זינוקים בת"א: "רואים כניסה של כסף לשוק, יש תזוזה מהקרנות הכספיות"

כך אומר היום רונן זכריה, מנכ"ל קרנות הנאמנות של מיטב. מדד המעו"ף טס 2.5%, מדד הבנקים עולה 3.5% והנדלן מטפס 5.6%

קובי ישעיהו | 04/02/2009 16:00

מחזורי המסחר בשוק המניות המקומי ממשיכים לגדול בעקביות בימים האחרונים, ובמקביל גם נרשמות עליות שערים. את המגמה החיובית מובילות היום מניות הנדל"ן, עם עליה של יותר מ-5%, ומניות הבנקים עם עליה ממוצעת על יותר מ-3%.

כי לפי נתוני בית ההשקעות מיטב רשמו קרנות הנאמנות בחודש שעבר מתשואות מרשימות. הקרנות הגמישות הובילו את תשואות ינואר עם זינוק ממוצע של 13.9%. המדד של כלל קרנות הנאמנות רשם בסיכום חודש ינואר עלייה של 2.6%. הקרנות המתמחות באג"ח כללי עלו בחדות ב- 9.5% והקרנות המתמחות באג"ח מדינה רשמו עלייה ממוצעת של 2.1%.

בשיחה עם Bizportal אומר רונן זכריה, מנכ"ל קרנות הנאמנות של מיטב, כי "בסך הכל אנחנו רואים כניסה של כספים לאפיקים יותר מסוכנים כמו אג"ח קונצרני ומניות. גם היום יש זרימה של כספים, יש הסטה של כספים מהקרנות הכספיות לאפיקים אחרים, בעיקר אג"ח קונצרני".

בנוגע לתחום הנדל"ן אומר זכריה כי "מניות הנדל"ן הפכו למעין אופציות, מכיוון שהחוב של החברות נשאר פחות או יותר אותו דבר בזמן שמחירי הנכסים נפלו, כך שרמת המינוף זינקה. כתוצאה מכך התנודתיות גדלה בהרבה, גם במניות וגם באג"חים. רוב הפעילות של חברות הנדל"ן היא בחו"ל כך שהתשואה במניות האלה תלויה מאוד גם במה שיקרה בעולם".

עם זאת, מוסיף זכריה, "אם מסתכלים לטווח הארוך בהחלט יש מניות מעניינות להשקעה אבל אסור לשכוח שהתנודתיות צפויה להימשך והיא תהיה גם בעוצמות גבוהות לעיתים. לכן ההשקעה במניות מתאימה רק לבעלי עצבים חזקים. בהסתכלות ארוכת טווח בודאי שיש היום הזדמנויות ופוטנציאל לרווחים מאוד משמעותיים".

על סקטור הבנקים, שנמצא בכותרות בימים האחרונים, אומר זכריה כי "אזהרת הרווח לבנק הפועלים היתה צפויה. צריך לזכור שמחירי מניות הבנקים היום מגלמים כבר הרבה מאוד ציפיות שליליות, לגידול בהפרשות לחובות מסופקים, להידרדרות בתיקי האשראי וכו..

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

פטריק דרהי (יוטיוב)

התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת

העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם

רן קידר | 19/12/2025 08:38

נושאים בכתבה פטריק דרהי

קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.

זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.

הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.

אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.

איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.

להמשך הכתבה לחץ כאן