קבוצת רפק רוצה להנפיק את 'רפק אנרגיות מתחדשות'; מה השווי הצפוי?

רפק אנרגיות מתחדשות, חברה בת של קבוצת רפק, צועדת לקראת הנפקה ראשונה בבורסה בתל אביב. ההנפקה מתוכננת להתבצע בשווי של כ-600-650 מיליון שקל,  כשרובו נשען על פעילות סינרג'י שנרכשה בתחילת השנה ב-30 מיליון שקל עם תמורה פוטנציאלית נופסת של 230 מיליון שקל. איך מסדר גודל של בין 30 ל-260 מיליון מגיעים ל-650 מיליון? המוסדיים מבינים שיש השבחה מרשימה, אבל האינדיקציות מהם שהשווי נראה גבוה.     

רכישת סינרג'י, המתמחה בייזום, הקמה ותפעול פרויקטים סולאריים, לצד הביאה את רפק ל"תיק אנרגיה" משמעותי -  כ-600 מגה-ואט ייצור חשמל וכ-1,900 מגה-ואט שעה אגירה, הנמצאים בשלבי התקדמות שונים. צבר הפרויקטים הזה מהווה את עמוד השדרה של השווי המבוקש בהנפקה.

השווי המבוקש בהנפקה אינו מבוסס על ההכנסות הנוכחיות של החברה, אלא על הפוטנציאל העסקי העתידי של הפרויקטים בצנרת. בתשעת החודשים הראשונים של 2025, הכנסות מגזר ייצור החשמל של רפק עמדו על כ-5.2 מיליון שקל בלבד, לעומת כ-1.4 מיליון שקל בתקופה המקבילה ב-2024, עם הפסד תפעולי של כ-1 מיליון שקל.

חברת האם, רפק, נסחרת סביב שווי של כ-1 מיליארד שקל. רפק פועלת גם בתחומים אחרים כמו תחנות כוח קונבנציונליות, עם החזקות בתחנות שונות כמו אלון תבור וריינדיר. בתשעת החודשים הראשונים של 2025, רפק דיווחה על הכנסות של כ-571 מיליון שקל, אך רווח נקי צנוע של כ-6.6 מיליון שקל בלבד, לעומת 240 מיליון שקל בתקופה המקבילה בשנה הקודמת. הירידה החדה ברווח נבעה בעיקר מפגיעה בפעילות בעקבות מבצע "חרבות ברזל" ומהפסדים בפעילות בפולין.

• 800 מיליון שקל: בנק דיסקונט יעניק מימון רחב לרפק וקבוצת שמיר
• פיניציה מפעלי זכוכית עם השקעה של 100 מיליון שקל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

רפק מחזיקה גם ב-52% מאלמור חשמל התקנות ושירותים, חברה הנסחרת לפי שווי של כ-760 מיליון שקל, אשר הציגה ביצועים טובים יותר עם רווח של כ-29 מיליון שקל באותה תקופה.