לאומי: הגידול במחזורי המסחר העלה את רמת הסיכון

שבוע המסחר נפתח בעליות שערים חדות שהסתכמו ביום א' האחרון בכ-2% במדד המעו"ף. עליות אלו נרשמו על רקע העליות החדות שנרשמו במניות הבנקים (אלו הסתכמו בכ- 2.7%) ועל אף החולשה שנרשמה בסוף השבוע מעבר לים. המסחר התאפיין במגמה מעורבת ובסיכומו של השבוע המדדים המובילים רשמו עליות שערים. מחזורי המסחר בבורסה המשיכו להיות גבוהים ואף רשמו עליית מדרגה בימים האחרונים. העלייה במחזורי המסחר הממוצעים בבורסה נובעת בין היתר מפעילות ספקולטיבית אשר מובילה גם לעלייה ברמת הסיכון בשוק בטווח הקצר. מצידם של המשקיעים הזרים מציינים בלאומי כי אלו ממשיכים להדיר רגליהם מהבורסה המקומית לעת עתה ובשוק קיימות אף הערכות כי הם ממששים חלק מאחזקותיהם על רקע הרווחים שצברו במהלך השנתיים האחרונות. בהמשך לגל הרכישות שהתוודענו אליהם השבוע של חברות סטרט אפ ישראליות, מנכ"ל סיטגרופ מעריך כי תהיה כניסה נוספת של משקיעים זרים לבורסה המקומית וכי ישראל ניצבת לפני גל רכישות של משקיעים זרים שישתלטו על חברות מקומיות. בנוסף העריך כי יותר חברות ישראליות ייצאו לשווקים בחו"ל וחלקן ייהפכו לחברות רב-לאומיות. האנליסטים בלאומי מציינים כי החודשים נובמבר - דצמבר הינם חודשים הידועים בתשואה החיובית. השנה החל ראלי סוף השנה מוקדם יותר וכבר בחודש אוקטובר רשמה הבורסה עליות חדות שהחזירו את המדדים המובילים לרמות שיא כל הזמנים. הערכות להורדת ריבית פעם נוספת עד לסוף השנה בשילוב דוחות כספיים טובים והמשך המומנטום החיובי בשווקים מעבר לים צפויים לתרום למומנטום החיובי בשוק המניות המקומי. עם זאת, לנוכח העליות החדות שנרשמו בשבועות האחרונים יש לזכור שאיתם גם רמת הסיכון באפיק נמצאת במגמת עלייה ומחירי המניות המשתקפים אינם זולים, יש צורך לקחת בחשבון אפשרות של מימוש רווחים בטווח הקצר. האפיק הצמוד - לצורכי הגנה שבוע המסחר בשוק הסולידי התאפיין במגמה מעורבת כאשר ההשפעה העיקרית על כיוונו באה דווקא ממעבר לים. בנוסף, בשוק הסולידי הורגשו ההשפעות המנוגדות של חוסר היציבות בגזרה הביטחונית ושל אישורו של תקציב 2007 בקריאה הראשונה על ידי הכנסת. בלאומי מעריכים כי האפיק השקלי צפוי להמשיך להיות מעניין מזה הצמוד למדד וזאת בפרט לנוכח הירידה המשמעותית בציפיות האינפלציוניות של גופים מרכזיים בשוק. לנוכח הציפיות להפחתת הריבית במשק ועל רקע גידול בפערי התשואות בין אגרות החוב לטווח הקצר והבינוני, האטרקטיביות של אגרות החוב השקליות לטווח הבינוני עודנה גבוהה. כלכלני הבנק סבורים שההשקעה באפיק הצמוד לטווח בינוני עד ארוך יכולה להילקח בחשבון כמספקת הגנה במקרה של עליית מחירים במשק שיכולה לבוא בשל עליה במחירי חו"ג וגם לנוכח התרחשויות בלתי צפויות בזירה הביטחונית והמדינית ושינויים בשע"ח, בפרט על רקע המחסור הקיים בשוק למכשירים צמודים. על השקעה באג"ח קונצרני ממליצים בלאומי כהשקעה ארוכת טווח לנוכח הצפי להרחבת פערי התשואה. לדבריהם יש לתת עדיפות להחזקת אגרות חוב בעלות דירוג גבוה.