(עדכון 18:00: מניית אנבידיה מתרסקת בוול סטריט ב-6%, גוגל עולה ב-2%)

בחודשים האחרונים גוגל Alphabet 0.92%  חוזרת למרכז הבמה ובשבועות האחרונים היא פשוט - "הדבר החם ביותר בוול סטריט". אם עד לא מזמן היא היתה מאוימת על ידי הרגולטור שרוצה לחתוך ממנה חלקים בגלל כוחה המונופוליסטי, הרי שדווקא הבינה המלאכותית שמחלישה בהדרגה את מנוע החיפוש המסורתי, הופכת את התחום לתחרותי ומפחיתה את החשש מהרגולטור. כמו כן, דווקא הבינה המלאכותית שהחלה כאיום מתבררת כמוקד כוח עצום לגוגל. בתחרות מול OpenAI גוגל מצמצת פערים וההשקה של ג'ימיני 3 קיבלה תשבוחות גדולות והזניקה את המניה. גוגל דומיננטית מאוד במהפכת ה-AI והמשקיעים מפנימים שזה לא יפגע בחברה, אלא יוסיף לה. 

ביום שני זה קורה: הוועידה הכלכלית של ביזפורטל. מוזמנים לשמוע את המנהלים הבכירים במשק, לקבל תובנות על השקעות, להבין את השפעות ה-AI על חברות והאם זה הזמן לצמצם פוזיציה במניות? וגם - לראות ולקבל את הדירוג של ביזפורטל למניות פיננסיות (הדירוג לחברות התשתיות שיצרנו לקראת הועידה הקודמת שהתמקדה בתשתיות ייצר תשואה עודפת) - להרשמה

בימים האחרונים המניה עולה כאילו היא "מניית יתר קטנה" - בשלושה ימים עלתה מעל 11%, אחרי סגירת המסחר היא עולה בכ-2.7% ובחודש האחרון עלתה ב-25%. השווי שלה נושק ל-4 טריליון (כשלוקחים בחשבון את העלייה אחרי המסחר אתמול היא ב-3.93 טריליון) וכל זה קורה כשמנגד - אנבידיה, מלכת שבבי ה-AI, מאבדת גובה וירדה בשבועות האחרונים כ-15% לשווי של 4.35 טריליון. אחרי המסחר אנבידיה NVIDIA Corp. -3.14%  ירדה ב-3% וזה התמתן ל-2.1% - המגמה בתקופה האחרונה ברורה: גוגל עולה, אנבידיה יורדת וזה המשיך כאמור אחרי סגירת המסחר כשהסיבה היתה הצלחה לשבבי ה-AI של גוגל. כן, גוגל גם מפתחת שבבי AI ואתמול היתה לה בשורה.    

גוגל עומדת לספק למטא שבבי TPU, שהם מעבדים ייעודיים לבינה מלאכותית, כך דווח בתקשורת האמריקאית וזה השפיע על המניות לאחר סגירת המסחר. זו דרמה גדולה, זה מעורר ספקות ראשונים לגבי הדומיננטיות של אנבידיה בשוק השבבים החם ביותר בעולם. מדובר בעסקה פוטנציאלית בשווי עשרות מיליארדי דולרים, שתכלול רכישה של שבבים למרכזי נתונים של מטא משנת 2027, לצד השכרה דרך שירותי הענן של גוגל כבר בשנה הבאה. המהלך הזה, שמגיע בעיצומו של בום AI, מדגיש את הלחץ הגובר על אנבידיה, ששולטת כיום בכ-85% משוק השבבים לאימון ולהרצת מודלים.

