חברה טובה - הסביבה פחות; מה לצפות בדוחות של TSMC?
סערות רבות עברו ברבעון האחרון על יצרנית השבבים הטיוואנית הגדולה בעולם TSMC TAIWAN SEMICOND MNFCG CO . זה התחיל בהיחלשות שוק המחשוב האישי והאלקטרוניקה בעקבות העלאות הריבית שגורמות לשכר הריאלי ולבזבוזים לדעוך, ואז המשיך לאיום ממשי של סין על מדינת טיוואן. 2 הסיבות הללו, מחדירות פחד רב אצל המשקיעים בוול סטריט, שמעדיפים, על אף שמדובר בחברה טובה וצומחת, לא להתקרב.
מהשיא בינואר האחרון, TSM ירדה ב-48%, זאת על אף שהכנסות החברה גדלו ב-3.14 מיליארד דולר, הרווח הנקי זינק ב-42%, ורשם שיא ברבעון האחרון. בכך, אפשר להבין שכרגע המשקיעים שמים דגש יותר על החשש מאתגרים גיאו-פוליטיים, תוך כדי התעלמות מוחלטת מהנתונים הפיננסים של החברה.
המניה נסחרת לפי מכפיל רווח של 15 בלבד, למרות שמדובר בחברה שצומחת באחוזים דו ספרתיים גבוהים. מכפיל ההכנסות של החברה עומד על 5.2. לחברה מזומן נקי בקופה בשווי של 21 מיליארד דולר, והיא מחלקת דיבידנד בתשואה שנתית של 2.6%. לחברה גם שולי רווח גבוהים במיוחד כששולי הרווח התפעוליים, לאחר הוצאות התפעול, עומדים על 45%.
בדוח הקרוב - TSM על פי תחזיות האנליסטים צפויה לדווח על רווח למניה של 1.69 דולר, נתון המשקף צמיחה של 57% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, ההכנסות של החברה צפויות לגדול ב-29% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, ולעמוד על 19 מיליארד דולר. הנתון משקף גם צמיחה של 5% מהרבעון השני של השנה. לחברה רקורד מוצק של דוחות כספיים טובים מהצפי כאשר ב-3 הדוחות האחרונים היא הכתה את התחזיות.
- ארה״ב שוללת את הפטור של TSMC למשלוחי ציוד לסין
- TSMC קיבלה פטור מהמכסים והמנייה שוברת שיאים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, הקשר החזק של החברה עם הלקוחה הגדולה ביותר שלה אפל APPLE הוא עוד סיבה לאופטימיות בהקשר אליה, על אף החששות הגיאו-פוליטיים. לאפל ביצועים טובים יותר בשוק המחשוב האישי משאר החברות, ולכן גם TSM נהנית מכך בשל העובדה שאפל ממשיכה למכור וצריכה עוד שבבים. בנוסף, טייוואן סמיקונדקטור אמורה להנות מירידה של יותר מ-6% בדולר הטייוואני מול הדולר האמריקאי מאז דיווחה לאחרונה. למה? ההכנסות של יצרנית השבבים הן ברובן דולריות, בעוד שההוצאות שלה הן לרוב בדולרים טייוואנים.
במקביל לדוחות הכספיים, החברה גם מפרסמת דוח חודשי, המשקף למשקיעים מה היו המכירות באותו החודש - בחודש ספטמבר טיוואן סמי רשמה הכנסות של 208 מיליארד דולר טיוואני (6.53 מיליארד דולר) ירידה של 4.5% מחודש אוגוסט האחרון, אך צמיחה של 36% אל מול ספטמבר אשתקד. מתחילת השנה, TSM רשמה הכנסות בדולר טיוואני של 1.64 טריליון דולר שהם 51 מיליארד דולר - צמיחה של 42% בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2021.
היותה של טיוואן סמי יצרנית השבבים הגדולה בעולם, מכניס אותה אל הסקטור הלא כל כך נחשק בחצי שנה האחרונה - סקטור השבבים. במקביל להיחלשות שוק המחשוב האישי והביקוש לשבבים, גם הממשל האמריקאי לא מטיב עם חברות השבבים. ביידן החליט כי ייצוא השבבים לסין יהיה מוגבל, כחלק מניסיון לא לחזק את ״היריבה״ סין הן בנושאים טכנולוגיים והן בנושאים צבאיים. אנליסטים רבים טוענים כי זה צעד ראשון במלחמה הקרה המחודשת בין המעצמות.
