שנגחאי סין אסיה
צילום: Istock

האג"ח הסיני בוער: הדירוג של אוורגרנד הורד לזבל והשוק בסכנה

סוכנות פיץ' הורידה את דירוג האשראי של חברת הנדל"ן השנייה בגודלה בסין ל-CCC, מה שאומר כי קיים חשש שהחברה תגיע לחדלות פירעון. לפי בנק אוף אמריקה 15% מהאג"ח של חברות הנדל"ן נמצא במצוקה
ארז ליבנה | (4)
נושאים בכתבה אג"ח זבל סין

צרות בצרורות. חברת אוורגרנד (3333.HK), השנייה בגודלה בסין בענף הנדל"ן מקבלת כרטיס אדום מחברות הדירוג. אחרי שהחברה נקלעה לקשיי נזילות קשים, עקב חוב של 19 מיליארד דולר. היא מקבלת הפחתת דירוג מפיץ' ומסר ברור - חשש אמיתי שהחברה לא תעמוד בהתחייבויותיה.

אוורגרנד הסינית היא יזמית הנדל"ן הממונפת ביותר בעולם והמשמעות היא שיש לה הרבה בעלי חוב - אם הם לא יקבלו את הכסף עלולה להתפתח תופעת דומינו מסוכנת. על כל פנים, פיץ' הורידה את דירוג האשראי של החברה מ-B ל-CCC וזה בהמשך להפחתת דירוג של S&P מ-B+ ל-B-. המניה ירדה מתחילת השנה בכ-59%, מרמה של קצת יותר מ-14 דולר הונג קונגי ל-5.8 ה"ק  - שווי שוק של 9.8 מיליארד.

 

הסיבה להפחתת הדירוג - אוורגרנד לא הצליחה לשלם חובות לחברת הכרייה הובאיי, שבתמורה תבעה אותה ב-62 מיליון דולר, בטענה להפרת חוזה. חברה נוספת, סקשו פיינט (603737) דיווחה בחודש שעבר על כך שאוורגרנד חייבת לה 51 מיליון יואן (7.9 מיליון דולר). לחברת הבת הגדולה ביותר של אוורגרנד יש חובות מצטברים של 32 מיליארד דולר. אלה הולידו חששות כי החברה לקראת הקפאת נכסים.

 

הבעיה היא לא רק באוורגרנד, חברות הנדל"ן הסיניות נמנות על המסוכנות ביותר באסיה והן נחשבות למנפיקות גדולות של אג"ח זבל – שמגיע עם ריבית גבוהה במיוחד, בשל הסיכון הגבוה שכרוך בעובדה שהן עלולות לפשוט רגל. לפי מידע של מכון רפיניטיב, בשנה שעברה החברות מהסקטור הזה הנפיקו אג"ח זבל בלמעלה מ-43 מיליארד דולר, פי 2 מכמות אג"ח הזבל שהונפקו ב-2018.

 

לטענת ניראג' סת' ראש מחלקת אשראי אסיה בבלאקרוק (BLK), בעוד כל השוק מתרגש מהרגולציות נגד חברות ההייטק והחיונך בסין, עקב הסכנה האמיתית היא בסקטור הנדל"ן. "ההייטק הוא חלק קטן משוק האשראי באסיה, אבל הנדל"ן הוא שוק מפתח", אמר לתקשורת בארה"ב והוסיף כי "אנחנו נמצאים באמצע תיקון, אז צריך לנהוג בזהירות, במיוחד בזמן הקיץ כשהנזילות נמוכה, אז תצפו לעוד רעשים בקרוב".

 

לפי בנק אוף אמריקה (BAC) שוק האשראי בסין נחשב לסיכון המשמעותי על הכלכלה העולמית, מאחר ושוק האג"ח הסיני הוא השוק השני בהיקפו בדולרים לשוק בארה"ב, עם היקף מצרפי של 425 מיליארד דולר, מתוכם 103 מיליארד בתשואות גבוהות.  "כש-15% מהשוק נסחר ברמת מצוקה, אנחנו שמים לב לכך", כתבו אנליסטים של הבנק במכתב למשקיעים בתחילת החודש וציינו כי מדובר באג"ח עם למעלה מ-10% תשואה.