• אנבידיה ירדה, אבל האנליסט הזה מתעקש - "אפסייד של מעל 50%"
• תיקון זמני או שינוי בסנטימנט למניות ה-AI?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

השליטה של אנבידיה מתבטאת גם בנתח השוק האדיר וגם ברווחיות יוצאת דופן. אין חברה בשוק תחרותי ובטח שלא בשוק השבבים עם רווחיות תפעולית של מעל 60% וגולמית של כ-74%. ברור לכל שזה עניין של זמן וכשתגיע ותתגבר התחרות והפער הטכנולוגי יצטמצם, המרווחים ירדו. אם זה יקרה כמו שזה קורה בדרך כלל במקביל לירידה בנתח השוק זה יהיה כואב פעמיים - גם פגיעה במכירות (בנתח השוק) וגם פגיעה ברווחיות. 

מניית קוהל'ס Kohl's Corp 39.89%  מזנקת ב־39%, לאחר שהרשת האמריקאית דיווחה על רווח מפתיע ברבעון השלישי והעלתה את התחזית לשנה. קוהל'ס הציגה רווח מתואם של 10 סנט למניה ברבעון שהסתיים ב־1 בנובמבר, הפתעה ביחס לתחזיות שצפו הפסד של כ־16–20 סנט למניה. ההכנסות נטו הסתכמו בכ־3.4–3.41 מיליארד דולר, ירידה של 2.8% לעומת השנה שעברה, אך עדיין מעט מעל התחזיות שעמדו סביב 3.3 מיליארד דולר. שיעור הרווח הגולמי עלה בכ־51 נקודות בסיס לרמה של 39.6%.

ההנהלה ניצלה את פרסום הדוחות כדי לעדכן כלפי מעלה את התחזית השנתית. כעת צופה החברה ירידה במכירות שנתיות בטווח של 3.5%–4%, לעומת תחזית קודמת לירידה של 5%–6%. גם תחזית הרווח המתואם לשנה הועלתה משמעותית, לרמה של 1.25–1.45 דולר למניה, לעומת טווח קודם של 0.50–0.80 דולר בלבד. מדובר כבר בהעלאת תחזית שנייה השנה.

שורט סקוויז

לצד השיפור בפעילות, למבנה ההחזקות במניה היה חלק מרכזי בתנועה החדה כלפי מעלה, כאשר כ־27.2% מהמניות שבמסחר מוגדרות כפוזיציות שורט, כלומר משקיעים המהמרים על ירידות במניה. פרסום הדוחות והעלאת התחזית אילצו חלק מאותם משקיעים לרכוש מניות כדי לצמצם הפסדים, מהלך שהאיץ את העלייה ויצר "שורט סקוויז". קוהל'ס כבר חוותה גל עניין מצד סוחרי מניות המם בקיץ, וגם כעת נרשם רכיב ספקולטיבי בתנועה. מאז שמייקל בנדר נכנס לתפקיד מנכ"ל זמני במאי, המניה יותר מהכפילה את ערכה.

עם זאת, מאחורי המספרים החיוביים עומדות בעיות עומק שהצטברו לאורך שנים. קוהל'ס סובלת ממגמת ירידה מתמשכת במכירות, משחיקה ברווחיות ומהתמודדות עם שוק כלבו אמריקאי שנמצא תחת לחץ: תחרות מקוונת, שינוי בהרגלי הצריכה וסביבה מאקרו־כלכלית שמכבידה על הביקושים. תחזיות שונות לשוק הקמעונאי בארה"ב מציירות עונת חגים מתונה יחסית, על רקע עלויות מחיה גבוהות וזהירות של צרכנים.

• שובן של מניות המם: קריספי רוקט וגופרו מזנקות
• טירוף מניות ה'מם' חוזר. המקרה של גיימסטופ ודוגקוין כמשל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מאז 2018 התחלפו בקוהל'ס ארבעה מנכ"לים, כל אחד עם כיוון אסטרטגי שונה. קודמו של בנדר, אשלי ביוקנאן, פוטר במאי לאחר כחמישה חודשים בלבד בתפקיד, בעקבות ממצאים לגבי התנהלות לא תקינה בעסקה עם ספק שבראשו עמדה אישה עמה ניהל קשר אישי. האירוע הזה העמיק את סימני השאלה והוסיף רעש בסביבת הניהול.