מהלך דרמטי של הבורסה: מלבד פקיעה חודשית, תהיה גם פקיעת מעו"ף שבועית

דירקטוריון הבורסה אישר הצעה עקרונית להשקת אופציות (וחוזים עתידיים) שבועיות על מדד ת"א-25. לפי הודעה של הבורסה, אופציות שבועיות הושקו בשנים האחרונות בבורסות המובילות לנגזרים לאחר שציבור המשקיעים גילה בהן עניין רב. בתוך כך, ל-Bizportal נודע כי מהלך נוסף שנשקל כעת הוא רישום של מדד המעו"ף בורסת הנגזרים הגרמנית 'יורקס' (Eurex) כך שהמדד הישראלי יסחר בצורה של חוזים מסביב לשעון.

האופציות השבועיות זהות במאפייניהן לאופציות החודשיות, פרט למשך החיים שלהן - שבוע אחד בלבד. האופציות השבועיות שיושקו בבורסה יהיו מסוג "אירופאיות" בסליקה כספית, בעלות מכפיל נכס בסיס 100 שהמחיר הקובע למימושן יהיה מדד הפתיחה של מדד ת"א-25, כפי שייקבע מדי יום חמישי. אופציות שבועיות, הן בדרך כלל סחירות יותר מאופציות חודשיות בעלות מאפיינים דומים.

השקת האופציות השבועיות צפויה להביא לגידול במחזורי המסחר הן בנגזרים והן במניות ת"א-25, כפי שקרה בעת המעבר לפקיעה חודשית במקום דו חודשית, בין היתר בשל היותן אטרקטיביות גם ללקוחות Retail המעדיפים נגזרים זולים יותר שדרישת הביטחונות עבורם נמוכה יותר. המסחר באופציות השבועיות צפוי לקראת סוף הרבעון השני של שנת 2013.

אסתר לבנון, מנכ"ל הבורסה: "הבורסה בתל אביב פועלת תדיר להשקת מוצרים חדשים בשוק הנגזרים, בדומה לבורסות נגזרים מובילות בעולם. השקת האופציות השבועיות תתרום לשכלול המסחר בבורסה ותרחיב את מגוון הנגזרים המוצעים למשקיעים המקומיים והזרים בתל-אביב."

זיו פניני: "הפעולה הזו גם אם תגדיל את המחזור, מעקרת את תפקיד האופציות לגידור סיכונים בתיקים מוסדיים"

פניני, מנהל חדר המסחר במגדל שוקי הון, אמר בשיחה עם Bizportal כי לדעתו "שתי ההחלטות של הבורסה הן טעות לדעתי. בעניין הפקיעה השבועית, אכן בשבועות של פקיעה, מחזורי המסחר עולים וזאת כתוצאה מפעילות ספקולנטים. האופציות שמקצרות את זמן החיים שלהן, נהיות ממונפות ותנודתיות יותר - וזה מושך ספקולטים. הפעולה הזו גם אם תגדיל את המחזור, מעקרת את תפקיד האופציות לגידור סיכונים בתיקים מוסדיים".

"במילים אחרות, שוק המעו"ף הוא מצד אחד הכרחי לגופים הגדולים והסולידיים בניהול הסיכון וגידור תיקי ההשקעות ומצד שני נותן מנוף קל לספקולנטים הפועלים בו כבמעין קזינו. אם נמשיך בלוגיקה של הבורסה ונחליט שאנו רוצים להגדיל את המחזורים ויהי מה ניתן לראות שביומיים האחרונים המחזורים גדלו - אז אולי כדאי לפתוח אופציות ליומיים? יש לזכור כי בקונסולות המסחר באינטרנט, יש פקיעה אחת ליום או לשעה, אחת לשניה או אפילו אחת לפיק. אין זה אומר שיש לקצר את חיי האופציות בבורסות הרשומות למסחר".

"מעבר לכך, בתור מנהל חדר מסחר גדול של נגזרים, אני יכול להגיד כי הגופים המוסדיים מחפשים דווקא אופציות ארוכות יותר. וייתכן והספקולנטים שרבים מהם מפסידים כספים רבים בימים האחרונים לחיי האופציות, מחפשים אופציות קצרות יותר".

"לגבי הנושא השני, רישום המסחר ביורונקסט 'מוכר' בזול את הנכס העיקרי של הבורסה בתל אביב. גופים מקומיים גדולים יסחרו בחו"ל על חשבון הבורסה המקומית (קניבליזם). דבר שני, זה יוצא משוק האופציות את הגופים הגדולים שסוחרים בחוזים סינטטיים ויעביר אותם למסחר בחוזים עתידיים בלבד. מצד שני אציין כי זה עשוי להגדיל את המחזור באמצעות שחקני ארביטראז' שיפעלו בשני השווקים".