בייס44 מכבידה על וויקס - אבל וול סטריט סלחנית בטרום: המניה מטפסת 7%
וויקס וויקס (Wix.com 3.29% ) מזנקת בכ-7% במסחר המוקדם, נכון לכתיבת השורות, אחרי שחברת בניית האתרים הישראלית עקפה את תחזיות האנליסטים לרבעון השני והציגה המשך צמיחה בהכנסות ובהזמנות. המשקיעים מתמקדים בעיקר בהתקדמות של Base44 ובהבטחה להפחית באופן משמעותי את עלויות הפעלת מוצרי ה-AI שלה במחצית השנייה של השנה. העלייה בטרום מגיעה אחרי תקופה קשה במניה. גם לאחר הזינוק הנוכחי, וויקס מציגה תשואה שלילית של כ-45% מתחילת 2026 ושל כ-55% ב-12 החודשים האחרונים. לכן, חלק מהתגובה החדה עשוי לשקף גם התאוששות מרמות נמוכות, לאחר שהציפיות מהחברה ירדו בחודשים האחרונים.
עיקרי התוצאות
הכנסות וויקס ברבעון הסתכמו ב-563.1 מיליון דולר, עלייה של 15% לעומת 489.9 מיליון דולר ברבעון המקביל ומעל צפי האנליסטים לכ-556 מיליון דולר. מדובר בהפתעה חיובית מתונה יחסית של כ-1.3% בשורת ההכנסות.
הרווח המתואם הבסיסי עמד על 1.59 דולר למניה, לעומת צפי של 1.16 דולר, כלומר כ-37% מעל התחזיות. הרווח המתואם בדילול מלא היה נמוך יותר והסתכם ב-1.39 דולר למניה. כאן חשוב להבחין בין הרווח למניה לבין הרווח הכולל: הרווח הנקי המתואם נחתך בחצי, מ-136.2 מיליון דולר ברבעון המקביל ל-68.2 מיליון דולר. הירידה במספר המניות בעקבות הרכישה העצמית סייעה לרכך את הפגיעה ברווח למניה.
ההזמנות, מדד שמספק אינדיקציה מסוימת להכנסות שיוכרו בהמשך, הסתכמו ב-569.1 מיליון דולר וצמחו ב-12%. בנטרול השפעות מטבע עמד קצב הצמיחה על 11%. הפער בין צמיחה של 15% בהכנסות ל-12% בהזמנות עשוי להצביע על התמתנות מסוימת בקצב הצמיחה העתידי, נקודה שכדאי לעקוב אחריה ברבעונים הבאים.
ההכנסות ממנויים יצירתיים, Creative Subscriptions, צמחו ב-15% ל-398.4 מיליון דולר. הכנסות Business Solutions עלו ב-14% ל-164.7 מיליון דולר, והכנסות מעסקאות, שנכללות בתוך פעילות זו, גדלו ב-12% ל-71.5 מיליון דולר. הכנסות השותפים, הכוללות סוכנויות, פרילנסרים, שותפים עסקיים וגם את Base44, צמחו ב-17% ל-213.8 מיליון דולר.
Base44 מייצרת צמיחה, אבל בינתיים גם הוצאות
לצד הצמיחה בהכנסות, רכישת Base44 ממשיכה להכביד על מבנה ההוצאות של וויקס. החברה רשמה ברבעון הפסד חשבונאי של 76.4 מיליון דולר, או 1.78 דולר למניה, לעומת רווח נקי של 57.7 מיליון דולר ברבעון המקביל. במחצית הראשונה של השנה הצטבר ההפסד ל-133.8 מיליון דולר.
הפער בין ההפסד החשבונאי לרווח המתואם נובע מהתאמות בהיקף כולל של כ-144.6 מיליון דולר. אלה כוללות 53.4 מיליון דולר של תגמול מבוסס מניות, 41.1 מיליון דולר של הוצאות הקשורות לרכישות, 27.1 מיליון דולר של הוצאות ארגון מחדש וכ-16.9 מיליון דולר של הוצאות מטבע שאינן תפעוליות.
הוצאות הרכישה כוללות תשלום נוסף הקשור ל-Base44, לאחר שפלטפורמת הווייב קודינג התקדמה מהר מהצפוי לעבר היעדים שנקבעו בעת רכישתה בקיץ 2025. העסקה הוכרזה תחילה לפי תמורה של כ-80 מיליון דולר, אבל יחד עם התשלומים הנוספים הקשורים בביצועים, העלות הכוללת כבר חצתה לפי הדיווחים את רף 150 מיליון הדולר.
