ירידות באסיה; חוזים עתידיים על וול סטריט סביב האפס
היום יתפרסם מדד ה-PCE, מניית NIO נופלת בעקבות הנפקת מניות
השווקים באסיה נמצאים במגמת ירידה הבוקר, כשמדד המניות האזורי נחלש ביותר מאחוז אחד, מדד הטופיקס ביפן צונח ביותר מ-2%, ההאנג סנג בהונג קונג יורד בכמעט אחוז.בטייוואן המצב עגום אף יותר, עם נפילה לשפל של חצי שנה תחת לחץ חברות הטכנולוגיה. בעוד חוזי ה-S&P 500 בוול סטריט כמעט ללא תנועה. חששות ממכסים הדדיים חדשים וממלחמת סחר מתרחבת מכבידים על המשקיעים, שמאבדים את התיאבון לסיכון, אבל הזהב דווקא זורח – הוא מטפס לשיא חדש מעל 3,077 דולר לאונקיה כשמשקיעים נוהרים למקלטי בטחון על רקע אי הוודאות הגוברת.
המשקיעים מצמצמים סיכונים לקראת הכרזת הנשיא דונלד טראמפ על מכסים הדדיים ב-2 באפריל, לאחר שהטיל השבוע מכס של 25% על כל המכוניות המיובאות לארה"ב. הסוחרים, שכבר חוששים מהשפעת המדיניות הזו על האינפלציה והצמיחה האמריקאית, מתלבטים בין אסטרטגיות שונות. יש מי שמתמקדים בחברות שיכולות לשלוט בגורל שלהן ללא תלות בהחלטות מכסים ומנצלים את התנודתיות כדי לצוד הזדמנויות אם השוק נחלש משמעותית. טראמפ, שמכנה את ההכרזה הקרובה "יום השחרור", מרגיע ואומר שהמכסים ההדדיים יהיו "מאוד מתונים", אבל השווקים לא ממש קונים את זה.
השווקים עדיין לא מתמחרים במלואם את הסיכונים מהמכסים המוכרזים, וזה עוד לפני שיודעים מה יביא ה-2 באפריל. מנהלי כספים ברחבי העולם נוקטים גישה זהירה – חלקם נשארים נייטרליים, אחרים מפחיתים חשיפה, והמסחר באגרות חוב אמריקאיות מצטמצם כשסוחרים נמנעים מפוזיציות גדולות. יש מי שפונים לאופציות כביטוח מפני התנודות הצפויות בשבוע הבא, כשטראמפ יחשוף את תוכניתו. בינתיים, תשואות האג"ח האמריקאיות ל-10 שנים יורדות מעט ל-4.35%, בעוד תשואות ל-30 שנה מטפסות לרמות הגבוהות בחודש, מה שמשקף דרישה לפיצוי על סיכוני האינפלציה שמכסים עלולים לעורר.
היום מביא הזדמנות נוספת לבחון את בריאות הכלכלה האמריקאית, כשמדד ה-PCE – מדד האינפלציה המועדף על הפדרל ריזרב – מתפרסם אחר הצהריים. הנתונים האלה מקבלים משקל גדול יותר בגלל מדיניות הסחר של ממשל טראמפ. נתונים מוקדמים מראים שהכלכלה האמריקאית צומחת בקצב מהיר מהצפוי ברבעון האחרון של 2024, אבל הסוחרים ממתינים לראות אם ה-PCE יתמוך בציפיות להורדת ריבית של הפד – מהלך שיכול לרכך את ההשפעה של המכסים על הצמיחה.
- אסיה מגיבה בעליות לראלי בוול סטריט; עליות גם בחוזים
- עליות קלות באסיה; יציבות בחוזים אחרי עליות חדות אמש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשווקים האחרים, הזהב ממשיך לטפס, עם עלייה של כ-0.7% הבוקר, כשתחזיות מראות שהביקוש ממשיך לזרום מקרנות סל ומבנקים מרכזיים באסיה, ויש מי שרואים אותו מגיע ל-3,300 דולר לאונקיה עד סוף השנה. הנפט, לעומת זאת, מתקדם לקראת שבוע שלישי של עליות, כשהשוק מתחמם לקראת עוד מכסים אפשריים. הין היפני מתחזק מול הדולר לרמה של כ-150.70, לאחר שנתוני האינפלציה בטוקיו מראים האצה ששומרת על בנק יפן במסלול להעלאות ריבית הדרגתיות. באוסטרליה, השוק נשאר יציב יחסית לאחר ההכרזה על בחירות לאומיות ב-3 במאי.
