חלל תקשורת: הרווח עלה, אבל ההכנסות ירדו ב-21% וה-EBITDA נחתך בשליש

חלל תקשורת חלל תקשורת 1.75%  , המספקת שירותי תקשורת לוויינית ומפעילה את לווייני עמוס, סיימה את הרבעון השני עם רווח נקי של כ-1.3 מיליון דולר, עלייה של כ-80% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. זהו גם הרבעון החמישי ברציפות שבו החברה מציגה רווח, אבל מאחורי הנתון החיובי נמצאת תמונה מורכבת יותר: הכנסות החברה ירדו, ה-EBITDA נחתך בשיעור חד יותר, שיעור הרווחיות נשחק וגם הפעילות של עמוס 17, שעליה נשענות במידה רבה תוכניות הצמיחה של החברה, נחלשה לעומת הרבעון הראשון.

ה-Ebitda נשחק והסתכם בכ-10.4 מ׳ דולר

הכנסות חלל תקשורת הסתכמו ברבעון בכ-17.2 מיליון דולר, ירידה של כ-21.4% לעומת הכנסות של כ-21.9 מיליון דולר ברבעון המקביל. גם בהשוואה לרבעון הראשון של השנה נרשמה ירידה של כ-14.4%.פעילות עמוס 3, שפעלה בנקודת השמים 4 מעלות מערב ומופיעה בדוחות כפעילות 4W, עוד הניבה ברבעון הראשון הכנסות של כ-4.5 מיליון דולר ו-EBITDA מגזרי של כ-3.7 מיליון דולר. ברבעון השני הפעילות הזאת כבר נעלמה לחלוטין מהתוצאות.

ה־EBITDA של חלל תקשורת הסתכם ברבעון השני בכ-10.4 מיליון דולר, ירידה של כ-33.7% לעומת כ-15.7 מיליון דולר ברבעון המקביל. בהשוואה לרבעון הראשון נרשמה ירידה של כ-22.3%.

שיעור ה־EBITDA מההכנסות נשחק בהתאם והגיע לכ-60.2%, לעומת כ-71.4% ברבעון המקביל וכ-66.3% ברבעון הראשון. גם נתוני המחצית הראשונה מצביעים על אותה מגמה. ההכנסות במחצית הסתכמו בכ-37.4 מיליון דולר, ירידה של כ-16.4% לעומת כ-44.7 מיליון דולר במחצית המקבילה. ה־EBITDA ירד בכ-29.3%, מכ-33.6 מיליון דולר לכ-23.7 מיליון דולר, ושיעורו מההכנסות נשחק מ-75.1% ל-63.5%.

החברה מציגה גידול בפעילויות שלא כוללות את עמוס 3. בנטרול פעילות 4W, הכנסות יתר המגזרים עלו בכ-10% לעומת הרבעון הראשון. אלא שברמת החברה כולה, ה־EBITDA ירד בכ-3 מיליון דולר בין הרבעונים. המשמעות היא שהפעילות החדשה והצמיחה בלוויינים האחרים עדיין אינן מייצרות רווח בהיקף שמחליף את הפעילות שהסתיימה.

עמוס 17 - הנקודה המרכזית

הנקודה המרכזית כעת נמצאת בעמוס 17, הלוויין החשוב ביותר של חלל תקשורת. הכנסותיו ברבעון השני הסתכמו בכ-10.3 מיליון דולר, עלייה של כ-3.5% לעומת הרבעון המקביל, אך ירידה של כ-3.3% לעומת הרבעון הראשון. גם קצב הצמיחה השנתי הולך ומתמתן: לאחר צמיחה של כ-16% בשנת 2025, הקצב ירד לכ-8.3% ברבעון הראשון ולכ-3.5% בלבד ברבעון השני.

הירידה בין הרבעונים חשובה משום שהערכת השווי של עמוס 17 נשענה על המשך גידול בהכנסות. בקצב הנוכחי, ההכנסות השנתיות מהלוויין עומדות על כ-42 מיליון דולר, בעוד שההכנסה השנתית הממוצעת שנכללה בהערכת השווי עמדה על כ-44.7 מיליון דולר.

