מייסי'ז נופלת אחרי הורדת תחזית, האם היא תצליח להתאושש?

מניית רשת הכלבו האמריקאית מייסי'ז  MACY'S INC צונחת לאחר שהחברה עדכנה כלפי מטה את תחזיותיה לשנה במסגרת הדוחות שלה לרבעון השלישי, אותם פרסמה באיחור. מייסי'ז הציגה רווח מתואם של 4 סנט למניה, גבוה מהתחזית של האנליסטים ל-3 סנט למניה. הכנסות החברה הסתכמו ב-4.74 מיליארד דולר, בהתאם לתחזיות השוק. מייסי'ז; קרדיט: ויקיפדיה/Mike Strand מייסי'ז צופה כעת רווח מתואם למניה בטווח של 2.25 עד 2.50 דולר, לעומת תחזית קודמת של 2.55 עד 2.90 דולר. התחזית הקודמת של האנליסטים עמדה על 2.73 דולר למניה. בנוסף, החברה הקטינה את תחזית שיעור הרווח הגולמי שלה לטווח של 38.2%-38.3%. מצד שני, תחזית ההכנסות הוגדלה במעט לטווח של 22.3-22.5 מיליארד דולר, לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 22.1-22.4 מיליארד דולר.

הטעות החשבונאית הגדולה שהביאה לדחייה בפרסום הדו"ח

מייסי'ז סיימה לאחרונה חקירה סביב טעות חשבונאית שהתגלתה, שבה הוסתרו הוצאות בגובה מעל 100 מיליון דולר. מהחקירה עלה כי עובד ביצע טעויות בחישובים, שהובילו להסתרת הוצאות הובלה מצטברות של כ-151 מיליון דולר החל מהרבעון הרביעי של 2021 ועד הרבעון השלישי של 2024. העובד פעל לבדו ולא לצורך רווח אישי והטעות נעשתה בתום לב, לפי דברי הנהלת החברה. למרות זאת, החברה ציינה כי אין השפעה מהותית על תוצאותיה הפיננסיות. החברה מתכננת לחזק את הבקרות הפנימיות שלה על מנת למנוע מקרים דומים בעתיד.

עימותים עם משקיעים אקטיביסטים

השבועות האחרונים היו סוערים עבור מייסי'ז, כולל עניין מחודש של משקיעים אקטיביסטים. קרנות כמו Barington Capital ו-Thor Equities דרשו שינויים משמעותיים בחברה, כולל הקמת יחידת נדל"ן, הפחתת הוצאות הון, רכישה אגרסיבית יותר של מניות החברה, ובחינה של אפשרויות אסטרטגיות למותגי היוקרה של החברה, Bloomingdale’s ו-Bluemercury. זו אינה הפעם הראשונה שמייסי'ז מתמודדת עם משקיעים אקטיביסטים. בשנה שעברה ניסו קרנות אחרות להפוך את החברה לפרטית, אך הניסיונות הסתיימו ביולי האחרון ללא הצלחה. על רקע האירועים מניית מייסי'ז ירדה ב-24.5% מתחילת השנה וב-13% בשנה האחרונה לשווי של 4.2 מיליארד דולר, והיא נסחרת היום במכפיל רווח עתידי של 6. מניית מייסי'ז בשנה האחרונה

האם מייסי'ז יכולה להתאושש?

השאלה הגדולה העומדת בפני המשקיעים של מייסי'ז כעת היא האם החברה מסוגלת להתאושש מהמשבר הנוכחי. התחזיות הפיננסיות המעודכנות אמנם אינן מעודדות, אך הנהלת החברה מציינת כי היוזמות החדשות בתוכנית “Bold New Chapter” מתחילות להניב תוצאות. שיפור במכירות בחנויות היוקרה ובחנויות הקטנות מצביע על כיוון חיובי, אך מדובר בתהליך ארוך. מייסי'ז שואפת לחזק את מעמדה בענף באמצעות התמקדות בקטגוריות צומחות כמו יוקרה וטיפוח, לצד המשך התאמות למבנה החנויות שלה. עם זאת, עליה להוכיח שהיא יכולה לתרגם את התוכניות הללו לרווחיות יציבה לאורך זמן, במיוחד על רקע תחרות עזה מצד קמעונאיות דיגיטליות ומותגי יוקרה עצמאיים.  

האם הסירוב להצעות הרכישה היה טעות?

כאמור ההנהלה דחתה את הצעות הרכישה בטענה שהן אינן תורמות לערך המשקיעים, כאשר למעשה רק שווי הנדל"ן של החברה היה שווה הרבה יותר מההצעות שקיבלה. עם זאת, היום, לאחר ירידת המניה והקשיים הפיננסיים, עולות שאלות לגבי האם ההחלטה הזו הייתה נכונה. דחיית ההצעות אפשרה להנהלה להתמקד בתוכנית ההבראה שלה, אך מנגד, סירוב למכור את החברה עשוי להתברר כהזדמנות שהתפספסה. ייתכן שמשקיעים פרטיים יכלו לספק לחברה יציבות והון לטווח ארוך, בעוד ההנהלה היום מתמודדת בין היתר עם טעויות חשבונאיות ושיפור התדמית בעיני המשקיעים.