סמי בבקוב: "צמצום הפער בין ריבית הליבור לתשואת האג"ח האמריקאי מעיד על פתיחת זרזיף בשוק האשראי"

הראל פיא קיימה אתמול שיחת ועידה ליועצי השקעות בבנקים, בה השתתפו בכירי החברה. מיכאל שראל הכלכלן הראשי בהראל פיא ציין כי הקושי שבגיוס אשראי מכביד על מדינות רבות לכסות את חובותיהן. כמו כן, מיתון ומגמות פיחות במטבעות מקומיים של כלכלות חלשות הינן תולדה של המשבר. שראל מוסיף עוד כי ייתכן ומדובר בנבואה שמגשימה את עצמה.

סמי בבקוב, מנכ"ל הראל פיא מציין שהפעולות שננקטו על ידי הבנקים המרכזיים ברחבי העולם צפויות להשפיע בעיקר על שוק האג"ח. תחילת השינוי באם ייתרחש בשווקים, יגיע מכיוון הירידה בפער בין ריבית הליבור לתשואת האג"ח האמריקני. צמצום הפער מעיד על פתיחת זרזיף בשוק האשראי ועלייה קטנה ברמת הביטחון של הבנקים במתן אשראי, זה אינדיקטור שיש לעקוב אחריו מאחר והוא מסמל את המהות של המשבר הנוכחי.

באשר לבחינת השקעות בתקופת המשבר הנוכחי מציע בבקוב לבנות תיק השקעות עם סטיית תקן קטנה ככל האפשר, מאחר וככל שסטיית התקן עולה הסיכוי לטעות הולך וגדל. חרף זאת, מאמין בבקוב כי דווקא נקיטת פוזיציה זו בהסתכלות ארוכת טווח תהיה נכונה, אך קשה לצפות מהלקוחות לגלות סבלנות לאור המשבר.

כמו כן נשאל בבקוב לגבי ההתערבות הממשלתית הצפויה בשוק קופות הגמל ואומר כי מהות הבעיה היא ללא ספק השוק הקונצרני. יחד עם זאת, מבדיל בבקוב בין המשבר הנוכחי לזה של 2002 אומר כי תנאי המאקרו של המשק הישראלי שונים ויציבים הרבה יותר, לעומת אז. בבקוב מעריך כי ברגע שתגיע הרגיעה והשווקים ימצאו נקודת איזון תחל סגירה של המרווחים בין האג"ח הקונצרני לממשלתי.