גם צבר ההזמנות של עמוס 17 ירד מכ-46 מיליון דולר בסוף הרבעון הראשון לכ-39 מיליון דולר בסוף הרבעון השני, ירידה של כ-15%. הצבר אינו משקף את כל ההכנסות העתידיות האפשריות, משום שהחברה יכולה לחתום על חוזים נוספים, אך הירידה בו במקביל להאטה בקצב ההכנסות מחייבת מעקב.

צבר ההזמנות הכולל של החברה ירד גם הוא. לפי הטבלה בדוח, הצבר הסתכם בכ-66 מיליון דולר, לעומת כ-74 מיליון דולר בסוף הרבעון הראשון - ירידה של כ-11%. הרווח התפעולי ברבעון השני ירד בכ-13.7% לעומת הרבעון המקביל ובכ-16.9% לעומת הרבעון הראשון. 

• חלל תקשורת יורדת: הסיכוי לעסקת וואן-ווב הולך ופוחת
• חלל תקשורת חתמה על חוזה בהיקף של 1.8 מיליון דולר במערב אפריקה

הירידה בו מתונה יותר מהנפילה ב-EBITDA, אך הסיבה לכך היא בין היתר ירידה חדה בהוצאות הפחת וההפחתות. הוצאות אלה ירדו בכ-48% לעומת הרבעון המקביל, ולכן מיתנו מבחינה חשבונאית את הפגיעה ברווח התפעולי.

שיפור ברווח התפעולי

השיפור הבולט לעומת השנה שעברה הגיע דווקא מתחת לשורת הרווח התפעולי. הוצאות המימון במחצית הראשונה ירדו מכ-12.6 מיליון דולר לכ-8.2 מיליון דולר בעקבות הסדר החוב והפחתת היקף החוב הפיננסי. הירידה הזאת היא הגורם המרכזי לכך שהרווח הנקי במחצית עלה מכ-360 אלף דולר לכ-4.1 מיליון דולר, אף שההכנסות וה-EBITDA ירדו.

ברבעון השני לבדו הסתכמו הוצאות המימון נטו בכ-4.34 מיליון דולר. זהו שיפור לעומת כ-5.8 מיליון דולר ברבעון המקביל, אך עלייה של כ-12.5% לעומת הרבעון הראשון. הוצאות המימון ״בלעו״ כ-78% מהרווח התפעולי ברבעון, לעומת כ־57% ברבעון הראשון.

גם בעמוס 4 התמונה אינה אחידה. החברה מדגישה עלייה של כ־26.9% בהכנסות הלוויין ברבעון, אך הרווח המגזרי שלו ירד בכ־42.7% לעומת הרבעון המקביל. במחצית הראשונה נרשמה ירידה של כ־57.7% ברווח המגזרי. כך שגם במקום שבו נרשם גידול בהכנסות, הוא לא תורגם לשיפור ברווחיות.

דן זיצ'ק, מנכ"ל חלל-תקשורת, מסר: ״תוצאות הרבעון השני משקפות את המשך מגמת הצמיחה בפעילות החברה, גם לאחר סיום פעילותו המסחרית של הלוויין עמוס 3 במהלך הרבעון הראשון. הגידול בהכנסות מהלוויינים עמוס 17 ועמוס 4, לצד הרחבת הפעילות באמצעות לווייני צדדים שלישיים במסלולי GEO ו-LEO, ממחישים את הצלחת האסטרטגיה שלנו לגיוון מקורות ההכנסה ולביסוס מעמדה של החברה כספקית פתרונות תקשורת לוויינית רב-מסלולית. במקביל, הסדר החוב וחיזוק המבנה הפיננסי הובילו לירידה משמעותית בהוצאות המימון. מהלכים אלה באים לידי ביטוי ברווחיות המתמשכת ובתזרים התפעולי הגבוה מהתחזית, ומבססים את המשך השיפור בביצועיה העסקיים והפיננסיים של החברה״.

• עסקת הרובוטיקה של גיקס, שבועיים לאחר שנרדימון קיבל 46 אלף אופציות
• סאנפלאואר רוכשת פרויקטים סולאריים בספרד ב-90 מיליון אירו

שווי שוק, הון עצמי ומה עשתה המניה?

שווי השוק של החברה עומד על כ-124 מיליון שקל. הונה העצמי נאמד בכ- 239 מיליון. המניה ירדה מתחילת השנה בכ-33% וב-12 החודשים האחרונים עלתה בכ-435%.