אקוואריוס אקוואריוס מנוע. דיווחה כי בכוונתה למקד את פעילותה בתחום ההגנה והביטחון, עם דגש על פתרונות להגנה על גבולות וביטחון פנים, עבור לקוחות צבאיים ואזרחיים בארץ ובעולם. בו בזמן, החברה דיווחה על כך שתבחן אפשרות למסחר בפעילות המנועים שהיתה בליבת החברה עד כה, עם מודל תמלוגים לטווח ארוך לצד שלישי כלשהו. 

אקוואריוס, להזכירכם, בשיא גל ההנפקות של 2020-2021, כשכסף זרם לשוק והבטחות טכנולוגיות נמכרו יותר מהר מעיצוב של מצגת, הגיחה לבורסה. החברה הציגה אז חלום הנדסי: מנוע בעירה חדשני, קטן וקל, שאמור היה לשנות את הצורה שבו מופקת אנרגיה בעולם הרכב והגנרטורים. ההנפקה, שנעשתה לפי שווי של כמעט מיליארד שקל, סימנה אותה כאחת התקוות הגדולות של תקופת ה"הייפ" אבל כמו לא מעט חברות מאותה עונה, גם כאן ההבטחות נשארו בעיקר על הנייר והמהלך הנוכחי הוא המסמר האחרון בפעילות החברה כפי שפעלה עד היום. 

ההודעה מגיעה כשבועיים לאחר שמנכ"ל החברה, עמית בירק, הודיע על התפטרותו לאחר קצת פחות מחצי שנה בתפקיד. בשיחה איתנו לפני כחודשיים, אמר לנו בירק "אני שם את הרקורד שלי על השולחן". ועכשיו, לא רק שהוא עזב את החברה, אלא החברה אף מצהירה על זניחת הליבה שלה, ללא מודל עסקי מפורש ועל מעבר אסטרטגי לתחום הבטחון, בהתבסס על רכישות. ונשאלת השאלה, על בסיס איזה כספים מתכננת אקוואריוס את המהלך ומי מבעלי המניות הקיימים יגייס הון. 

צריכים לגשת לחברות מהסוג הזה בהרבה חשדנות, לפעמים אלו הנסיבות ולפעמים זה הנהלה לא שקופה שפעם אחר פעם לא בוחרת באינטרסים של המשקיעים. כשמנכ"ל נוטש/מוחלף לפני שהספיק להציג תוצאה אחת זה דגל אדום בכל מצב, אבל במקרה של אקוואריוס אנחנו אפילו לא צריך את הדגלים האלה. מספיק לעקוב אחר מה שהתרחש בחודשים האחרונים כדי להבין עד כמה הסיפור כבר חורג מגבולות כיסא המנכ"ל וכנראה זה יותר הקש ששבר את גב הגמל ובירק לא רצה לקשור את גורלו עם חברת המנועים הכושלת.

• עמית בירק פורש מאקוואריוס - מה המשכורת של המנכ"ל החדש?
• "הציגו לנו מצג שווא" - המשקיע המרכזי באקוואריוס נסוג מההשקעה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בכל אופן, החדשות האחרונות מגיעות כבר תחת ניהולו של רועי בר־גיל, בוגר מנהל עסקים ברופין, שבשנים האחרונות כיהן כסגן נשיא לפיתוח עסקי בתעשייה האווירית. ייתכן ועברו המקצועי של בר-גיל בתעשייה האווירית הוא זה שהכתיב את המהלך הנוכחי של אקוואריוס, אבל שימו לב שגם ללא פעילות ליבה כלשהי, תנאי השכר שלו בולטים: 90,000 שקל בחודש, לפני בונוסים שנתיים של 3-6 משכורות חודשיות כלומר כ-400 אלף שקל בשנה לכל הפחות. הצלחה עסקית אכן אמורה להוביל לתגמול נאה לשכבת ההנהלה, אבל אקוואריוס היא חברה ששורפת מיליוני שקלים ברבעון, שנה אחר שנה.

לדברי הדירקטוריון, הבחירה בבר-גיל היתה לאחר תהליך בדיקה מדוקדק, ובמחשבה על הרחבת הפעילות העסקית לתחומים חדשים, תיעוש מוצרי החברה בשנים הקרובות ועוד. 

עם מינויו, מסר בר-רגיל "חברת אקוואריוס מחזיקה בטכנולוגיה ייחודית וביכולת הנדסית מרשימה. אני מאמין כי על בסיס התשתית הקיימת, תוך הרחבות מתבקשות, ניתן לייצר מנועי צמיחה חדשים ולפתוח דלת להזדמנויות נוספות, הן בתחום פעילות הליבה והן בתחומים נוספים, ביטחוניים ודואליים, בהם יש ביקוש מתגבר לפתרונות חדשניים". 

• התמ״ג עלה 4.3% בניגוד לציפיות
• מדד התשתיות עולה 2.2%, לאומי יורדת 2%; המדדים במגמה מעורבת
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית

בחברה מוסיפים כי שילוב ניסיונו של ברגיל בעולמות הפיתוח העסקי הגלובלי בתחומים הרלוונטיים, הניסיון העשיר בתחום הפיננסי והמסחרי צפוי לתמוך בבחינה של אפיקים טכנולוגיים ועסקיים חדשים, תוך שמירה על רציפות תפעולית והמשך קידום מהלכי פיתוח שהחברה מובילה בשנים האחרונות.

שאלה של אמון 

מאז היום בו נסחרה לראשונה בשווי של קרוב למיליארד שקל הספיקה המניה לאבד כ-97% מערכה. מאות מיליוני שקלים שהוזרמו לפיתוח "המנוע שיכתוב מחדש את חוקי המשחק" נעלמו עם השנים, והחברה, שבמשך שנים לא הציגה הכנסות משמעותיות, נשארה עם גירעון תזרימי, הערת עסק חי, ותחושה כבדה של פספוס. והשאלה שנשארה תלויה באוויר שעסקה במשך הארוך מדי בליטוש פעילות הליבה שלה מוחלפת בשאלה על מהו הערך של חברה ששרפה מיליונים, זונחת את ליבת הפעילות ומצהירה על פעילות חדשה שתתבסס על רכישות. 

ההודעה של אקוואריוס מנועים הבוקר על שינוי מיקוד ואסטרגיה יכולה לעורר גיחוך מובן ומוצדק. המניה מחקה את רוב שוויה מההנפקה ויצרה חור בכיסי המשקיעים. אבל, וזה אבל גדול, היא הביאה את שהיה סמנכ"ל פיתוח עסקי בתע"א לתפקיד המנכ"ל. יש לא מעט דוגמאות עבר על מנכ"ל שבא והפך את החברה, כמו יעקב חן בעל-בד (שהייתה על הקרשים). זה אף פעם לא דומה, תמיד יש ניואנסים, אבל בתחום של הגנה וביטחון קשרים זה המון. אולי זה יצליח ואולי לא, אבל שווה לזכור קדימה את הדיווח הזה.