מקאו סין
צילום: Macau Photo Agency on Unsplash

האם סין בדרך למשבר סאב-פריים בעל השלכות עולמיות?

יו"ר ראש הבנק המרכזי בסין, גואו שוקינג מזהיר מפני "קרנף אפור" שמאיים על הכלכלה הסינית, בשל החשיפה הגבוהה של הבנקים הסיניים לנדל"ן. "מתוך 130 המשברים הכלכליים האחרונים בעולם, 100 קשורים לשווקי הנדל"ן", כתב שוקינג
ארז ליבנה | (4)

בואו נתחיל מהחדשות הטובות: עצם זה שהשלטונות בסין מודעים לחשיפה היתרה של הסקטור הבנקאי לתחום הנדל"ן, מקטין את הסיכויים שיהיה משבר. החדשות הרעות הן שלא בטוח שהממשל שם יוכל למנוע אותו.

 

בכל מקרה, העמדה הרשמית של הממשל הסיני ושל הבנק הסיני העממי (PBOC) היא שיש סכנה לא מבוטלת לקריסת שוק הנדל"ן הסיני. יו"ר הבנק המרכזי בסין, גואו שוקינג, פרסם את עמדתו בנייר עמדה רשמי של הממשל הסיני, שקבע מטרות כלכליות עד 2035 ואמר כי על הממשל לקחת צעדים מונעים כדי למנוע את הקריסה.

 

לפי הנתונים שפרסם, החשיפה של הבנקים לתחום הנדל"ן עלו ב-39% מסך כל ההלוואות במדינה, הן בתחום המשכנתאות והן הלוואות ליזמים. בסך הכול, התחום היווה קרוב ל-29% מכל תנועת הכספים במערכת הבנקאית הסינית נכון לחודש ספטמבר.

 

בהתבסס על הנתונים של גואו, ההלוואות בתחום מגיעות לכשני שליש מהתמ"ג הסיני, שעמד ב-2018 על 13.6 טריליון דולר. זאת למרות שהאומדן הרשמי של ה-PBOC מעניק לשורה הזו רק מחצית מהתמ"ג הסיני.

"הממשל בסין לא יציל את הבנקים"

"למעלה מ-100 משברים פיננסיים מתוך 130 המשברים הכלכליים שהיו מאז תחילת המאה ה-20, היו קשורים לנדל"ן", כתב גואו, "נכון להיום, שוק הנדל"ן הוא הקרנף האפור הגדול ביותר והסיכון הגדול ביותר לכלכלה הסינית", המשיך.

 

אבל את הפצצה האמיתית זרק גואו לקראת סוף המאמר שלו ואמר כי בניגוד למשבר הסאבפריים בארה"ב, שבו היה חשש אמיתי לקריסת הסקטור הפיננסי, מה שהוביל לחבילת חילוץ מעוררת מחלוקת, בסין לא מתכוונים להציל את הבנקים שייפלו.

 

"על המוסדות הפיננסים לעשות כמיטב יכולתם כדי להציל את עצמם. הממשלות המקומיות לא יתערבו במקרה שיהיה ניתן לפתור את הבעיה של הבנקים בשווקים הפתוחים. השימוש בכספי ציבור חייב להיות תחת התניות קשוחות וסטנדרטים גבוהים", כתב.

קיראו עוד ב"גלובל"

 

אלה לא חדשות טובות לשוק הנדל"ן המקומי, כמו גם החלת רגולציות חדשות, שיכנסו לתקף בראשון לינואר ובו ידרשו חברות הנדל"ן לעמוד ביעדי חוב מחמירים. לפי התוכנית שכונתה "3 הקווים האדומים", יחס החוב לנכסים של חברות הנדל"ן לא יעלה על 70% ויחס החוב להון לא יעלה על 100%.

 

הרפורמה החדשה שתתחיל בחודש הבא הובילה לגל הנפקות של יזמים סיניים. לפחות 16 חברות ייזום ביצעו הנפקה ראשונית לציבור בבורסות הסיניות ובהונג קונג, בסכום מצרפי של 8.5 מיליארד דולר.

אוורגנדה כמקרה בוחן לשוק הנדל"ן הסיני

בכל מקרה יש בלאגן לא קטן בשוק הנדל"ן הסיני. הדוגמה המובהקת היא קבוצת אוורגרנד  Evergrande Real Est (3333.HK), חברת ייזום הנדל"ן השנייה בגודלה בסין, שבסוף יוני השנה היו לה חובות שהסתכמו ב-125 מיליארד דולר אמריקאי. החברה הודיעה שבכוונתה לחתוך את החוב בחצי עד 2022 באמצעות הנפקות ומכירות של דירות חדשות בדיסקאונט של עד 30%, אבל זה לא כל כך מרגיע את המשקיעים המודאגים.

