מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי

תחקיר מקיף של סוכנות הידיעות רויטרס חושף שורה של מקרים , מנכ"ל אינטל Intel Corp 3.84%  שבהם מנכ"ל אינטל (Intel), ליפ-בו טאן, הוביל מהלכים אסטרטגיים ועסקאות רכישה שהיו עשויים לשפר את מצבה של אינטל, אך במקביל גם להגדיל את הונו האישי ואת שווי השקעותיו בחברות פרטיות שבהן הוא מחזיק מניות או משמש בתפקידים בכירים. לפי הדיווח, לפחות בשלושה מקרים בחודשים האחרונים פעלה אינטל לקדם עסקאות עם חברות שבהן לטאן היו אינטרסים ישירים, תוך יצירת מתחים בין תפקידו כמנכ"ל החברה לבין מעמדו כמשקיע ותיק בענף השבבים.

במהלך קיץ 2025, טאן ניסה לשכנע את דירקטוריון אינטל לבחון רכישה של חברת ה-AI הצעירה Rivos, סטארט־אפ שבו שימש כיו"ר הדירקטוריון והחזיק במניות באמצעות קרנות ההשקעה שלו. הדירקטוריון דחה את היוזמה בטענה שמדובר בניגוד עניינים מובהק וכי טאן אינו מציג אסטרטגיית AI מגובשת שתצדיק השקעה בהיקף כזה. למרות זאת, טאן הורה לאחד מסגניו להכין תכנית AI חדשה, ובעקבותיה נכנסה אינטל למגעים אסטרטגיים עם החברה.

אלא שבינתיים מטא Meta Platforms -0.72%   החלה במאמצי רכישה משלה, והחלה תחרות בין שתי ענקיות הטכנולוגיה שהקפיצה את שווי Rivos לרמות שלא ביקשה בתחילת השנה. בעוד החברה כיוונה לגיוס לפי שווי של כ-2 מיליארד דולר, המו"מ שהתפתח בעקבות התעניינות אינטל ומטא דחף את השווי לכ-4 מיליארד דולר. בסופו של דבר מטא הודיעה בספטמבר כי תרכוש את ריבוס, מהלך שייצר רווח ניכר למשקיעים הקיימים – בהם גם טאן. הסכום המדויק שהרוויח אינו ידוע, שכן הנתונים הפיננסיים אינם פומביים, אך לפי בלוג שערכה אחת מקרנותיו, מדובר ב"יציאה מוצלחת" עבור המשקיעים.

מקרים נוספים

Rivos אינה הדוגמה היחידה. לפי רויטרס, טאן דחף גם לבחון אפשרות לרכישת חברת SambaNova, חברת AI אמריקאית שבה שימש כיו"ר בכיר ואשר נקלעה לקשיי מימון במהלך 2024. החברה, שפעלה לפיתוח חומרה ייעודית ל-AI, התקשתה להתחרות באנבידיה, ופיטרה כ-15% מעובדיה. בשלב זה ניסה טאן לקדם דיון בתוך אינטל על רכישה או השקעה בה, מתוך אמונה שהטכנולוגיה שלה יכולה להשתלב בחזון ה-AI שהוא מבקש לבנות עבור אינטל. שני הצדדים אף חתמו על מסמך הבנות לא מחייב, ושיחות המיזוג עדיין נמשכות.

• האנליסטים מאוכזבים מאינטל - "האפסייד יגיע רק בעוד 3-4 שנים"
• אינטל יורדת 12%, קפיטל וואן 4.3%, אריקסון מזנקת 7.9% - החוזים העתידיים בירידה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המידע מעלה שאלות כבדות משקל לגבי מנגנוני הבקרה בתאגיד האמריקאי, במיוחד לאחר שמספר מקורות ציינו כי טאן החליט עם כניסתו לתפקיד להפוך את Intel Capital, זרוע ההשקעות של החברה, לגוף הכפוף ישירות אליו באופן אישי. שינוי זה בוטל את התוכנית שהייתה מונחת על השולחן להפריד את אינטל קפיטל כחברה עצמאית, והעביר את השליטה על החלטות השקעה בהיקפים של מאות מיליוני דולרים לידיו של טאן ושל סמנכ"ל הכספים דיוויד זינסר בלבד. לפי חלק מהדיווחים, קרנות שבהן טאן שותף השקיעו או החזיקו מניות בחברות שאינטל קפיטל ביצעה בהן השקעות חוזרות, לעיתים תוך יצירת תחושת לחץ פנימי "ללכת עם הכיוון של המנכ"ל".

אינטל טוענת כי החברה מפעילה מנגנוני נטרול ניגודי עניינים וכי טאן מנוע מלהשתתף בישיבות דירקטוריון או ועדות השקעה שבהן יש לו אינטרס אישי. עם זאת, מומחי ממשל תאגידי שצוטטו בדיווח טוענים כי במקרים מסוג זה מקובל שמנכ"ל מבצע "ניתוק" מלא מאחזקותיו, מעביר אותן לעיתים לנאמנות עיוורת (Blind Trust), או מוותר על תפקידים חיצוניים, מה שלא נעשה במקרה של טאן.

ועדיין, ישנם כאלו בתעשייה שמרוצים מהשפעתו של טאן: קשריו הנרחבים, נטען, סייעו לאינטל להשיג השקעות אסטרטגיות של 5 מיליארד דולר מאנבידיה, ובנוסף 2 מיליארד דולר מסופטבנק, וכן להבטיח תמיכה ממשלתית של 8.9 מיליארד דולר מממשל טראמפ במסגרת מאמץ לחזק את תעשיית השבבים האמריקאית. שווי מניית אינטל הכפיל את עצמו מאז שנכנס לתפקיד.

• "אמזון תעלה ב-20%: הביקוש לענן עדיין עולה על ההיצע" - כך אומרים בבנק אוף אמריקה
• לקראת דוחות מיקרוסופט: המשקיעים מתמקדים בהתחייבויות הענק לענן ול-AI
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המשקיעים מושכים מיליארדים מקרנות המניות בארה״ב

וכך, למרות העלייה במניית החברה, שאלות סביב ממשל תאגידי, שקיפות וניהול ניגודי עניינים ירחפו כעת מעל הנהגתו של טאן. ה-SEC לא תחייב את אינטל לדווח על עסקאות עם בעלי עניין עד אביב 2026, מה שמותיר מרווח זמן משמעותי שבו הציבור המשקיע אינו חשוף למלוא המידע על עסקאות שבהן למנכ"ל יש אינטרס אישי.

נכון לעכשיו, אינטל ממשיכה להכחיש כל בעיה התנהלותית ומדגישה כי כל החלטות ההשקעה מתקבלות "על פי הסטנדרטים הגבוהים ביותר של ממשל תאגידי". אולם לפי גורמים בתעשייה, החודשים הקרובים, ובעיקר אופן חשיפת המידע הכספי בתחילת 2026, עשויים להכריע האם הנהגתו של טאן תיתפס כגורם מחולל ערך לאינטל או מוקד סיכון תאגידי.

מניית אינטל יורדת כעת בכ-1.4% במסחר המוקדם בוול סטריט.