בלון גז מסוכן? "בחלק מהמניות הקטנות התימחור הוא מעבר לכל הגיון, בועתי"

בשבועות האחרונות שיגעון חיפושי הנפט והגז בבורסה בתל אביב עלה מדרגה. בזה אחר זה שלדים בורסאיים החלו מתעוררים לאחר תרדמה ארוכה ולזנק במאות אחוזים בעוד המשקיעים מנסים לרכב על הטרנד אשר הכניס בשנה וחצי האחרונות רבים למעגל המיליונרים החדשים בישראל.

"בגדול אפשר להגיד שכל המניות מהשורה השנייה והשלישית, אלה שאין להן מאגרים מוכחים, או סקרים סייסמיים 3D ביד או בעיבוד, מתמחרות כיום בעיקר חלום", כך אומר בשיחה עם Bizportal גיל בשן, אנליסט האנרגיה של IBI בית השקעות.

ישראל סבלה במשך עשרות שנים מכישלון במציאת מאגרים כלכליים להפקה של נפט או גז טבעי, דבר שהביא באופן טבעי לסקפטיות רבה בקרב המשקיעים בכל הנוגע להצלחה של קידוחים. אך האווירה כולה השתנתה לאחר ההכרזה על 'תמר' ו'דלית' כתגליות גז טבעי וקבלת נתונים מעודכנים מסקרים סייסמיים תלת מימד המעידים על פוטנציאל גבוה למציאת מאגרים נוספים מול חופי ישראל.

"היכולת לגלות היום גז ונפט הרבה יותר גבוהה", אומר בשן. "השיפור בטכנולוגיה המאפשרת היום בסבירות יותר גבוהה לגלות מאגרים חדשים מזמינה שחקנים חדשים להיכנס לתחום החם. ואז מהצד השני, משקיעים פיננסים, שראו את התשואות הפנומנליות שרשמו השותפויות השונות בשנה וחצי האחרונות, אומרים לעצמם 'אם זה נכנס אז כנראה שיש שם משהו' ורוכשים מניות".

"אין ספק שמדובר בטרנד שמשקיעים רבים רוכבים עליו. במניות מסוימות, בעיקר במניות חלום - שאין להם שום דבר מוכח - התמחורים כבר מעבר לרמה הגיונית, דבר העונה להגדרה של בועה", אומר בשן אך באותה נשימה מוסיף, כי לא הכל אוויר. "יש פה משחק חדש לחלוטין בתחום הנפט והגז. יש פה משק אנרגיה חדש שמגדיר את החוקים מחדש ואכן ניתן לקבל אליו חשיפה באמצעות חלק מהשותפויות. אך ממניות שאין בהם שום דבר צריך להיזהר".

בין הדוגמאות האחרונות: מניות השלד הבורסאי ספן זינקו ביותר מ-350%. ברקע, החברה הודיעה כי רכשה 10% מהזכויות ברישיון חיפוש הנפט היבשתי "שרית" שליד אשדוד; מניות שמיר השקעות השלימו זינוק של מעל 280% בארבעה ימי מסחר לאחר שיולי עופר יצק לחברה את החזקתו בשותפות 'יולי חיפושי נפט'.