גרין בול - חשיפת יתר לשוק הישראלי מסוכנת

בעקבות הורדת ההמלצה של בתי ההשקעות הבינלאומיים למניית הפועלים ובעקבות החלטת הנגיד אמש שלא לשנות את שער הריבית, בבית ההשקעות גרין-בול מקבוצת דיסקונט ממליצים היום לשנות את תמהיל ההשקעות של המשקיע הישראלי בין השוק המקומי לבין השווקים הגלובאליים.

לדברי יורם גרשוני, סמנכ"ל ההשקעות בגרין-בול, בהתחשב בחוסר היציבות הפוליטית בישראל, ברמת הריבית בארץ השווה כמעט לרמתה בארה"ב, ובשער החליפין הנמוך יחסית של השקל-דולר, חלוקת המשאבים המתאימה למשקיע הישראלי הסביר בין השוק המקומי לשווקים בחו"ל היא 25% לשוק הישראלי ו-75% לשווקים בחו"ל.

גרשוני הוסיף, כי הרכיב הישראלי על פי המלצה זו, מציב את ישראל כיעד אטרקטיבי למדי, בהתחשב בגודלה היחסי של ישראל בתמונה הגלובלית, אולם הוא נמוך באופן משמעותי מדפוס ההשקעות המסורתי של המשקיע הישראלי, אשר רגיל לרכז את עיקר המאמצים והמשאבים בשוק הקרוב והמוכר לו - ישראל.

בגרין בול סבורים, כי על פי תפיסה זו מקבלת ישראל פרופורציות הולמות יותר בתוך סך תיק ההשקעות ובכך סיכון השוק הכרוך בהשקעה בישראל, מתוך סך התיק, הוא הגיוני יותר.

בנוגע ל-75% שיושקעו בחו"ל, בגרין-בול ממליצים להשקיע 50%בארה"ב ואת היתר בין המדינות המפותחות השונות על פי מידת האטרקטיביות שלהן. לשם כך פיתחו הכלכלנים את מודל המדינות , אשר לוקח בחשבון מספר רב של אינדיקטורים מאקרו-כלכליים במדינות החברות ב- OECD, המדינות האטרקטיביות ביותר להשקעה (על פי דירוגן במודל) הן ארה"ב, אוסטרליה, איטליה, פינלנד, ניו-זילנד, בלגיה, צרפת וספרד.

בהשקעות הגלובאליות, ממליצים הכלכלנים למשקיע הסטנדרטי שאין לו מומחיות מיוחדת בשווקים הללו להשקיע במדינות השונות באמצעות תעודות הסל הצמודות למדדים ואילו בארה"ב מומלץ לבצע בחירת מניות ספציפית מתוך 500 החברות הגדולות ב-S&P 500 כמו אקסון מובייל, בנק אוף אמריקה, יאהו, פרוקטור אנד גמבל, סטארבקס, וולט דיסני ואחרות.

בגרין-בול מסכמים, כי בעולם של שווקים פתוחים לחלוטין, ריביות ושיעורי מס דומים, יש לשקול להקצות משאבים להשקעה בהתאם לפרופורציות המתאימות לכל מדינה ובכך ליצור תיק מאוזן. "מיקוד יתר בישראל, במיוחד לאור חוסר היציבות והאי וודאות בארץ, עלולה להביא לחשיפת יתר, סטית תקן גבוהה יותר וכנגזר מכך, לסיכון מיותר" אומר גרשוני.