 

לראיה, חברת אוורגרנד אחזקות, חברת הבת, החלה להיסחר היום (רביעי, 2/12) בבורסת הונג קונג במחיר של 8.8 דולר הונג קונג למניה וירדה ב-0.2%. לא נפילה דרמטית, אבל בהתחשב בשם של חברת האם, העובדה שהמניה ירדה ב-3% במהלך יום המסחר ואז התאזנה, מעט מטרידה.

 

בנוסף, בחודש שעבר החברה הייתה אמורה להנפיק בדלת האחורית גם בבורסת שנז'ן, אבל ביטלה ברגע האחרון בשל ביקושים נמוכים. אז אם אוורגנרד היא סמן ימני לשוק הנדל"ן הסיני, מן הראוי להיזהר בחשיפה אליו.

 

צריך לזכור שבשל גודלה של הכלכלה הסינית, ששנייה בעולם רק לזו של ארה"ב, משבר סאב-פריים – הלוואות בעלות סיכון גבוה – עלול להיות בעל השלכות גלובליות, בשל החשיפה הגבוהה של משקיעים בינ"ל לשווקים הסיניים.

 

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    רועי 03/12/2020 11:09
    הגב לתגובה זו
    ישראל בדרך לסופר סבבב פריים
  • 2.
    משה 03/12/2020 07:06
    הגב לתגובה זו
    ההורים שלנו שלמו 44 משכורות לדירה הדור הנוכחי משלם 165 משכורות, בעידן בו יש מליון מובטלים ישראל בהחלט בדרך לשם. אין מחסור! יש היצע מטורף!
  • לפי הכתבה הבנקים בסין חשופים בכ30 אחוז, בארץ יש בנקים כמו בנק המזרחי שהחשיפה שלו לשוק הנדלן זה מעל 70 אחוז (ל"ת)
    אנונימי 03/12/2020 10:32
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    כתבה חשובה. (ל"ת)
    הקורא 03/12/2020 03:28
    הגב לתגובה זו
פארוק פתיח אוזר (רשתות)פארוק פתיח אוזר (רשתות)

הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות בכלא הטורקי

מנכ"ל פלטפורמת הקריפטו שקרסה נמצא מת בכלא בטורקיה. ההערכות שזו התאבדות; ומנגד, בארה"ב: טראמפ מספק חנינה למלך זירות הקריפטו

רן קידר |
נושאים בכתבה הונאה

פארוק פתיח אוזר, שהורשע בהונאה ונידון ליותר מ‑11 אלף שנות מאסר, נמצא מת בכלא בטורקיה. הנסיבות עדיין נחקרות, ההערכה הרווחת היא שהוא התאבד. פארוק פתיח אוזר יזם ועד מאחרי הקריסה של פלטפורמת הקריפטו, Thodex שהפכה לאחת מההונאות הגדולות בעולם הקריפטו. ההונאה מוערכת במעל 2 מיליארד דולר. 

Thodex נוסדה בשנת 2017 והציגה עצמה כפלטפורמה חדשנית למסחר במטבעות דיגיטליים. אוזר, שעזב את לימודיו בגיל תיכון, הצליח למשוך מאות אלפי משתמשים טורקים שהשתמשו בזירה לצורכי השקעה, מסחר והמרת מטבעות\ עמד בראש הפלטפורמה שהיתה בעצם סוג של פרמידה. 

באפריל 2021, הפעילות הופסקה באופן פתאומי. אוזר נמלט מהמדינה לאלבניה והותיר את המשתמשים  בלי כיסוי לנכסים שלהם.  בהתחלה התביעה העריכה כי מדובר בהונאה של עשרות מיליוני דולרים אך מהר מאוד הבינו שמדובר  בהונאה של מעל 2 מיליארד דולר.

הרשעה תקדימית

בשנת 2022, לאחר הסגרה מאלבניה, הועמד אוזר לדין יחד עם בני משפחתו ומקורבים נוספים. ב‑2023, בית המשפט הטורקי גזר עליו עונש דרמטי: 11,196 שנות מאסר - עונש סימבולי שמשקף את החומרה שהרשויות מייחסות לעבירות מסוג זה.

