ניתוח טכני: מניית העם לפני שינוי כיוון?
בנובמבר 2007 ניתחתי את טבע לאחרונה כאשר המסקנה הייתה שכיוונה של המניה אמור להיות מטה. הסימן לכך היה שבירתה מטה של רמת 170 שקלים למניה. שבירה זו הגיעה אחרי תקופת דשדוש רווית סימני היצע כבדים. מנובמבר 2007 מצויה המניה בתהליכים ברורים של ירידה ושחיקה כאשר לפני ימים מספר שפלה למחיר של 140.8 שקלים למניה. השאלה המרכזית, כמעט כמו תמיד, היא האם התחתית האחרונה עודנה באופק או שמא תהליך הירידה מוצה עד תום. מגמת ירידה סוחרים רבים נוטים לדבוק במניות שרכשו על בסיס רגשי לחלוטין. התקווה שבאחד מן הימים המניה תעלה יוצרת את אחת מהאשליות המסוכנות ביותר לסוחר המקצועי. הראייה חייבת להיות קרה ומפוכחת ובמקרה של טבע, משום המוניטין המצוין שלה, המשימה קשה שבעתיים. אבל אם מביטים על התנהלות המניה רואים בבירור שמאז נובמבר 2007 המגמה היא מגמת ירידה. אפשר לראות זאת על ידי האופן בו מסודרות נקודות השיא והשפל. כל נקודת שיא נמוכה מקודמתה וכך גם לגבי כל נקודת שפל. כל עלייה במניה גררה גל היצעים שהגיע במחירים נמוכים מהשיא האחרון. והתהליך נמשך עד כה. בדרכה מטה שברה טבע לא מעט רמות תמיכה כשהמשמעותית מביניהן הייתה רמת 160 שקלים למניה. שבירתה מטה של רמה זו הופכת אותה לרמת התנגדות שתשמש בכל גל עליות כאחת מהאינדיקציות המרכזית לשינוי כיוון. מבחינת המומנטום הרי שלמרות ניסיון העלייה האחרון המומנטום המקבל ביטוי על ידי מגוון רחב של כלים טכניים עודנו שלילי ומקשה לקבוע שטבע עומדת על סיפו של שינוי. לאור הנתונים הקיימים הרי שהנחת העבודה גורסת שכיוונה של טבע עודנו מטה וכי השפל שנכרה לפני ימים מספר ברמת 140.8 שקלים למניה אינו האחרון בסדרה. רמות תמיכה והתנגדות מטבע הדברים, תיקונים טכניים הם חלק בלתי נפרד ממגמה קיימת. הם מתפתחים על בסיס הודעות, שמועות או מגיעים בהפתעה וללא כל התרעה מוקדמת. המכנה המשותף הוא שהם, בסופו של יום, נותרים תיקונים טכניים ואינם גורמים להיפוך מגמה. רמות התמיכה וההתנגדות תעזורנה לנו להעריך האם מהלך הנוגד את כיוונה של המגמה שלטת הוא תיקון טכני או שמא תחילתו של היפוך. 1. ראשית דבר יש לתת את הדעת לרמת 154.70 שקלים למניה. רמה זו שימשה בימים האחרונים כרמת התנגדות. לפני כשבוע, מיד לאחר שנשקה לרמה זו, נסוגה טבע לשפל של 140.8 שקלים למניה ואתמול, אחרי מגע קצר, שוב התרחשה בלימה. 2. שבירתה מעלה של רמה זו אינה קריטית ולא תשנה כהוא זה את הנחת העבודה. רמת 160 שקלים למניה היא רמת היעד. כל עלייה עד למחיר זה תחשב כעלייה לגיטימית. חצייתה מעלה של רמת 160 שקלים למניה בליווי מחזור גבוה, תחייב בחינה חוזרת של המגמה. 3. מבחינת רמות תמיכה הרי שרמת 140.8 משמשת ככזאת. שבירתה מטה אמורה לדרדר את טבע לפחות עד למחיר של כ-130 שקלים למניה. סיכום טבע איבדה את ההגמוניה שלה כמניית המפלט של השוק המקומי וכמניה שעולה ללא הפסק. יש אלטרנטיבות מעניינות יותר, רווחיות יותר וטובות יותר. טבע מצויה במגמת ירידה ברורה שעדיין לא נס ליחה. * הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר. * אין בסקירה זו משום המלצה לקנות או למכור את השוק או מניות ספציפיות. סקירה זו מוגשת כאינפורמציה טכנית נוספת. העושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
שי בייליס (רשתות)תלוש פיקטיבי - המנכ"ל שהוציא תלוש לאשתו ומה העונש?
