פורסטר: מיזוג אייסר-גייטווי יצור את חברת המחשבים ה-3 בגודלה
הכרזת אייסר (Acer) השבוע, לפיו היא תרכוש את גייטווי (Gateway) תמורת סכום של כ-710 מיליון דולר, היא צעד חשוב אשר יקפיץ את אייסר למקום ה-3 בדירוג יצרני המחשבים האישיים בעולם, כך אומרת חברת המחקר והייעוץ הבינלאומית פורסטר ריסרץ', בנייר עמדה חדש. בשנת 2009, כך מעריכה פורסטר, תהפוך החברה הממוזגת לאיום משמעותי על עסקיהן של שתי היצרניות המובילות – HP ודל – אשר עסוקות כיום בעיקר בתחרות זו עם זו.
בפורסטר מונים מספר יתרונות משמעותיים שנותנת הרכישה לאייסר, כגון שיפור בהכרת המותג, חיזוק ושיפור ערוצי ההפצה של אייסר, וכן אפשרות לשיפור בשולי הרווח של החברה. "בדומה למשחק שחמט, האסטרטגים של אייסר חשבו כמה צעדים קדימה, וביצעו צעד אסטרטגי מבריק, במטרה למצב את החברה לקראת שוק ה-פי.סי העולמי העתידי; אם הצד האופרטיבי של המיזוג יעבור בהצלחה, הרי המיזוג הזה ייצור חברת ענק אשר בתוך כשנתיים תוכל לערער על מעמדן המוביל של HP ושל Dell בשוק".
גייטווי מחזיקה בכ-14 אחוז משוק המחשבים השולחניים בארה"ב, ובכ-7 אחוז משוק המחשבים הניידים, דבר שמקנה לאייסר כניסה מהירה לצמרת טבלת היצרנים בארה"ב. במקביל, המיזוג מחזק את מעמדה של אייסר באירופה, משום שגייטווי מחזיקה בזכות סירוב ראשונה, לרכישת עסקיה של פקרד-בל, שהיא שחקן משמעותי בשוק האירופאי; ואכן, במקביל להודעה את עסקת אייסר-גייטווי, נמסר כי גייטווי תנצל זכות זו, ותרכוש את פקרד-בל.
לדברי פורסטר, זוהרו של השם גייטווי אמנם הועם בשנים האחרונות, והוא מזוהה בעיקר עם מחשבי פי.סי במחירים נמוכים, אולם מדובר במותג חזק ומוכר בהרבה מזה של אייסר, אשר משווקת בעיקר מחשבים המכוונים לפלח השוק העליון. לגייטווי היסטוריה של 22 שנים במכירת מחשבים לאמריקניים, ואין אמריקני שלא מכיר את הלוגו שלה. לגייטווי גם ערוצי הפצה חזקים, שאותם תוכל אייסר לנצל בלפחות שתי דרכים. הראשונה – אתר האינטרנט של גייטווי מתמחה במכירה ישירה של מחשבים לצרכנים, מודל שאותו לא הצליחה אייסר להטמיע בהצלחה. והדרך השנייה, לגייטווי יש שטח מדפים יקר ערך ברשתות Best Buy ו-Circuit City, שאילו הייתה אייסר מנסה להשיגם באופן עצמאי, היה הדבר לוקח לה שנים ארוכות של בניית מותג ותשלומי ענק לרשתות. הערוצים הללו יאפשרו לאייסר להרחיב את מכירות הדגמים שלה עצמה.
וכמובן, בפורסטר לא שוכחים את מה שעשוי להיות הדובדבן על הקצפת מבחינת אייסר – לתסכל את לנובו (Lenovo), ובמיוחד את האסטרטגיים שלה. באמצעות רכישת גייטווי, הורידה אייסר לטמיון את כוונותיה של לנובו לרכוש את פקרד-בל. לאסטרטגים של לנובו יהיה כעת קשה הרבה יותר לתכנן את חדירת החברה לשוק האירופאי, ואילו לאייסר תהיה הזדמנות לחזק עוד יותר את נוכחותה, שכבר כעת חזקה ומשמעותית במספר מדינות באירופה. בפורסטר מעריכים כי התסכול של לנובו יהיה גדול עוד יותר, לאור חסות משמעותית שלקחה החברה על המשחקים האולימפיים בבייג'ין שבסין, בקיץ 2008; ללא נוכחות צרכנית חזקה באירופה, בהחלט ייתכן מצב בו החשיפה של המותג בפני צרכנים אירופאיים במהלך האולימפיאדה – כל החשיפה הזו של לנובו תרד לטמיון.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