הקריסה של Thodex והיקף הנזק שגרמה עוררו דיון נרחב בטורקיה ובעולם לגבי הצורך בפיקוח רגולטורי הדוק יותר על תחום הקריפטו. במדינה שבה שיעור האינפלציה גבוה, מטבע הקריפטו נתפס בעיני רבים כחלופה להשקעה, מה שהגביר את החשיפה לסיכונים משמעותיים והוביל להצלחה גדולה של הפלטפורמה הזו לצד פלטפורמות אחרות. חשוב להבין כי פלטפורמות אלו יכולות להיות לא מפוקחות, ולספק נתונים שקריים לחלוטין. דמיינו שתאם רוכשים מטבעות קריפטו תחת פלטפורמה לא מפוקחת. אתם רואים את המטבעות בחשבון הפלטפורמה - אבל אף אחד לא מתחייב שמה שאתם רואים באמת נמצא שם. זה לא בנק שמפוקח באופן שוטף וידוע שהכסף קיים. כאן, אפשר לייצר תמונת שווא של נכסי קריפטו למרות שהמנהלים יכולים משוך את הכסף לחשבונם הפרטי. 

אנבידיה הואנגאנבידיה הואנג

מנכ"ל אנבידיה: "סין תנצח את ארה"ב במירוץ ה-AI"

הואנג מזהיר שהרגולציה הכבדה במערב מעכבת את החדשנות בעוד סין רצה קדימה עם עלויות אנרגיה נמוכות ומבהיר - "ארה"ב חייבת לרוץ קדימה כדי לשמור על ההובלה"

מנדי הניג |

מנכ"ל אנבידיה, ג'נסן הואנג, הצהיר כי "סין תנצח את ארה"ב במירוץ לבינה המלאכותית". הואנג דיבר בכנס Future of AI של הפייננשל טיימס בלונדון, שם התריע כי ארה"ב עלולה לאבד את ההובלה הטכנולוגית לטובת סין, בין היתר בשל רגולציה כבדה מדי ועלויות אנרגיה גבוהות לעומת התמיכה הממשלתית הנדיבה שנהנית ממנה התעשייה הסינית. לדבריו, בעוד סין מקדמת את החדשנות המקומית בעזרת סובסידיות רחבות ותשתיות אנרגיה זולות, במערב קיים עודף רגולציה שמאט את פיתוחי הבינה המלאכותית. "סין רצה קדימה, ואנחנו עסוקים בדיונים ובחששות", צוטט הואנג בכתבה.

הדברים גרמו לסערה בארה"ב וגם בשווקים זה ביקורת ישירה על המדיניות של וושינגטון והרגולציה סביב תחום ה-AI מפי ה"מלך" בעצמו. שעות ספורות אחרי פרסום הדברים, הואנג ניסה לכבות את השריפה שהדליק כשפרסם הבהרה בחשבון הרשמי של אנבידיה ברשת X (טוויטר לשעבר), בניסיון למתן את הרושם שנוצר.

בציוץ המרוכך הוא כותב "סין נמצאת ננו-שניות מאחור, וארה"ב חייבת לנצח. אמריקה תנצח על ידי זה שתמשיך לרוץ קדימה ותזכה באמון של המפתחים בעולם", כתב. לדברי האונג, המפתח ליתרון האמריקאי הוא בשמירה על מערכת אקולוגית פתוחה שבה מפתחי AI ימשיכו להסתמך על שבבי אנבידיה שמובילים בשוק.

הניסיון למתן את הדברים מגיע גם על רקע המתיחות הגוברת סביב הגבלות היצוא של שבבי AI לסין. בחודשים האחרונים פועלת אנבידיה לשכנע את ממשל טראמפ להקל על ההגבלות, אך במקביל בייג’ין פתחה בבדיקת ביטחון לאומית שהובילה לחסימת שבבי החברה במדינה. "הנתח שלנו בשוק הסיני ירד לאפס", הודה הואנג לאחרונה.


המאבק על השבבים

העימות סביב טכנולוגיות הבינה המלאכותית הפך לאחד הצירים המרכזיים במלחמת הסחר בין ארה"ב לסין. אנבידיה, NVIDIA Corp. -1.75%   שהפכה לסמל העליונות הטכנולוגית של ארה"ב בזכות שבבי ה-H100 וה-H200, מייצגת את חזית החדשנות האמריקאית - אבל גם את אחד מהמתחים המרכזיים בין שתי המעצמות. בסין, במקביל, פועלות חברות כמו Huawei ו-Biren לפתח שבבי AI מקומיים במטרה לצמצם את התלות במערב. הממשלה הסינית רואה בפיתוח העצמאי של שבבים משימה אסטרטגית, כחלק ממדיניות "Made in China 2030" שהמטרה שלה היא להבטיח עליונות טכנולוגית.