מגלים מניה זרה: Amgen - ענקית ביוטק עם תשואת יתר
נתחיל מהסוף. המלצת "תשואת יתר" שאני נותן ל-Amgen האמריקנית (סימול: AMGN) נובעת, בין השאר, מהיותה חברת הביוטכנולוגיה המובילה בעולם. תחום הביוטכנולוגיה הוא תחום מבטיח בפיתוח תרופות חדשות, לאחר שפיתוח תרופות מתרכובות כימיות הגיע לרוויה, ואין הרבה חידושים בתחום.
Amgen הראתה צמיחה נאה במכירות וברווחים בכל שנות פעילותה. מכפיל הרווח הצפוי לה בשנת 2007 נמוך יחסית לקצב צמיחת הרווחים של החברה, והמניה נמכרת כיום במחיר סביר ביותר. גם במקרה זה - גורמי הסיכון העיקריים בהשקעה במניית Amgen הם כישלון אפשרי של חלק מהתרופות, בעיקר בשלבי הפיתוח האחרונים, להראות תוצאות חיוביות ולקבל אישור לייצורן, ותחרות גוברת לתרופות הקיימות לאחר פקיעת הגנת הפטנט עליהם.
קצת רקע: Amgen נוסדה בשנת 1980 ומרכזה ב-Thousand Oaksקליפורניה. היא, כאמור, חברת הביוטכנולוגיה הגדולה ביותר בעולם, ומייצרת ומשווקת חמש מתוך שמונה התרופות הביוטכנולוגיות הנמכרות ביותר בעולם.
Amgen עוסקת בגילוי, פיתוח, ייצור ושיווק תרופות המבוססות על ההתקדמות במחקר בביולוגיה מולקולרית ובביולוגיה של התא. החברה מציעה תרופות נגד דלקות, תרופות למחלות של הכליות ולטיפול תומך בסרטן. היא מרכזת כיום את מאמציה במחקר ובפיתוח של תרופות על בסיס חלבונים, נוגדנים חד תאיים ומולקולות זעירות לריפוי מחלות דם, לגידולים ממאירים, לדלקות, למחלות עצבים ולחילוף חומרים לא סדיר.
מעבדות המחקר של החברה נמצאות בארצות הברית, ויש לה צוותים העוסקים במחקר קליני גם באירופה, קנדה, אוסטרליה ויפן. לאורך הזמן Amgen רכשה מוצרים מסוימים וזכויות לטכנולוגיות מחברות אחרות, ומשתפת פעולה במחקר ובפיתוח עם חברות שונות. כ-82% אחוז ממכירות החברה היו בארצות הברית והשאר ברובן הגדול באירופה. וכדאי לציין, כי ב-3 באפריל 2006 רכשה Amgen את חברת הביוטכנולוגיה Abgenix תמורת כ-2.5 מיליארד דולר במזומן.
קצת נתונים: מחיר המניה הינו 72.50 דולר. שווי השוק שלה הוא 84.6 מיליארד דולר מול ממוצע ענפי של 1.1 מיליארד דולר בלבד. אשתקד היא מכרה ב-13.7 מיליארד דולר. מכפיל הרווח שלה ב-4 הרבעונים האחחרונים עמד על 21. מכפיל הרווח הצפוי לה בסוף השנה הינו של 16.4. יחס מכפיל רווח לתחזית אחוז צמיחה שנתיים ב-5 השנים הבאות (PEG) הוא של 1.23 עמול 2.18 בממוצע בענף בו היא פועלת. יחס מחיר למכירות (Price/Sales) שלה הוא של 6.19 מול ממוצע ענפי של 2.91. יחס הרווח נטו למכירות (Profit Margin) ב-4 הרבעונים האחרונים עמד על 21.46% מול ממוצע ענפי של 13.6%. ב-12 החודשים האחרונים המניה של החברה ירדה ב-12.5%.
*מאת: אריה גורן - אנליסט גלובלי בפרגון, מערך ניהול השקעות חו"ל של כלל פיננסים בטוחה.
