כלכלני לאומי מעריכים: "התאוששות בשוק צפויה רק לקראת סוף 2009"
כלכלני חטיבת המחקר של בנק לאומי התייחסו בסקירתם השבועית לשבוע המסחר בשוק המניות בצל הלחימה בעזה, כמו כן התייחסו כלכלני הבנק למתרחש בזירת המט"ח המקומית.
שוק המניות: "רמת הסיכון הכרוכה בהשקעה במניות עודנה גבוהה"
המגמה החיובית שאפיינה את המסחר מאז תחילת השנה החדשה נמשכה גם בתחילת השבוע הנוכחי. זו, נתמכה באווירה האופטימית מעבר לים, חרף ההסלמה במצב הביטחוני. בהמשך השבוע התהפכה המגמה בעולם בעקבות החשש מפרסום נתוני מאקרו שליליים, וגם בשוק המקומי נרשמו ירידות שערים. למרות זאת, בסיכום שבועי רשמו מרבית המדדים המובילים עליות שערים.
כלכלני בנק לאומי מזכירים כי ההסלמה הביטחונית גררה זינוק במחירי הנפט במהלך השבוע שעבר, דבר שלווה בעלייה בולטת במחירי הסחורות החקלאיות. זו, בנוסף לרמות המחירים הנמוכות, תורגמה לעליות שערים בולטות במיוחד במניות כי"ל והחברה לישראל. כך, במהלך השבועיים האחרונים עלו אלו בעשרות אחוזים, בדומה למגמה החיוביות במקבילותיהן בעולם.
להערכת כלכלני הבנק, מגמת הקטנת הסיכון בעולם הביאה במהלך החודשים האחרונים לצמצום היקף ההשקעות הזרות בשווקים המתפתחים. בשוק המקומי, שנהנה בשנים האחרונות מכניסתם של משקיעים זרים רבים, בא הדבר לידי ביטוי בצמצום חד בהיקף ההשקעות מחו"ל.
בלאומי ציינו כי על פי נתוני בנק ישראל, במהלך חודש נובמבר הסתכמו המימושים של תושבי חוץ בכ- 400 מיליון דולר בלבד. זאת, לעומת כ- 1.3 מיליארד דולר במהלך חודש אוקטובר. עיקר המימושים היו במניות מענפי הכימיה והבנקים. לפיכך גורסים בלאומי כי "חזרתם של משקיעים זרים לשוק המקומי עשויה לתמוך במיוחד במניות מענפים אלו".
להערכת כלכלני לאומי: "חברות רבות נסחרות במחירים המשקפים ערך נמוך מערכן הכלכלי. יחד עם זאת, רמת הסיכון הכרוכה בהשקעה במניות עודנה גבוהה. אנו צופים כי בטווח הקצר תושפע התנהגות השוק המקומי מנתוני מאקרו ומיקרו שהשפעת ההאטה העולמית ניכרת בהם וכן מעוצמת הפחד בשווקים. התאוששות בשוק צפויה רק לקראת סוף 2009. לקוח בעל אופק השקעה ארוך טווח (מספר שנים), יוכל למצוא ניירות ערך במחירים מעניינים".
בסיכום שבועי מדדי המעו"ף ות"א 75 רשמו עליות של כ- 1.5% וכ- 1.0% בהתאמה. מדד הבנקים עלה בכ- 3.5% ואילו מדד הנדל"ן 15 ירד בכ- 1.9%.
שוק המט"ח: "בנק ישראל יפסיק בקרוב את התערבותו בשוק המט"ח"
השבוע התחזק הדולר מול השקל על רקע המגמה בעולם. לאומי מזכירים כי ללחימה בדרום לא הייתה השפעה משמעותית על מגמת המסחר. התחזקות זו של הדולר בעולם השבוע לוותה בגידול במחזורים שנבע מחזרת הסוחרים לאחר חופשות סוף השנה.להערכת כלכלני לאומי: "ההתחזקות נבעה בעיקר מתוכנית התמריץ שמקדם הנשיא הנבחר אובמה. תוכנית זו, שהיקפה מוערך בכ- 775 מיליארד דולר, כוללת קיצוצי מיסים, השקעה בתשתיות ויצירת מקומות עבודה חדשים".
"גם פרסום אמדן שיעור האינפלציה לחודש דצמבר בגוש האירו ששיקף ירידה בהשוואה לחודש נובמבר, הגביר את הציפיות להפחתת ריבית בגוש, מה שתמך בשטר הירוק. בכלל, מיצוי פוטנציאל הפחתות הריבית בארה"ב בהשוואה למשקים אחרים, ממשיך לסייע למטבע האמריקאי".
בתוך כך, בנק ישראל דיווח השבוע כי יתרות מטבע החוץ הסתכמו בסוף חודש דצמבר 2008 ב- 41.4 מיליארד דולר, גידול בסך 4.5 מיליארד דולר לעומת סוף החודש הקודם. בלאומי מזכירים כי במסגרת תוכנית בנק ישראל להגדלת יתרות המט"ח, החליט הבנק על הגדלתן לרמה של כ- 40-44 מיליארד דולר, כך שכבר כעת אנו מצויים בתוך טווח היעד.
בלאומי סוברים כי המשמעות היא שבעתיד הקרוב יפסיק בנק ישראל את התערבותו בשוק המט"ח בסכום של כ- 100 מליון דולר ביום, מה שעשוי לתמוך במטבע המקומי.
לדברי כלכלני הבנק: "סיום פוטנציאל הפחתת הריבית במשק האמריקאי יחזק את הדולר. כמו כן, המשך חוסר הוודאות הכלכלית בעולם וחוסר התיאבון לסיכון הנגזר מכך, ימשיכו לתמוך במטבע האמריקאי".
נזכיר כי בסיכום שבועי (לא כולל את יום שישי) התחזק הדולר בכ- 2.3% מול השקל ובכ- 2.7% מול האירו.