שוק הנדל"ן הסיני מהווה איום

לקראת סוף שנה שעברה הזהיר גואו שוקינג, יו"ר הבנק הסיני המרכזי (PBOC), כי שוק הנדל"ן הסיני הוא "קרנף אפור" שמסכן את הכלכלה הסינית כולה, אך אמר גם הממשלה לא תציל את הבנקים שיקרסו במקרה של חשיפת יתר לסקטור הנדל"ן.

קיראו עוד ב"גלובל"

 

לפי הנתונים שפרסם דאז, החשיפה של הבנקים לתחום הנדל"ן עלו ב-39% מסך כל ההלוואות במדינה, הן בתחום המשכנתאות והן הלוואות ליזמים. בסך הכול, התחום היווה קרוב ל-29% מכל תנועת הכספים במערכת הבנקאית הסינית נכון לחודש ספטמבר. "נכון להיום, שוק הנדל"ן הוא הקרנף האפור הגדול ביותר והסיכון הגדול ביותר לכלכלה הסינית", אמר שוקינג.

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    אנונימי 31/07/2021 23:36
    הגב לתגובה זו
    הכל עניין של זמן . והזמן אוזל !!
  • 2.
    דידי 30/07/2021 13:56
    הגב לתגובה זו
    מי שמשחק בכסף של האנשים ומשקיע בסין הוא בושה וכלימה. אמן וכל כספו האישי יילך לאבדון.
  • 1.
    יוסי 30/07/2021 10:47
    הגב לתגובה זו
    מפתיע אותי איך מוסדיים מגלים עניין בסין של לפני שנתיים, לגלות עניין בסין של היום זה כבר טירוף ברמה בינלאומית.
  • אלי 30/07/2021 14:54
    הגב לתגובה זו
    הם משחקים עם הכסף שלך
איצטדיון NEOM. קרדיט: רשתות חברתיותאיצטדיון NEOM. קרדיט: רשתות חברתיות

סעודיה חושפת את אצטדיון NEOM: מתקן הספורט התלוי הראשון בעולם

האצטדיון העתידני NEOM Stadium יתנשא לגובה של 350 מטר בלב עיר הענק האנכית "דה ליין", ויארח משחקים במסגרת מונדיאל 2034; המתקן יופעל כולו באנרגיה מתחדשת ויציע חוויית צפייה אווירית חסרת תקדים

רן קידר |
נושאים בכתבה סעודיה

סעודיה מציגה את אחד ממיזמי הספורט והאדריכלות הנועזים בעולם: NEOM Stadium, האצטדיון התלוי הראשון בהיסטוריה, שייבנה בגובה של כ-350 מטר מעל מדבר טאבוק ויהיה חלק מהעיר האנכית העתידנית The Line שבפרויקט הענק NEOM. האצטדיון, שיכלול כ-46 אלף מושבים ויפעל כולו באמצעות אנרגיה מתחדשת, צפוי להיחנך ב-2032 ולהיות אחד ממוקדי מונדיאל 2034, שבו תארח סעודיה משחקים עד לשלב רבע הגמר.

האצטדיון ייבנה כחלק ממערך אורבני אינטגרטיבי הכולל מערכות תחבורה אוטונומיות ומעליות מהירות, ויאפשר גישה ישירה למתחם האירוח והפנאי של העיר. המבנה יתוכנן כך שיאפשר צפייה פנורמית ייחודית בנוף המדברי והימי של אזור טאבוק, תוך עמידה בסטנדרטים סביבתיים מחמירים. לאחר סיום גביע העולם יהפוך האתר למרכז קבוע לאירועי ספורט, הופעות וירידים טכנולוגיים, חלק מחזון NEOM לעיר חכמה ופעילה לאורך כל השנה.


              הדמייה של "איצטדיון השמיים". קרדיט: רשתות חברתיות

הפרויקט הוא חלק מתוכנית רחבת היקף של סעודיה להקמת 11 מתקני ספורט חדשים לקראת המונדיאל, בהם אצטדיון המלך סלמן בריאד שיכלול 92,000 מושבים ויארח את משחק הפתיחה והגמר. פרויקטים נוספים יוקמו בג’דה, אל-חובאר ואבה, כולם בעיצוב חדשני ועם תשתיות מתקדמות לתחבורה, אנרגיה ותחזוקה חכמה.

הקונספט של The Line, עיר אנכית, ברוחב 200 מטר בלבד, אבל באורך 170 ק"מ ובגובה 500 מטר, נועד לבטל את הצורך בכבישים וברכבים פרטיים, ולרכז חיים עירוניים אנכיים סביב מערכות תחבורה ירוקות וממוחשבות. לפי התכנון, שלב הפיתוח הראשון של העיר (5 ק"מ מתוך 170) צפוי להסתיים עד 2030, כאשר האצטדיון יהווה אחד מעוגני הפיתוח המרכזיים של המיזם.