גם הוצאות המכירה והשיווק עלו משמעותית. ברמת ה-GAAP הן הסתכמו ב-181.7 מיליון דולר, לעומת 113.2 מיליון דולר ברבעון המקביל. הגידול משקף בין היתר את הניסיון של וויקס להאיץ את צמיחת Base44 בשוק שבו היא מתחרה מול שורה הולכת ומתארכת של פלטפורמות לפיתוח יישומים באמצעות שפה טבעית.
במקביל, שיעור הרווח הגולמי המתואם של וויקס ירד מ-70% ל-67%, ושיעור הרווח התפעולי המתואם ירד מ-22% ל-12%. הרווח התפעולי המתואם הסתכם ב-64.8 מיליון דולר, לעומת 110.2 מיליון דולר בתקופה המקבילה. כלומר, החברה צומחת בשורת ההכנסות, אבל בשלב זה משלמת על כך בשולי הרווח.
המודל שאמור לשנות את Base44
הסיבה המרכזית לאופטימיות של המשקיעים היא השקת Base 1, מודל השפה הייעודי של Base44. המודל אמור להעניק לחברה שליטה ישירה יותר בעלויות המחשוב וההסקה, שהן אחד מסעיפי ההוצאה המרכזיים בפלטפורמות AI.
וויקס מעריכה כי הפחתת העלויות תאפשר ל-Base44 להגיע לשיעור רווח גולמי מתואם של כ-60% במחצית השנייה של 2026, לעומת שיעור שהיה קרוב לאפס בתחילת השנה. ברמת הקבוצה, השיפור ב-Base44 צפוי להוסיף כשתי נקודות אחוז לשיעור הרווח הגולמי המתואם במחצית השנייה לעומת הראשונה.
אבל החיסכון לא צפוי להגיע במלואו לשורה התחתונה. וויקס מתכוונת להשקיע חלק מהסכום בחזרה בשיווק Base44, כדי להאיץ את הצמיחה ולתפוס נתח שוק. החברה צופה כי הירידה בעלויות ה-AI, לצד צמצום הוצאות השיווק בפעילות הליבה, תקזז את ההשקעה הנוספת ב-Base44 ותאפשר שיפור בשיעור הרווח התפעולי המתואם במחצית השנייה.
התחזית לא עלתה
התזרים החופשי הסתכם ב-52.6 מיליון דולר, ירידה של כ-64% לעומת 147.7 מיליון דולר ברבעון המקביל. בנטרול הוצאות הקשורות לארגון מחדש הוא הגיע ל-61.2 מיליון דולר, שהם כ-11% מההכנסות. במחצית הראשונה הסתכם התזרים החופשי ב-127.6 מיליון דולר, לעומת 290.1 מיליון דולר בתקופה המקבילה.
- "זה רבעון מעולם אחר - פלנטיר היא חברה שאין דומה לה"
- ההנהלה המנותקת של מאנדיי - שולחים הביתה מאות עובדים ומבקשים תוספת שכר של מיליונים
יש נמצאת גם הרכישה העצמית שביצעה וויקס בהיקף של כ-1.6 מיליארד דולר. המהלך הקטין משמעותית את מספר המניות וסייע לרווח למניה, אבל חייב את החברה להשתמש בחלק גדול מנכסיה הפיננסיים ואף ליטול אשראי. בסוף הרבעון היו לוויקס מזומנים, פיקדונות וניירות ערך סחירים בהיקף כולל של כ-961 מיליון דולר, לצד הלוואה בנקאית של כ-500 מיליון דולר ואג"ח להמרה בהיקף חשבונאי של כ-1.13 מיליארד דולר.
וויקס לא העלתה את התחזית השנתית. היא ממשיכה לצפות לצמיחה שנתית בשיעור של low-to-mid teens בהכנסות ולצמיחה של low teens בהזמנות. ברבעון השלישי היא צופה צמיחה דו-ספרתית נמוכה בהכנסות, ובשנה כולה שיעור תזרים חופשי מתואם בטווח הגבוה של העשרה אחוזים.
גילוי נאות: וויקס תבעה פעמיים את ביזפורטל על הוצאת לשון הרע
