שיא של 14 טריליון דולר: BlackRock סוגרת רבעון חזק ומגדילה נוכחות באשראי ובתשתיות

בלאקרוק BlackRock, Inc 0.21%   סגרה רבעון רביעי חזק עם זרימות של 342 מיליארד דולר מכספי לקוחות, נתון שהקפיץ את הנכסים המנוהלים לשיא של 14 טריליון דולר. בקרנות ההשקעה ארוכות הטווח נכנסו נטו 268 מיליארד דולר, מתוכם 181 מיליארד דולר לקרנות הסל, שהיקפן הכולל עומד כבר על 5.5 טריליון דולר. 

ברווחיות, הרווח למניה המתואם עמד על 13.16 דולר, עלייה של 10% משנה קודמת ומעל תחזיות האנליסטים שעמדו סביב 12.28 דולר. במקביל ההכנסות עלו לכ-7 מיליארד דולר, וההוצאות התפעוליות טיפסו לכ-5.3 מיליארד דולר על רקע ההתרחבות לשווקים פרטיים.

השוק כמובן מגיב בצורה חיובית, המנייה בעלייה ונסחרת סביב 1,092 דולר עם שווי שוק של כמעט 170 מיליארד דולר. בשבוע האחרון היא עלתה בכ-2%, בחודש האחרון בכ-0.9%, וב-12 החודשים האחרונים בכ-7.8%.

כשקרנות הסל מובילות את הזרימה

כשקרנות הסל מושכות את רוב הכסף שנכנס, זה משקף בחירה מאוד פרקטית של המשקיעים. פחות ניסיון לתזמן מניות או סקטורים ויותר רצון להיחשף לשוק בצורה רחבה, מהירה ובעלות נמוכה. חלק גדול מהכסף החדש לא מגיע בגלל רעיון השקעה נקודתי, אלא בגלל הצורך בתשתית שמאפשרת חשיפה שיטתית לשווקים. 

• איך להשקיע בשווקים השנה? התשובה של בלאקרוק
• בלקסטון ובלקרוק מתחרות על ה-AI הסעודי
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

עבור בלאקרוק זה מתורגם לנפח פעילות שמגדיל את דמי הניהול ומחזק את המעמד שלה כספקית ברירת מחדל, גם אצל גופים גדולים וגם בערוצי הפצה שמחפשים פתרון מדדי יעיל.

במבט שנתי, כולל קרנות כספיות וניהול מזומנים, בלאקרוק סגרה גיוסים כוללים של 698 מיליארד דולר, גם זה שיא. המספר הזה מראה שהכסף לא נכנס רק דרך השקעות קלאסיות לשוק, אלא גם דרך פתרונות נזילים שמאפשרים למשקיעים להחזיק כסף קרוב לידיים בתקופות של ריבית משמעותית ותנאים שמשתנים מהר.

מסע רכישות כדי להפוך לשחקן ענק בשוק הפרטי ובדאטה

במסגרת גל עסקאות משמעותי BlackRock השקיעה כ-28 מיליארד דולר ברכישת Global Infrastructure Partners, HPS Investment Partners ו-Preqin. הרכישות האלו מרחיבות את הפעילות שלה מעבר למניות, אג"ח ומוצרים סחירים אל תחומי התשתיות, האשראי הפרטי והנתונים, וממקמות אותה כשחקנית בולטת יותר בשוקי ההון שאינם סחירים.

• גולדמן זאקס הכתה את התחזיות: הרווח קפץ ב-12%
• TSMC מזנקת 6.6%, אנבידיה 1.6%; שברון נחלשת 0.7% - מה קורה בחוזים?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המניה שזינקה 1,500% בשנה ולמה היא מוסיפה היום 23%

הרכישות עדיין נמצאות בתהליך שילוב, והעסקה לרכישת חברת האשראי HPS הושלמה ביולי. בשוק הפרטי עצם הרכישה לא מספיקה, והאתגר עובר לחיבור המערכות והצוותים, כך שהמוצרים החדשים יגיעו ללקוחות בקצב ובאיכות שהשוק מצפה להם.

ברבעון החברה גייסה 15.6 מיליארד דולר לנכסים פרטיים ולתחום האלטרנטיבי הנזיל. מדובר במוצרים שמאפשרים חשיפה להשקעות אלטרנטיביות מבלי לוותר לחלוטין על נזילות, פתרון שמכוון בעיקר למשקיעים עשירים ולחלק מהגופים המוסדיים שמנהלים התחייבויות קצרות יותר.

כניסה עמוקה יותר ללקוחות עשירים ולחיסכון פנסיוני

בנתונים הופיעה לראשונה אחת מעסקאות מיקור החוץ הגדולות בענף, שבה Citigroup Citi Inc  העבירה ל-BlackRock ניהול של כ-80 מיליארד דולר מנכסי ההשקעות של לקוחות אמידים. המהלך הזה משקף את הכיוון שבו פועלים בנקים גדולים, שמעדיפים לשמור אצלם את הקשר עם הלקוח ולהעביר את ניהול ההשקעות בפועל לגוף עם סקייל, תשתית ומגוון מוצרים גלובלי.

במקביל BlackRock מקדמת מוצרים חדשים שמכוונים למשקיעים פרטיים עשירים וגם למסלולי חיסכון פנסיוני בתוכניות הפקדה מוגדרת, כמו 401k בארה"ב. ככל שחלק גדול יותר מהחיסכון הציבורי זורם למסלולים מובנים מהסוג הזה, השליטה בצינורות ההפצה ובמוצרי המדד הופכת לגורם מרכזי בעוצמה של מנהלי הנכסים, גם בלי למשוך תשומת לב יומיומית מהשוק.

כסף גדול זורם במקביל לשני כיוונים, גם לפתרונות מדדיים יעילים דרך קרנות סל וגם להשקעות שפחות תלויות בשוק הסחיר, כמו אשראי פרטי ותשתיות. ההתרחבות של BlackRock בתחומים האלה מחברת בין כסף סחיר לכסף לא סחיר בתוך אותה פלטפורמה, וממקמת את התחרות פחות סביב ניצחון על מדד ויותר סביב היכולת לנהל את שני העולמות עבור אותו לקוח.