בחדשות החברות, מניית Nio Inc., יצרנית הרכב החשמלי הסינית, נופלת ביותר מ-8% בהונג קונג לאחר הנפקת מניות של 518 מיליון דולר – מהלך שמוסיף לחץ על השוק הסיני שכבר מתמודד עם חששות ממכסים. בוול סטריט, חוזי ה-S&P 500 נשארים כמעט ללא שינוי. בטוקיו, בעוד מדד הטופיקס היפני צונח ביותר מ-2% וההאנג סנג בהונג קונג נחלש בכמעט אחוז. השווקים נעים בחוסר ודאות, כשכל העיניים נשואות למה שיביאו הימים הקרובים – האם זו תהיה סערה חולפת או התחלה של משבר עמוק יותר?
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה
למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים
אנבידיה מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.
התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.
היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.
במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.
- אנבידיה מפתחת את הצפון: קמפוס ענק בקריית טבעון ליותר מ-10,000 עובדים עד 2031
- אנבידיה רוכשת את Slurm ומעמיקה את האחיזה בתשתיות ה-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.
וול סטריט שור וילדה (דאלי)אורקל טיפסה 7%, נייק נפלה 10.5%; המדדים ננעלו בעליות עד 1.3%
וול סטריט ננעלה בירוק, עם מדדי הדגל בעליות עד 1.3%; המשקיעים היו ערוכים לתנודיות גבוהה, לאור פקיעה במקביל של אופציות על מניות, אופציות על מדדי מניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים עתידיים על מניות בודדות; נייקי נפלה, למרות תוצאות טובות מהצפוי; אורקל זינקה לאור מחיר יעד של 250 דולר במהלך 2026; מיקרון המשיכה לטפס וקרניבל הרימה את סקטור הקרוזים
וול סטריט ננעלה בירוק, לאחר חשש מתנודתיות עקב פקיעה של 4 אופציות בו זמנית. הנאסד״ק התחזק ב-1.3%, ה-S&P טיפס ב-0.9%, ואילו הדאו עלה 0.4%.
גם בחמישי ננעלה וול סטריט בעליות, לאחר שהמשקיעים הגיבו בחיוב לתחזית של מיקרון ולנתון CPI שהיה נמוך משמעותית מהצפוי. וייתכן שאנחנו חוזים ב-"ראלי סנטה" מתפתח. אם השוק יצליח להתאושש מנקודה זו, הדבר עשוי לסלול את הדרך לראלי רחב יותר, לקראת שיאים חדשים ב-2026.
תשואות האג״ח הממשלתיות של ארה״ב עלו, כשתשואת האג״ח ל-10 שנים עלתה ב-2 נקודות בסיס ל-4.15%,
ואילו התשואה לשנתיים עלתה בנקודת בסיס אחת ל-3.48%.
הזהב עלה קלות לרמה של כ-4343 דולר לאונקיה. במקביל, מחירי הנפט נעו מעלה בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות, עם עלייה כ-0.85% ב-WTI לאזור 56.5 דולר.
מאקרו
טיקטוק וחברת האם הסינית ByteDance חתמו על הסכמים מחייבים להקמת מיזם משותף חדש שינהל את פעילות האפליקציה בארה״ב, מהלך שמסיים שנים של מתח רגולטורי ומבטיח המשכיות לפלטפורמה עם 170 מיליון משתמשים אמריקאים. המיזם, TikTok USDS Joint Venture LLC, מוערך ב-14 מיליארד דולר ומבנה הבעלות בו מבטיח רוב אמריקאי: אורקל, Silver Lake ו-MGX מהאמירות מחזיקות כל אחת 15%, סה״כ 45%; ByteDance שומרת על 19.9%; ו-30.1% מוחזקים על ידי שותפים ומשקיעים קיימים ב-ByteDance. המתנה של טראמפ לאיחוד האמירויות ואיך זה קשור לזינוק של 6% באורקל- הנאסד״ק עלה ב-1.4%; מיקרון זינקה ב-10%, טראמפ מדיה טסה ב-42%
- למה סנדיסק מתרסקת ב-18%?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק האג"ח היפני רושם אירוע משמעותי כאשר תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים חצתה את רף ה-2% והגיעה ל-2.02%, רמה שלא נראתה מאז 2006. העלייה היומית עמדה על 5 נקודות בסיס, בעוד התשואה על אג"ח ל-20 שנים עלתה ב-3 נקודות בסיס ל-2.975%, הגבוהה מאז 1999. שינויים אלה משקפים שינוי במדיניות המוניטרית של בנק יפן, שתחת הנגיד קזואו אואדה העלה את הריבית הרשמית מ-0.5% ל-0.75%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 1995. שוק האג"ח היפני - האג"ח ל-10 שנים עלתה ל-2%