פורמולה וונצ'רס רשמה שכר של קרוב ל-1 מיליון שקל לאשתו של שי בייליס, בעל השליטה, למרות מעולם לא עבדה בחברה; ובכך העבירה החברה כסף לקרובו של בעל השליטה וגם הפחיתה את חבות המס בחברה
הדרכים להפחתת המס מרובות. חלק מהן במסגרת תכנון מס לגיטימי, חלק אחר אפור, אבל אפשרי וחלק אחר כבר חוצה את הקו האדום. בהתחלה מנסים לתכנן בהתאם לחוק, ואז במקרים לא מעטים גולשים ועוברים את הגבול. לפעמים זו מעידה קלה ורשות המס מוותרת על הליך פלילי, אבל קובעת כופר. הנה מקרה של הגדלת הוצאות באופן פיקטיבי שמבטא גם העברת כספים גדולה של 1 מיליון שקל לבעל השליטה מבלי שהוא צריך לשלם על זה מס.
המקרה של פורמולה וונצ'רס ויו"ר ומנכ"ל החברה שי בייליס - על פי פרסום רשמי של רשות המסים, בין השנים 2017 ל-2022 רשמה החברה בספריה תשלומי שכר בסך כולל של קרוב ל-1 מיליון שקל לאשתו של בעל השליטה - מינה בייליס. על אף שמעולם לא עבדה בפועל בחברה. כלומר, הכסף שולם ללא כל תרומה עסקית מצידה. המהלך הזה סיפק לחברה 'תועלת כפולה' - אך לא חוקית: העברת כסף למקורב, במקרה זה, לאשתו של בעל השליטה, מבלי שנדרשה לבצע עבודה בפועל. ובכך היא ביצעה הפחתה של חבות המס, הרי ששכר עבודה נחשב כהוצאה מוכרת לצורכי מס. כשהחברה רושמת הוצאה כזו, היא מקטינה את ההכנסה החייבת שלה, וכך משלמת פחות מס לקופת המדינה. אלא שהמשמעות בפועל היא פגיעה כפולה: מצד אחד, המדינה, כלומר הציבור - מקבל פחות הכנסות ממסים. אבל מצד שני, והחמור יותר - משקיעי החברה רואים חלק מהכסף שלהם מנותב למטרות שאין להן ערך עסקי אמיתי. ולא נועדו כדי להצמיח את החברה אלא כדי להונות את המשקיעים באופן של תרמית מתוחכמת כביכול, והפעם במקרה שלנו - היא יצאה מזה עם קנס של פחות מ-300 אלף שקל.
במקום לנהל הליך פלילי שיכול להיגרר שנים, לרשות המסים יש אפשרות להציע לנישום הסדר כופר - תשלום קנס מוסכם שמחליף את ההליך הפלילי. זה לא 'פיצוי' בלבד, אלא סוג של עסקת טיעון אזרחית-מנהלית: הנישום לא מודה באשמה בבית משפט, אבל משלם סכום שנקבע, ומנקה את התיק הפלילי הספציפי הזה. במקרה של פורמולה וונצ'רס, ההסדר הזה הסתיים בתשלום כופר של 275 אלף שקל לרשות המסים. מבחינת המדינה, זה חוסך זמן, משאבים ודיונים משפטיים; מבחינת החברה, זה סוגר את הפרשה בלי להגיע לכתב אישום - אך כמובן לא מונע את הצורך לשלם את חבות המס האמיתית, שכוללת גם ריבית וקנסות. רשות המסים לא מסתפקת בקריאת דוחות שנתיים. היא משווה נתוני שכר מול ביטוח לאומי, בודקת היתכנות מקצועית (האם ה''עובד' מדווח במקביל על משרה אחרת, האם יש לו כתובת דואר אלקטרוני פעילה בחברה, האם הוא נוכח בפגישות), ולעיתים מקבלת מידע פנימי מעובדים או שותפים לשעבר.
