לתגובה זוהאם גם שנכנסו היו צריכים אישורים רגלוטוריים ?.
- 4.lepxii 12/12/2012 08:30הגב לתגובה זוללא מכונות המסחר - לא היה כיום מסחר כלל בתל-אביב. מכונות המסחר הן כמעט היחידות המוכנות לפעול במצב שנוצר. הספריידים בתל-אביב הדוקים למרות חוסר המחזורים בשל מכונות המסחר. סוחרי היום הידניים של פעם (היום עשיית שוק ביד זה פרה היסטוריה) אכן מרוויחים פחות - אך הן פשוט הוחלפו על ידי שחקנים המעמידים הרבה יותר נזילות בהרבה יותר ניירות ערך.
- 3.מכונות המסחר אחראיים ליובש בבורסה המקומית. (ל"ת)9 12/12/2012 08:01הגב לתגובה זו
- זה לא רק המכונות זה המס על הבורסה (ל"ת)אנונימי 12/12/2012 08:37הגב לתגובה זו
- 2.לרשות ני"ע 12/12/2012 07:59הגב לתגובה זומייד כל השיטה הלא שיווינית שעושקת הקטנים..והקטנים הם הרוב.
- משקיע ותיק 12/12/2012 11:57הגב לתגובה זוחיפוש קצר בגוגל אחר המילים מסחר אוטומטי בבורסה יוכיח לך שלכולם יש את האפשרות לסחור בצורה אוטומטית ולהגיע למצב יחסית שיויוני מול המכונות של המוסדיים
- lepxii 12/12/2012 08:32הגב לתגובה זואפילו ניתן לקנות מכונות מגורמים שונים. מתפתחות גם אפשרות לייצר פקודות באופן אוטומטי מתוך תוכנות מסחר שונות (לסוחרים אנושיים שמחליטים על אסטרטגיה מסויימת).
- 1.אלירן 12/12/2012 07:28הגב לתגובה זולא מבין את ההגיון
- זאב 12/12/2012 08:13הגב לתגובה זותתחילו להשתמש בכלים אנושיים
- משקיע ותיק 12/12/2012 11:58הטכנולוגיה מתקדמת ולא נשארת מאחור, למה לסחור בצורה ידנית אם תוכנה אוטומטית יכולה לעשות לך את העבודה, הדבר מאוד נפוץ בחול וגם בארץ ניתן למצוא מערכות מסחר אוטומטי לציבור הרחב
- עייר 12/12/2012 08:00הגב לתגובה זווההיפך כשכולם יבינו שיש אבא דואג לשיווין יחזרו לשוק
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
נבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץלאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
לאומי הצליח "לגנוב" את המימון לקיסטון - יממן את שותפות אגד בעסקה שתכניס לבנק כ-100 מיליון שקל בשנה והרווח עלייה יהיה כ-30 מיליון; וגם איך שה שהבטוחה ההדרת - חברת אגד שווה פחות לביטחון מהדירה שלכם?
קיסטון קיסטון אינפרא -1.11% , בעלת השליטה בקבוצת אגד, משלימה מימון מחדש בשותפות אגד, כשבנק לאומי מוביל מימון בהיקף של כ-1.75 מיליארד ש"ח בחיתום מלא. קיסטון נסחרת סביב ה-10 שקלים. מתחילת החודש היא עולה ב-2.2%, מתחילת השנה היא קפצה ב-74.8%, וב-12 החודשים האחרונים היא עלתה ב-71%. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.9 מיליארד ש"ח.
המהלך מחליף שני הסכמי מימון נפרדים שהיו בעבר, וכל אחד מהם נשען על קונסורציום של כמה גופים מממנים. כעת המימון מתרכז בבנק אחד ובהסכם אחד, מה שמפשט את ניהול החוב בשוטף.
המימון החדש מיועד למחזור החוב הקיים, והוא כולל גם מסגרת למימון רכישת יתרת 13.2% מאגד במסגרת אופציית ה-PUT השנייה והאחרונה, שצפויה בפברואר 2026. מבחינת השותפות, זה גם מייצר מסגרת מימון מראש לאירוע המימוש, ולא רק מחליף חוב קיים.
מה הריבית האפקטיבית ולמה היא גבוהה יותר ממשכנתא
הריבית האפקטיבית המשוקללת בעסקה עומדת על כ-6% נכון להיום. חלק משמעותי מהחוב בריבית משתנה, כך שאם סביבת הריבית יורדת, גם עלות המימון עשויה להתעדכן כלפי מטה לפי התמהיל בפועל.
- קיסטון קופצת לאחר זינוק בהכנסות וברווח
- קיסטון: זינוק בהכנסות וברווח - מעלה את תחזית התזרים בכ-57%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כדי להבין איך מתקבל המספר צריך להסתכל על ריביות הבסיס ועל מרווחי האשראי שמתווספים אליהן. חלק מההלוואה בריבית פריים, חלק בריבית בסיס שקלית או צמודה שמחוברת לשוק האג"ח, ובמסלול הצמוד נכנסת גם ההצמדה למדד שמעלה את העלות האפקטיבית כשמגלמים אינפלציה. סיכוי טוב שהריבית תרד בהמשך השנה הבאה. אם בנק ישראל אכן יוריד את המשכנתא בלפחות 0.5%, הריבית על החוב תרד ל-5.5%.