החזון האדריכלי נבנה בשיתוף משרדי העיצוב הבינלאומיים Gensler ו-Delugan Meissl , לצד חברות הנדסה כמו Mott MacDonald האחראית על התשתיות והקיימות. לפי מקורות רשמיים, הבנייה תחל בשנת 2027, כחלק מהאסטרטגיה המודולרית של NEOM המאפשרת הקמה בשלבים בני 800 מטר כל אחד.

טראמפ בדרום קוריאה. קרדיט: רשתות חברתיותטראמפ בדרום קוריאה. קרדיט: רשתות חברתיות

טראמפ עם הישג אסייתי נוסף: השקעות קוריאניות של מאות מיליארדי דולרים בארה"ב והקלות במכסים

במהלך ארוחת ערב רשמית עם הנשיא לי ג’ה מיאונג בגיונגג’ו הכריז נשיא ארה"ב כי שתי המדינות הגיעו להסכם סחר חדש, הכולל, לפי הערכות, התחייבות דרום קוריאנית להשקעות בהיקף של מאות מיליארדי דולרים בארה"ב והקלות במכסים

רן קידר |

נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ הודיע כי הגיע להסכם סחר עם דרום קוריאה, במהלך ארוחת ערב חגיגית שאירח נשיא דרום קוריאה לי ג’ה מיאונג בעיר גיונגג’ו, במסגרת פסגת פורום APEC. “הגענו להסכם סחר,” אמר טראמפ לעיתונאים כשנכנס לאולם וקיבל את פניו של לי בלחיצת יד חמה. “עשינו את זה.” טראמפ לא פירט את פרטי ההבנות, אך אמר כי מדובר בהתקדמות משמעותית אחרי חודשים של משא ומתן.

שתי המדינות שמרו עד כה על פרופיל נמוך בכל הנוגע לציפיות לפריצת דרך. וושינגטון וסיאול הבהירו כי סיכוי נמוך לסגור עסקה מלאה השבוע, אך הן רמזו על הבנות מתקדמות בהסכם רחב יותר שכולל גם מרכיבים בתחום הספנות והתעשייה הכבדה. לדברי טראמפ, ההסכם “כמעט סופי” וכולל “שורה של נושאים חשובים מאוד” שנפתרו. במהלך נאומו בארוחה הרשמית תיאר את הפגישות בדרום קוריאה כ“מצוינות” והוסיף: “הגענו למסקנות על דברים חשובים מאוד לשתי המדינות.”

השקעות ענק והקלות במכסים

לפי ההבנות שגובשו מאז הקיץ, ההסכם צפוי לכלול הקלות אמריקניות במכסים בתמורה להתחייבות דרום קוריאנית להשקיע כ-350 מיליארד דולר בארה"ב במהלך השנים הקרובות, בין השאר בתחומי טכנולוגיה, אנרגיה ותעשיית הרכב. בנוסף, דווח כי הצדדים קרובים להסכמה נפרדת על הרחבת שיתופי פעולה בתחום בניית אוניות ותשתיות ימית.

מקורות בדרום קוריאה ציינו כי ההסכם נבנה במתכונת הדרגתית, כך שסיאול לא תידרש להעביר את מלוא ההשקעה מראש אלא באמצעות תוכנית רב־שנתית של השקעות, הלוואות וערבויות ממשלתיות.

ביטחון אזורי 

מעבר לסוגיות הכלכליות, טראמפ ולי דנו גם בנושאים ביטחוניים רגישים. טראמפ הבטיח לסייע לדרום קוריאה בהתמודדות מול האיומים מצפון, וציין כי “ארה"ב תמשיך לעמוד לצידה של סיאול אל מול כל פרובוקציה.” הנשיא לי, מצדו, הביע נכונות להגדיל את תקציב ההגנה של מדינתו, בניסיון להדוף ביקורת אמריקנית על “השתתפות לא מספקת” בהוצאות הביטחוניות של הברית. טראמפ רמז גם כי ייתכן שהדיון כלל את שאלת האישור לדרום קוריאה להעשיר דלק גרעיני לשימוש בצוללות, סוגיה שעליה וושינגטון מטילה מגבלות זה עשרות שנים.