פערים חריגים בין שכר לבין תרומה ממשית לחברה הם בדרך כלל הדגל האדום שמפעיל חקירה. העסקת עובדים פיקטיביים או רישום הוצאות שכר כוזבות אינה תופעה חדשה. בשנות ה-90 ותחילת שנות ה-2000 זה היה כלי נפוץ בחברות קטנות ובינוניות, ולעיתים אף בחברות ציבוריות, להעברת כספים לבעלי עניין. החקיקה והאכיפה התקדמו מאז, אך המקרים ממשיכים לצוץ, לעיתים בסכומים גבוהים מאוד. ההשלכות הן לא רק פליליות. ברגע שחברה נחשדת או נתפסת בעבירות כאלה, היא מסתכנת בנזק תדמיתי קשה, בפגיעה ביחסים עם משקיעים ובבעיות מול גופים מממנים. החוק מטיל אחריות ישירה גם על מנהלים ודירקטורים, ולא רק על החברה. בעצם מדובר על 'הרמת מסך' שבה חברה אשר כביכול היא 'חברה בע"מ' ובעלי המניות בה חסינים. עד למקרה כזה של תרמית ופגיעה ישירה במשקיעים וברשות המסים. המשמעות היא שגם אם העבירה בוצעה ב'דרג נמוך', מנהלים בכירים שלא פיקחו או שלא מנעו את ההפרה יכולים להיחשב אחראים לה. המקרה של שי בייליס ופורמולה וונצ'רס ממחיש עד כמה רישום משכורות פיקטיביות הוא לא 'טריק חשבונאי' אלא עבירה שיכולה להגיע גם למאסר בפועל. מדובר במעשה שפוגע בציבור, בחברה עצמה ובשוק ההון כולו.
מסלול של 'הסדר כופר'
על פי פקודת מס הכנסה, רישום כוזב של הוצאות - ובכלל זה שכר לעובד פיקטיבי, מוגדר כ'עבירה פלילית חמורה', כאשר סעיפים מוגדרים בפקודה קובעים כי במקרים של כוונה להתחמק ממס מדובר בעבירה שעונשה עד שבע שנות מאסר, לצד קנסות כבדים. במקרים מסוימים בתי המשפט אף שלחו נאשמים למאסר בפועל, במיוחד כשנמצא דפוס פעולה שיטתי והיקפים כספיים גבוהים. במקביל, רשות המסים יכולה לבחור במסלול של 'הסדר כופר' - תשלום מוסכם שמחליף את ההליך הפלילי. פתרון שחוסך זמן ומשאבים לשני הצדדים, אך מונע הכרעת דין פומבית ואינו מרתיע כמו הרשעה.
מדד המחירים לצרכן CPIמחירי הדירות החדשות ירדו ב-1.5%; מדד המחירים ביולי עלה 0.4%
מדד המחירים ביולי עלה בהתאם לתחזיות הכלכלנים; מדד מחירי הדירות ירד ב-0.5%, ירידה חדה בדירות חדשות; מה קרה בשכר הדירה ונתונים נוספים?
מדד המחירים עלה ב-0.4% בדומה לקונסנזוס התחזיות. בשנים עשר החודשים האחרונים עלה המדד ב-3.1%.
מדד מחירי הדירות ירד ב-0.5%, מדד מחירי הדירות החדשות איבד 1.5% - זה משמעותי מאוד!
הנתון שפרסמה היום הלמ"ס מבטא המשך ירידה במחירי הדירות, זה החודש הרביעי ברציפות כשמדי חודש הירידה מתגברת. העדכון של הלמ"ס מתייחס לחודשים מאי-יוני (ממוצע של סוף מאי), כלומר לפני חודשיים וחצי. מאז המחירים המשיכו לרדת. בבדיקות בשטח של ביזפורטל עולה כי מחירי הדירות ירדו ב-5%, יש גם מקומות שהירידה חריפה יותר.
בלמ"ס מעדכנים כי מהשוואת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים מאי-יוני השנה, לעומת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים מאי-יוני בשנה שעברה נמצא כי מחירי הדירות עלו ב-2.5%. על פי הלמ"ס מתחילת השנה החלה התמתנות בעליות המחירים כשבארבע התצפיות האחרונות יש ירידות מחירים.
מהשוואת העסקאות שבוצעו בתקופה הנוכחית לעומת התקופה המקבילה אשתקד, נמצאו עליות מחירים בכל המחוזות: צפון (8.2%), חיפה (5.5%), דרום (2.7%), ירושלים (1.7%), מרכז (1.3%) ותל-אביב (1.1%).
- מדד המחירים ביולי - מה הצפי והאם הריבית תרד?
- וול סטריט חוגגת את המדד, אבל מדוע המכסים (עדיין) לא משפיעים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
על פי הלמ"ס מחירי דירות חדשות ירדו ב--1.5% בחודש אחד. שיעור העסקאות במסגרת תמיכה ממשלתית ירד מ-30.2% בתקופה הקודמת (אפריל – מאי 2025) ל-29.5% בתקופה הנוכחית. מבדיקה שערכנו עולה כי מדד מחירי הדירות החדשות בניכוי עסקאות בתמיכה ממשלתית ירד ב-0.7%.