- מניית Plug Power מזנקת 60% בשמונה ימים: האם מדובר בשורט סקוויז קלאסי?
- ריי דאליו: "הסדר המוניטרי העולמי בסכנה - ארה"ב נקלעה למלכודת חוב של 37.5 טריליון דולר"
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה שתזנק מחר ב-5% למרות דילול המשקיעים
שוק השבבים כולו בהאטה - וזה פוגע גם בטיוואן סמי. הביקוש בירידה, המחירים בעקבות זאת בירידה גם כן, וההכנסות נפגעות. אנליסטים מעריכים כי תעשיית משלוחי המחשבים הניידים תיפול ב-17% השנה, כאשר בשנה שעברה הצפי עמד על 11%.
- 1.משה 11/10/2022 14:00הגב לתגובה זויש לפטר אותו במיידית. הוא מחזיר את הכלכלה 40 שנה אחורה.
- ג 11/10/2022 15:53הגב לתגובה זוהריבית על אפס כדי להריץ את השווקים במשך שנים ( הרבה יוצר מדי ). ואז כשפרצה האינפלציה בלבל את השכל שהיא זמנית. אז עכשיו הוא מנסה להציל מה שאפשר. התעוררת מאוחר מדי.
- שי 11/10/2022 16:22על חשבונך?
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
ריי דאליו: "הסדר המוניטרי העולמי בסכנה - ארה"ב נקלעה למלכודת חוב של 37.5 טריליון דולר"
מייסד ברידג'ווטר מזהיר מ"משבר פיננסי" בתוך 3 שנים: "12 טריליון דולר חוב חדש בשנה - והעולם לא רוצה לקנות"
ריי דאליו, מייסד קרן הגידור ברידג'ווטר אסושייטס ואחד המשקיעים המשפיעים בעולם, מזהיר כי ארה"ב עומדת בפני סיכון חמור ליציבות הסדר המוניטרי הגלובלי. לדבריו, החוב הפדרלי שמגיע כיום ל-37.5 טריליון דולר, מתנפח בקצב שאינו בר-שליטה, והמערכת הפיננסית מתקשה לעכל את גיוסי החוב בהיקפים חסרי תקדים. בנוסף, תשלומי הריבית על החוב צפויים להגיע ל-1.13 טריליון דולר בשנת הכספים 2025, מה שמגביר את הלחץ על התקציב הפדרלי.
ריי
דאליו מזהיר: "משבר חוב חמור בארה"ב עשוי לפרוץ תוך שלוש שנים"
ריי דאליו משנה גישה: "אני מתרחק מאגרות חוב, ורוכש זהב וביטקוין"
בפאנל בפורום Future China הגלובלי בסינגפור, אמר דליו: "אתם רואים את האיום על הסדר המוניטרי. מכלול הגורמים הללו יחד יקבע האם אנחנו עדים לסוף של האימפריה האמריקאית". הציטוט הזה משקף את חששותיו העמוקים, שמבוססים על ניתוח היסטורי של אימפריות קודמות, כמו האימפריה הבריטית, שקרסו תחת עול חוב כבד ומאבקי כוח פנימיים.
- מועדון הזהב: הבנק הסיני ממשיך לרכוש זהב; האם המטרה היא להפיל את הדולר?
- המיליארדר שחזה את 2008 מזהיר: "ארה"ב חוזרת לשנות ה-30 - והפעם זה גרוע יותר"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גירעון מתמשך, חוב מתנפח: נתונים מדאיגים
דאליו הסביר כי קיים פער קבוע ומתמשך בין ההכנסות וההוצאות בתקציב האמריקאי. הפער הזה מחייב את ארה"ב לגייס חוב חדש בהיקף כולל של 12 טריליון דולר - שילוב של מימון הגירעון, תשלומי ריבית וגלגול חוב קיים. "לשוק העולמי אין את אותה רמת ביקוש לאג"ח אמריקאי, וזה יוצר חוסר איזון חריף בין היצע לביקוש," הדגיש דאליו.
